生豬期貨今年1月8日掛牌交易。從2020年8月起到2021年4月14日至，已經(jīng)有12家生豬相關(guān)上市公司發(fā)布了包括生豬期貨品種在內(nèi)的2021年度的商品期貨套期保值業(yè)務(wù)的公告。這標(biāo)志著生豬期貨已被多數(shù)養(yǎng)殖頭部企業(yè)納入經(jīng)營(yíng)范圍。

　　從公告內(nèi)容看，這些公司主要從事生豬、飼料、加工、動(dòng)保等產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，開(kāi)展商品套期保值業(yè)務(wù)的目的很明確：鎖定公司產(chǎn)品成本和產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格，規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中因原材料和庫(kù)存產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。擬投資的期貨、期權(quán)品種主要包括大連和鄭州兩個(gè)商品交易所掛牌交易的生豬、飼料原料如玉米、豆粕、小麥、大豆、豆油、菜粕、油脂和其他與公司經(jīng)營(yíng)相關(guān)產(chǎn)品的期貨及期權(quán)合約。根據(jù)企業(yè)的規(guī)模不同，套期保值業(yè)務(wù)所需保證金年內(nèi)最高占用額有的達(dá)到人民幣 15 億元（不含期貨標(biāo)的實(shí)物交割款項(xiàng)）。

　　這些公司掌握的原則就是以規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中使用的原材料價(jià)格漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)為目的，不進(jìn)行投機(jī)和套利交易。一般都是在期貨市場(chǎng)按照與現(xiàn)貨品種相同、月份相近、方向相反、數(shù)量相當(dāng)?shù)脑瓌t進(jìn)行套期保值，達(dá)到鎖定原材料成本，保證公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。他們都已制定《商品期貨套期保值業(yè)務(wù)管理制度》，對(duì)套期保值業(yè)務(wù)的審批權(quán)限、內(nèi)部審核流程、風(fēng)險(xiǎn)處理程序等都作出了明確規(guī)定，并已配備行情研判、投資決策、業(yè)務(wù)操作、風(fēng)險(xiǎn)控制等專(zhuān)業(yè)人員及團(tuán)隊(duì)。自有資金規(guī)模能夠支持套保業(yè)務(wù)所需的保證金。

　　開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)是存在一定風(fēng)險(xiǎn)的。首先就是價(jià)格異常波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。雖然理論上各交易品種在交割期的期貨市場(chǎng)價(jià)格和現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)回歸一致，但在極個(gè)別的非理性市場(chǎng)情況下，可能出現(xiàn)期貨和現(xiàn)貨價(jià)格在交割期仍然不能回歸，因此出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)事件，甚至?xí)斐蓳p失。另外農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)期貨市場(chǎng)也存在一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，就是市場(chǎng)不活躍，造成難以成交的風(fēng)險(xiǎn)。各公司都安排了嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。包括成立期貨部，成立期貨決策管理委員會(huì)。套期保值業(yè)務(wù)與公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相匹配，嚴(yán)格控制期貨頭寸。嚴(yán)格控制套期保值的資金規(guī)模。嚴(yán)格按照制度規(guī)定進(jìn)行操作。

　　江西【正邦科技(002157)、股吧】(002157,股吧)股份有限公司去年8月就發(fā)布了包括生豬期貨的商品期貨套期保值業(yè)務(wù)公告，影響了一批企業(yè)對(duì)生豬期貨的關(guān)注。新希望六和股份有限公司2021年4月13日召開(kāi)第八屆董事會(huì)第三十五次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)的議案》，同意公司及其子公司使用大豆、豆粕、豆油、棕櫚油、玉米、小麥、淀粉、菜粕、生豬、雞肉等與公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的產(chǎn)品或者所需的原材料對(duì)應(yīng)的期貨品種開(kāi)展期貨套期保值業(yè)務(wù)。預(yù)計(jì)年內(nèi)公司及子公司開(kāi)展商品套期保值業(yè)務(wù)所需保證金最高占用額不超過(guò)人民幣8億元（不含期貨標(biāo)的實(shí)物交割款項(xiàng)）。

