美國(guó)農(nóng)業(yè)部4月供需報(bào)告4月12日凌晨公布，各項(xiàng)數(shù)據(jù)處于市場(chǎng)預(yù)期市場(chǎng)之內(nèi)，屬于意料內(nèi)利空，因此美豆期價(jià)下跌后很快反彈，收盤時(shí)近月合約僅下跌2.5美分，收于939美分附近。亞洲電子盤則呈漲勢(shì)，表現(xiàn)出利空出盡后的觸底反彈走勢(shì)。

　　國(guó)際大豆關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移。至此國(guó)際大豆市場(chǎng)供需形勢(shì)已經(jīng)十分明朗，當(dāng)年新增供應(yīng)大于需求，庫(kù)存上升。其中南美巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量均比去年增加，分別上調(diào)至1.11億噸和5600萬(wàn)噸；美國(guó)今年大豆播種面積將達(dá)到最高紀(jì)錄水平—8950萬(wàn)英畝；全球大豆庫(kù)存量從3月的8282萬(wàn)噸上調(diào)至8741萬(wàn)噸。在國(guó)際大豆供需情況塵埃落定之后，市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向南美大豆出口進(jìn)度、美豆播種期天氣、中國(guó)大豆采購(gòu)節(jié)奏等微觀因素上來(lái)，任何風(fēng)吹草動(dòng)都可能會(huì)影響美豆的期價(jià)走勢(shì)。同時(shí)，在市場(chǎng)供需大形勢(shì)的壓力之下，美豆的上行空間始終受限，整體熊市格局不改。

　　豆粕需求增長(zhǎng)后市看好。春節(jié)之后國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)現(xiàn)貨成交一直不旺，庫(kù)存有所累積，但總量一直不高。根據(jù)中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)，截至到3月底，主要油廠的豆粕庫(kù)存為81.6萬(wàn)噸。進(jìn)入4月份之后，成交逐步增長(zhǎng)，第一周的日均成交量在20萬(wàn)噸左右，第二周成交大幅放量，其中4月10日（周一）成交量近28萬(wàn)噸，4月11日（周二）成交量約53萬(wàn)噸。4月份天津、山東、廣東等地工廠存在停機(jī)限產(chǎn)情況，預(yù)計(jì)豆粕庫(kù)存壓力將會(huì)進(jìn)一步減輕，有利于價(jià)格的企穩(wěn)回升。由于美豆將會(huì)頻繁波動(dòng)，建議豆粕基差在2700-2750元附近積極點(diǎn)價(jià)，該價(jià)位會(huì)是近期的相對(duì)低點(diǎn)。

　　豆油消費(fèi)淡季難有起色。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月底國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量為113萬(wàn)噸，比2月份增加4.2%，比去年同期增加近60%；價(jià)格比上月大幅下跌近10%，比去年同期上漲0.5%。單從庫(kù)存和價(jià)格方面對(duì)比，當(dāng)前的價(jià)格與去年相比依然偏高，不考慮其他因素，豆油價(jià)格還有下跌空間。從外圍市場(chǎng)來(lái)看，美豆播種期如果美國(guó)天氣正常，在夏季市場(chǎng)挺粕拋油與全球大豆豐產(chǎn)的預(yù)期之下，美豆和豆油走勢(shì)都會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)形成打壓，連豆油及現(xiàn)貨后市均不看好。（金谷）