上周回顧:

　　上周,“一帶一路”概念股大幅回調(diào),建材板塊全周下跌4.14%,其中水泥子版塊下跌4.95%。市場(chǎng)整體較弱,上證綜指下跌1.44%,全周僅銀行板塊上漲1.01%,其余板塊均不同程度下跌。

　　本周核心觀點(diǎn):

　　雄安新區(qū)橫空出世,京津冀區(qū)域建材板塊有望整體受益。4月1日,**中央、國(guó)務(wù)院下發(fā)通知,設(shè)立河北省建安新區(qū)。國(guó)家定位雄安新區(qū)為疏解北京非首都核心功能,經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍將是重中之重。目前,雄安新區(qū)所含雄縣、安新縣、容城縣經(jīng)濟(jì)起步低,但對(duì)比浦東新區(qū)、深圳特區(qū)發(fā)展路徑來看,雄安新區(qū)潛力巨大。1)國(guó)家定位,根據(jù)**中央、國(guó)務(wù)院文件,雄安新區(qū)是千年大計(jì)、國(guó)家大事,地位與深圳特區(qū)和浦東新區(qū)相當(dāng),政策和資源有望不斷匯集;2)目標(biāo)規(guī)模,雄安新區(qū)遠(yuǎn)期目標(biāo)2000平方公里,這與深圳特區(qū)1991、1210平方公里規(guī)模更大;3)對(duì)標(biāo)深圳特區(qū)、浦東新區(qū),成立至今經(jīng)濟(jì)總量復(fù)合分別達(dá)到30%和23%,雄安新區(qū)2016年經(jīng)濟(jì)總量?jī)H200億元,分別僅為深圳和浦東的1.03%、2.3%。

　　經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和京津冀交運(yùn)一體化。我們推薦邏輯有四個(gè):(1)基建帶動(dòng)水泥需求:冀東金隅布局山東水泥產(chǎn)能約16.94萬(wàn)噸/天,是A股中京津冀區(qū)域內(nèi)唯一上市水泥股,市場(chǎng)份額超過50%。4月2日起,冀東水泥上調(diào)水泥價(jià)格50元/噸,其中2016年噸毛利44元,首推冀東水泥、金隅股份;另外,周邊地區(qū)水泥股亦可關(guān)注,包括同力水泥,節(jié)假期期間亦上調(diào)出廠價(jià);(2)市政建設(shè)和優(yōu)美生態(tài)環(huán)境建設(shè)將推動(dòng)市政水利工程及管道需求,建議關(guān)注區(qū)域內(nèi)PCCP管道相關(guān)公司韓建河山、龍泉股份;塑料管道公司永高股份、偉星新材(均在天津布局);(3)A股裝配式建筑稀缺標(biāo)的恒通科技,建筑裝飾公司東方雨虹、北新建材、太空板業(yè);建材產(chǎn)品質(zhì)量檢測(cè)服務(wù)國(guó)檢集團(tuán);(4)此外,環(huán)保及去產(chǎn)能有望持續(xù)推動(dòng),河北沙河是全國(guó)最大的玻璃集散基地,建議關(guān)注旗濱集團(tuán)。

　　華北地區(qū)水泥提價(jià),業(yè)績(jī)提升有望疊加“新區(qū)行情”共振。假日期間,冀東水泥發(fā)布漲價(jià)函,上調(diào)所有水泥產(chǎn)品出廠價(jià)50元/噸,河南地區(qū)水泥價(jià)格上調(diào)30~55元不等。隨著河北雄安新區(qū)的設(shè)立,華北市場(chǎng)水泥需求有望得到更加有力的推動(dòng)。2016年第四季度,冀東水泥噸毛利68元,全年噸毛利44元,價(jià)格上調(diào)提升公司盈利能力,有望與“新區(qū)行情”形成共振。

　　新區(qū)建設(shè)基建先行、水泥首選,屬地優(yōu)先、業(yè)績(jī)帶動(dòng)。我們認(rèn)為建材板塊尤其京津冀地區(qū)有望大幅受益,調(diào)整板塊評(píng)級(jí)為“優(yōu)異”,積極關(guān)注。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:1)行業(yè)供過于求態(tài)勢(shì)持續(xù);2)去產(chǎn)能不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);