美國農(nóng)業(yè)部3月供需報告北京時間3月10日凌晨公布，報告將全球大豆庫存數(shù)據(jù)上調(diào)，南美大豆產(chǎn)量將創(chuàng)紀(jì)錄高位，報告利空兌現(xiàn)，CBOT大豆應(yīng)聲回落，5月合約報收于1011美分，跌10 3/4美分，盤中一度跌至1月10日以來的最低水平。國內(nèi)豆油和豆粕市場在弱勢運(yùn)行過程中再受打擊，估計國內(nèi)停機(jī)利多難抵國際市場帶來的利空，弱勢下行概率大。分析如下：

　　USDA大豆供需報告利空

　　本月全球大豆庫存量上調(diào)為8280萬噸，上月數(shù)據(jù)8040萬噸；南美巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)為1.08億噸，上月數(shù)據(jù)1.04億噸，巴西統(tǒng)計局也將產(chǎn)量數(shù)據(jù)從1.055億噸上調(diào)為1.076億噸，阿根廷產(chǎn)量保持在5550萬噸不變；由于巴西大豆產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄，國際競爭力強(qiáng)，USDA將美國自身出口數(shù)據(jù)下調(diào)2500萬蒲式耳至20.25億蒲，上月數(shù)據(jù)20.50億蒲，壓榨數(shù)據(jù)略微調(diào)高至19.40億蒲，上月數(shù)據(jù)19.30億蒲，期末庫存上調(diào)為4.35億蒲，上月數(shù)據(jù)4.20億蒲。

　　全球大宗商品漲勢近尾聲

　　近期全球大宗商品市場一直被利空氛圍籠罩，主要原因是美聯(lián)儲下周將舉行議息會議，加息預(yù)期濃厚，導(dǎo)致大宗商品紛紛跳水。作為全球商品的龍頭品種，國際原油價格不斷下跌，多頭資金集中離場。除美聯(lián)儲加息預(yù)期強(qiáng)烈的因素外，原油自身基本面也較差，美國原油庫存已經(jīng)連續(xù)第9周增加，總庫存量攀升至歷史新高水平，美國頁巖油的連續(xù)增長削弱了此前OPEC為減產(chǎn)所做的努力。原油基本面的惡化以及美元升息共同打壓市場，大宗商品漲勢逐漸遠(yuǎn)去。

　　國內(nèi)油粕基本面好于國際

　　2月份大豆進(jìn)口量554萬噸，為近年同期最高，但由于一些船只延期，數(shù)量低于之前預(yù)報。進(jìn)入3月份之后，停機(jī)油廠增多，開機(jī)率下滑國內(nèi)大豆壓榨量呈縮減態(tài)勢，豆粕和豆粕庫存壓力減輕。其中豆粕壓力偏小，庫存不足90萬噸，但未執(zhí)行合同量大幅增加至近450萬噸，因此盡管短期內(nèi)跟隨外盤下滑，但后期并不十分看空，企穩(wěn)后反彈的可能性大。油脂市場供應(yīng)充裕，豆油、棕櫚油及菜籽油供應(yīng)都不短缺，而需求不及豆粕強(qiáng)勁，且原油大跌，因此豆油走勢在利空的報告打壓下將更加弱勢，后期也不樂觀。（金谷高科）