2016-10-14 川財(cái)證券-晨會紀(jì)要 2016-10-14 類別：券商晨報(bào) 機(jī)構(gòu)：川財(cái)證券 研究員：--

　　[摘要]

　　宏觀策略四季度資金面先松后緊。定增解禁帶來的股票供給增加要到四季度后半段才會逐漸顯現(xiàn)，近期公募發(fā)行和融資余額的增加具有一定的可持續(xù)性，因此我們認(rèn)為四季度前半段資金面仍處在樂觀區(qū)間。（1）定增解禁帶來的資金需求在10月份達(dá)到年內(nèi)最低水平，隨后急速上升。

　　10‐12月機(jī)構(gòu)解禁部分分別有235億、900億和2410億。行業(yè)分布上，TMT是解禁大頭，其次電力及公用事業(yè)、醫(yī)藥等也有較多解禁。（2）公募基金發(fā)行在8、9月份迎來了較大增長，混合型基金的大量發(fā)行可能來源于網(wǎng)下打新高收益的驅(qū)動，從最近的幾只新股獲配情況來看，網(wǎng)下打新熱仍未降溫；另外委外資金的流入可能也是基金發(fā)行不斷提速的原因之一。（3）目前融資余額/融資標(biāo)的自由流通市值的比例與2014年6月底相當(dāng)，節(jié)后融資余額也在持續(xù)增長，可能預(yù)示著短期融資余額還有增長的空間。

　　行業(yè)公司羅爾斯羅伊斯組團(tuán)加盟英國SMR，英國小型模塊化反應(yīng)堆（SMRs）將為核電產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供全球性機(jī)遇。近日，羅爾斯羅伊斯英國公司的一個(gè)發(fā)言人透露，羅爾斯羅伊斯將在“未來幾周內(nèi)”正式宣布其組建的聯(lián)合財(cái)團(tuán)，為英國公司建設(shè)小型模塊化反應(yīng)堆。同時(shí)預(yù)計(jì)該財(cái)團(tuán)將能為英國帶來1000億英鎊（約1270億美元）經(jīng)濟(jì)增長。15年11月，英國政府聲稱在未來五年向“英國最有價(jià)值的小型模塊化反應(yīng)堆設(shè)計(jì)”研發(fā)投資2.5億英鎊。除了羅羅公司以外，參與英國SMR競標(biāo)的其他公司還有法國電力公司（EDF）及其中國合作伙伴中國核工業(yè)集團(tuán)公司，西屋公司和美國NuScale能源公司。對于全球的核電跨國集團(tuán)來說，通過英國SMR全球性機(jī)遇項(xiàng)目，消化未來一代反應(yīng)堆設(shè)計(jì)、制造和建造，建成有經(jīng)濟(jì)效益的SMR工廠生產(chǎn)線，通過英國市場，最終獲得歐洲和中東地區(qū)的市場份額乃至掌握主流核心技術(shù)的話語權(quán)才是最終的目的。從市場需求來看，替換歐洲老化的燃煤發(fā)電廠方面，與大型百萬核電機(jī)組成本持平或略低的SMR的經(jīng)濟(jì)性完全具備可操作性，其小型尺寸使得其成本可以被更多公共事業(yè)單位所接受，英國國家核實(shí)驗(yàn)室(NNL)預(yù)計(jì)僅英國國內(nèi)的SMR市場價(jià)值將達(dá)2500‐3000億英鎊，這將是未來核電發(fā)展的一個(gè)“非常重要的市場”。

　　再次提請關(guān)注有小型模塊化反應(yīng)堆產(chǎn)業(yè)鏈前瞻性布局的核電標(biāo)的臺海核電。