調(diào)整釋放風(fēng)險(xiǎn)，短期結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)可期 　　【主編觀市】

　　港股上周再度走出震蕩走勢(shì)，市場(chǎng)多空消息交織，利空方面，如美國(guó)十年長(zhǎng)債收益率一度突破3%，特朗普對(duì)華為展開(kāi)調(diào)查。利多方面，中國(guó)政治局要求穩(wěn)定股市，朝韓峰會(huì)取得積極成果，給朝鮮半島帶來(lái)和平及經(jīng)濟(jì)的繁榮。展望本周，市場(chǎng)的重頭戲就是美國(guó)貿(mào)易代表團(tuán)將來(lái)華談判，需要密切關(guān)注相關(guān)談判是否積極成果?？紤]到美國(guó)談判代表都是鷹派人物，估計(jì)談判會(huì)比較艱難。資管新規(guī)終于出臺(tái)，過(guò)渡期延長(zhǎng)至2020年。這對(duì)于金融類個(gè)股屬于利好消息。另外值得關(guān)注的就是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策會(huì)議和非農(nóng)數(shù)據(jù)。五月估計(jì)不會(huì)加息。但對(duì)于六月的加息預(yù)期依然強(qiáng)勁，投資者重點(diǎn)觀察對(duì)于今年加息次數(shù)方面的表態(tài)。從市場(chǎng)看，明顯進(jìn)入了防御，醫(yī)藥，公用事業(yè)類個(gè)股得到了投資者的追捧。30000點(diǎn)大關(guān)依然是多空重要的分水嶺。

　　【本周金股】

　　【IGG(00799)】倚仗著3億月流水的《王國(guó)紀(jì)元》強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，IGG(00799)已然躋身中國(guó)頂尖游戲公司前列。IGG將在5月4日召開(kāi)股東大會(huì)?！锻鯂?guó)紀(jì)元》流水再創(chuàng)新高，中國(guó)安卓市場(chǎng)貢獻(xiàn)穩(wěn)步提升，公司在印尼、巴西等新興國(guó)家也會(huì)加大投入。股價(jià)上，最近公司按每股11.2723港元-11.5港元回購(gòu)，說(shuō)明管理層非常有信心股價(jià)的上漲，對(duì)沽空盤(pán)增加非常在意。上升通道明顯，該股看高一線。

　　【河北建設(shè)(01727)】次新股里面有黃金，公司作為雄安建設(shè)第一港股近期表現(xiàn)強(qiáng)勁。2017年母公司擁有人應(yīng)占利潤(rùn)10.52億元，同比增長(zhǎng)36.98%;基本每股盈利0.8元，按照現(xiàn)價(jià)，其PE只有6.8倍;2017年底公司未完工合同額為人民幣672.66億元，同比增長(zhǎng)38%?！逗颖?a href="http://m.xfjyyzc.com/gainian/21039.htm" target="_blank">雄安新區(qū)規(guī)劃綱要》上周公布，專家估算整體投資規(guī)模超10萬(wàn)億人民幣。河北建設(shè)在2017年9月正式成立雄安新區(qū)指揮部。上市初期IPO公開(kāi)發(fā)售略微認(rèn)購(gòu)不足，是大部分投資者對(duì)公司不了解。同時(shí)，由于當(dāng)時(shí)認(rèn)購(gòu)不足，更是籌碼貨源歸邊承銷商。趨勢(shì)成立的情況下，該股仍有上升空間。

　　【個(gè)股地雷】

　　【頤海國(guó)際(01579)】火鍋底料的頤海國(guó)際現(xiàn)階段的PE也有33倍了，股價(jià)一年漲幅5倍還多，前期獲利盤(pán)巨大。港股近期專殺前期熱門(mén)獲利籌碼，不問(wèn)價(jià)值。如果高位放量下挫，需謹(jǐn)慎技術(shù)指標(biāo)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

　　【數(shù)據(jù)看盤(pán)】

　　港交所公布數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，恒生期指(四月)未平倉(cāng)合約總數(shù)為108713張，未平倉(cāng)凈數(shù)30363張。到期日5月30日，未平倉(cāng)合約凈數(shù)比前周減少。