　　唐人神集團(tuán)股份有限公司在去年12月21日發(fā)布了套保公告。該公司的飼料原料采購(gòu)成本占該公司總體經(jīng)營(yíng)成本的 60%以上。他們發(fā)現(xiàn)，通過(guò)控制原料數(shù)量的采購(gòu)方式來(lái)控制原料價(jià)格效果較為有限。在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值操作，能規(guī)避玉米、豆粕等價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，可發(fā)現(xiàn)價(jià)格，控制采購(gòu)成本。生豬價(jià)格受原料價(jià)格波動(dòng)、市場(chǎng)供需及資本等因素影響較大，在鎖定養(yǎng)殖成本和基本利潤(rùn)的前提下，可利用期貨市場(chǎng)擇機(jī)賣(mài)出，獲得基本利潤(rùn)或規(guī)避跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

　　牧原食品股份有限公司去年底董事會(huì)同意了公司進(jìn)行玉米、豆粕等商品期貨的套期保值業(yè)務(wù)。今年1月8日生豬期貨上市后，公司于 2021 年 1 月 18 日又召開(kāi)了第三屆董事會(huì)第三十五次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于調(diào)整商品期貨套期保值業(yè)務(wù)方案的議案》，在原計(jì)劃套期保值品種中增加生豬，在交割過(guò)程中將根據(jù)生豬期貨交割模式進(jìn)行交易、收款。年度內(nèi)公司開(kāi)展商品套期保值業(yè)務(wù)所需保證金最高占用額不超過(guò)人民幣 7 億元（不含期貨標(biāo)的實(shí)物交割款項(xiàng)）。

　　廣東海大集團(tuán)(002311,股吧)股份有限公司2021 年以自有資金最高不超過(guò) 35 億元開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)，其中15 億元保證金（不含期貨標(biāo)的實(shí)物交割款項(xiàng)）投資商品期貨交易所掛牌交易的與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的期貨和期權(quán)合約；20 億元開(kāi)展外匯套期保值業(yè)務(wù)。該公司下屬?gòu)氖嘛暳仙a(chǎn)及飼料原材料與其他產(chǎn)品貿(mào)易業(yè)務(wù)的全資及控股子公司超過(guò)百家，從事生豬養(yǎng)殖的全資及控股子公司超過(guò)五十家，每家公司都需要交易玉米、小麥、大豆、豆粕、豆油、菜粕、油脂、生豬及其他相關(guān)產(chǎn)品等，如果每家公司單獨(dú)開(kāi)展期貨套期保值業(yè)務(wù)，所需專(zhuān)業(yè)人員較多且操作內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)較大。為降低內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)，所有期貨交易賬戶由母公司統(tǒng)一管理。由公司采購(gòu)負(fù)責(zé)人根據(jù)業(yè)務(wù)需要提請(qǐng)公司總經(jīng)理指定母公司和個(gè)別子公司為期貨交易主體，所有交易主體的賬戶嚴(yán)格執(zhí)行統(tǒng)一管理原則。

　　苔花如米小，也學(xué)牡丹開(kāi)?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/002515/" target="_blank" title="金字火腿(002515)股票分析,新聞,資金流向,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)" >金字火腿(002515)、股吧】(002515,股吧)股份有限公司2021 年以 5000 萬(wàn)元自有資金開(kāi)展生豬品種期貨套期保值業(yè)務(wù)。該公司主要從事火腿、傳統(tǒng)肉制品、個(gè)性化定制品牌肉類(lèi)的生產(chǎn)、加工和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，豬肉是公司重要的生產(chǎn)原料。為增強(qiáng)對(duì)公司產(chǎn)品成本和產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格的管控，有效規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中因原材料和庫(kù)存產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，公司計(jì)劃利用生豬期貨進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)操作。公司設(shè)立了“期貨決策小組”，成員包括董事長(zhǎng)、總裁、副總裁、采購(gòu)負(fù)責(zé)人、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、內(nèi)審負(fù)責(zé)人等。董事會(huì)責(zé)成董事長(zhǎng)親自負(fù)責(zé)套保業(yè)務(wù)。

