PTA：震蕩市，做空PTA加工費(fèi)

　　MEG：短期震蕩市，不追空

　　【市場(chǎng)概覽】

　　華南一套450萬(wàn)噸PTA裝置上周末提負(fù)，目前在8成附近，該裝置前期5成負(fù)荷。

　　華南一套200萬(wàn)噸PTA裝置上周末降負(fù)至8成，預(yù)計(jì)近期恢復(fù)。

　　17日華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約92.3萬(wàn)噸附近，環(huán)比上期增加3.1萬(wàn)噸。其中寧波4.0萬(wàn)噸，較上期減少1.2萬(wàn)噸，10月10日至10月16日寧波主要庫(kù)區(qū)日均發(fā)貨約3000噸附近；上海及常熟6.7萬(wàn)噸，較上期減少0.1萬(wàn)噸；張家港51.6萬(wàn)噸附近，較上期減少1.5萬(wàn)噸，某主流庫(kù)日均車提發(fā)貨約6000-6500噸附近；太倉(cāng)17.5萬(wàn)噸，較上期增加5.8萬(wàn)噸，兩主流庫(kù)日均發(fā)貨6000-6500噸附近；江陰及常州12.5萬(wàn)噸，較上期增加0.1萬(wàn)噸。

　　周末江浙滌絲產(chǎn)銷整體偏弱，兩天平均估算在3-4成左右，江浙幾家工廠兩天平均產(chǎn)銷在20%、30%、60%、30%、80%、10%、15%、10%、30%、55%、20%、40%、10%、35%、20%、100%、10%、10%、30%、0%、40%、40%、0%。

　　17日下午石腦油價(jià)格僵持，尾盤有所下滑，11月MOPJ在660美元/噸CFR賣盤報(bào)價(jià)；PX估價(jià)今日換月至12月和1月上半月，市場(chǎng)下滑，一單1月亞洲實(shí)貨在1016美元/噸CFR成交；尾盤12月實(shí)貨賣盤報(bào)價(jià)在1032，買盤遞盤在1022美元/噸CFR。17日PX估價(jià)在1020美元/噸CFR，較上周五下跌35美元。

　　江浙滌絲17日產(chǎn)銷局部放量，至下午3點(diǎn)半附近平均估算在7成略偏上，江浙幾家工廠產(chǎn)銷在60%、110%、90%、70%、30%、50%、50%、40%、50%、70%、20%、20%、100%、20%、0%、60%、10%、150%、350%、700%、60%、10%、40%、70%、50%、30%。

　　直紡滌短17日產(chǎn)銷尚可，平均67%，部分工廠產(chǎn)銷：100%，65%，100%，30%，50%，60%，120%，70%，80%。

　　【趨勢(shì)強(qiáng)度】

　　PTA趨勢(shì)強(qiáng)度：0 MEG趨勢(shì)強(qiáng)度：0

　　注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【觀點(diǎn)及建議】

　　PTA：多SC空TA，1-5反套繼續(xù)持有。逸盛海南200萬(wàn)噸裝置由于PX原料供應(yīng)的問(wèn)題，負(fù)荷下降?，F(xiàn)貨基差反彈至600-650元/噸一線。聚酯需求端仍處于負(fù)反饋格局，成本推漲并未帶來(lái)聚酯產(chǎn)品的提價(jià)空間，銷售較為困難，庫(kù)存仍在進(jìn)一步增加。在聚酯現(xiàn)金流尚未打開之前，PTA現(xiàn)貨基差月差將呈現(xiàn)進(jìn)一步的走弱。隨著后續(xù)盛虹煉化PX及東營(yíng)威聯(lián)PX PTA新裝置的投放，PX及PTA環(huán)節(jié)的加工費(fèi)仍將進(jìn)一步的收縮，在出現(xiàn)大型PTA裝置減產(chǎn)的狀況之前，仍建議多SC空PTA，1-5反套操作。

　　MEG：短期震蕩市，暫不追空。進(jìn)口貨源或隨著國(guó)內(nèi)乙二醇價(jià)格的下行而偏弱，本周庫(kù)存累積的情況預(yù)計(jì)有一定的緩解，短期價(jià)格進(jìn)入震蕩市，單邊不建議進(jìn)一步追空。而中期來(lái)看仍然偏弱，核心在于乙二醇處于供增需減的狀況當(dāng)中，裝置開工率隨著9月底開始煤制裝置及部分油制裝置的重啟而提高，本周開工率提升至58%，預(yù)計(jì)月底有望回升至60%以上。而需求端，聚酯高庫(kù)存低利潤(rùn)中等開工，紡服需求的弱勢(shì)格局下，聚酯不得不進(jìn)一步計(jì)劃減產(chǎn)。乙二醇短期不追空，中期仍偏弱。