　　從恒生指數(shù)牛熊街貨分布情況，恒生指數(shù)在30281點(diǎn)位置牛熊間隔大，上下間隔1000點(diǎn)位置才有密集牛熊，說(shuō)明多空在30000點(diǎn)爭(zhēng)奪激烈。外圍市場(chǎng)，尤其是美股是否靠穩(wěn)是關(guān)鍵，港元逐漸穩(wěn)定，內(nèi)地A股在MSCI即將進(jìn)場(chǎng)的背景下，再度下探可能性低。幾次試探，港股3萬(wàn)點(diǎn)有企穩(wěn)跡象。進(jìn)入5月是一季度財(cái)報(bào)期，港股下周看好恒指反彈。

　　【產(chǎn)業(yè)觀察】

　　大市不明朗，抗跌型板塊就比較受歡迎。2018年以來(lái)市場(chǎng)上躥下跳，波動(dòng)性較大，但香港零售股表現(xiàn)亮眼，相對(duì)抗跌。目前香港零售市場(chǎng)繼續(xù)維持強(qiáng)勁，再加五一小長(zhǎng)假來(lái)臨，零售股將迎來(lái)新一波催化劑。

　　香港零售業(yè)從17年開(kāi)始逐漸復(fù)蘇，主要基于內(nèi)地消費(fèi)升級(jí)及簽證政策改變，再加上以往的負(fù)面事件影響逐步消化及低匯率等因素，內(nèi)地訪港人數(shù)增加，刺激消費(fèi)。最新數(shù)據(jù)顯示，今年2月，香港零售業(yè)總銷售額的臨時(shí)估計(jì)值為452億港元，同比上升29.8%，是自2010年2月以來(lái)的最大升幅。另有券商表示，今年前兩個(gè)月的合計(jì)零售額同比上15.7%，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)8%增幅的預(yù)期。

　　相關(guān)機(jī)構(gòu)還預(yù)期香港2018年入境旅客升7%，零售銷售升8%，但2019至2020年的年復(fù)合增率會(huì)為4-5%及3-4%。

　　目前港元對(duì)人民幣仍維持在0.80的較低水平，未來(lái)以粵港澳大灣區(qū)政策執(zhí)行為主推，將帶來(lái)內(nèi)地游客的持續(xù)增量，進(jìn)而帶動(dòng)香港零售業(yè)走向欣欣向榮。投資者可關(guān)注莎莎國(guó)際(00178)及六福(00590)等個(gè)股。

　　莎莎國(guó)際去年第四季港澳地區(qū)零售銷售額同比升約18%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，獲多數(shù)大行認(rèn)可，主要因?yàn)橛慰驮黾印?/p>

　　六福3月份香港黃金及首飾同店銷售增長(zhǎng)22%及14%，內(nèi)地同店銷售轉(zhuǎn)正，良好趨勢(shì)延續(xù)至本月份。另外受惠于金價(jià)上升及產(chǎn)品組合改善，2018下半年財(cái)年毛利率應(yīng)可持續(xù)擴(kuò)張。

　　【主編感言】

　　因?yàn)橘Y管新規(guī)靴子落地，加上以內(nèi)銀為首的權(quán)重很多公布了一季度的數(shù)據(jù)，讓恒指有很強(qiáng)的短期反彈動(dòng)能。但恒指的反彈預(yù)計(jì)有一定的結(jié)構(gòu)性，如果將現(xiàn)在市場(chǎng)比較關(guān)注的個(gè)股分類，可以簡(jiǎn)單分為三類：醫(yī)藥、零售等強(qiáng)防御性的個(gè)股;成長(zhǎng)性較好，但是受到外圍影響較大的成長(zhǎng)性個(gè)股，代表是科技股;第三類則是中低單位數(shù)的低估值，一季度業(yè)績(jī)超預(yù)期的個(gè)股，如銀行。市場(chǎng)明顯青睞最后一種，調(diào)整比較充分，但是在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，預(yù)計(jì)也很難走出趨勢(shì)性的行情。第二類個(gè)股維持之前進(jìn)入底部區(qū)域的判斷，但第一類個(gè)股反而需要注意避險(xiǎn)而估值調(diào)整的可能。

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