　　生豬相關(guān)上市企業(yè)參與期貨套保匯總

　　資料來(lái)源：公司公告、首創(chuàng)京都期貨

　　首創(chuàng)京都期貨分析認(rèn)為，2021年一季度由于生豬價(jià)格持續(xù)下跌，企業(yè)面臨賣(mài)貨難，生豬價(jià)格低等困境。一季度玉米豆粕等養(yǎng)殖飼料價(jià)格的上漲，非瘟疫情時(shí)有發(fā)生，使得生產(chǎn)企業(yè)的養(yǎng)殖成本不斷攀升，養(yǎng)殖利潤(rùn)被嚴(yán)重?cái)D壓。終端屠宰企業(yè)也面臨收購(gòu)價(jià)格的大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理壓力陡增，企業(yè)迫切需要了解、運(yùn)用期貨風(fēng)險(xiǎn)管理工具抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。生豬期貨作為今年1月份新上市的品種，上市以來(lái)得到了產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的青睞，先后已有10余家上市豬企發(fā)布了參與生豬期貨套期保值的公告。從期貨市場(chǎng)全品種角度看，去年全年近500家上市公司發(fā)布了750份套期保值公告，較2019年大幅增加。相信生豬期貨品種隨著產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)參與數(shù)量、資金規(guī)模及生豬期貨合約成交持倉(cāng)量的不斷加大，生豬期貨工具幫助企業(yè)規(guī)避現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的功能必定會(huì)得到更好發(fā)揮。

　　我國(guó)飼料期貨品種上市較早，但是由于我國(guó)養(yǎng)豬的規(guī)?；潭炔蛔?，養(yǎng)豬期貨品種鏈不長(zhǎng)，導(dǎo)致長(zhǎng)期以來(lái)，利用期貨市場(chǎng)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)并不是業(yè)界的關(guān)注點(diǎn)。目前的形勢(shì)已經(jīng)發(fā)生了根本改變。2018年的非洲豬瘟疫情催生了我國(guó)養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了新一輪規(guī)?；l(fā)展。2021年1月8日上市的生豬期貨，完善了我國(guó)生豬養(yǎng)殖行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具鏈。這樣的機(jī)遇，是全行業(yè)幾十年努力才換來(lái)的，有條件的養(yǎng)殖企業(yè)應(yīng)該把高標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)管理作為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的標(biāo)志。向先進(jìn)的企業(yè)學(xué)習(xí)，避免僥幸心理與投機(jī)心理，樹(shù)立“不進(jìn)行套期保值就是最大的投機(jī)”的風(fēng)控理念，不留風(fēng)險(xiǎn)敞口，平滑利潤(rùn)曲線，鎖定成本利潤(rùn)，降低庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，期貨市場(chǎng)通過(guò)公開(kāi)、公平、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成了具有真實(shí)性、連續(xù)性、預(yù)測(cè)性和權(quán)威性的價(jià)格，具備價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。企業(yè)在進(jìn)入期貨市場(chǎng)后，可以掌握資訊、看清趨勢(shì)、認(rèn)識(shí)波動(dòng)，促進(jìn)企業(yè)明確中長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)。

　　首創(chuàng)京都期貨作為北京市政府所屬的唯一一家期貨公司、首創(chuàng)證券的全資子公司，定位于深耕生豬、雞蛋等民生領(lǐng)域期貨品種，全力踐行“讓金融切實(shí)服務(wù)于產(chǎn)業(yè)，讓產(chǎn)業(yè)更好使用金融”的理念，成為中國(guó)肉類(lèi)協(xié)會(huì)肉類(lèi)全產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)工作合作伙伴，為多家國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖屠宰頭部企業(yè)提供服務(wù)。投研產(chǎn)品目前主要是生豬期現(xiàn)專(zhuān)題系列報(bào)告，同時(shí)也為產(chǎn)業(yè)客戶提供交易所交割倉(cāng)庫(kù)申請(qǐng)、企業(yè)投融資等期現(xiàn)結(jié)合支持服務(wù)。他們認(rèn)為，生豬期貨從上市到功能有效發(fā)揮，是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，需要付出時(shí)間和資金去深耕細(xì)作，需要市場(chǎng)與行業(yè)一同成長(zhǎng)，也需要得到社會(huì)各界長(zhǎng)期的理解和支持。