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　　第一上海發(fā)表研究報(bào)告指出，比亞迪(002594,股吧)電子2018年和2019年處于業(yè)績(jī)谷底，但2019年Q3恢復(fù)進(jìn)度明顯，同時(shí)也創(chuàng)造了新產(chǎn)品線和事業(yè)部的機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)2020年二季度有望重新恢復(fù)到增長(zhǎng)正軌。按照公司2020年19倍PE的水平，提升未來12個(gè)月目標(biāo)價(jià)至23.0港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　報(bào)告稱，公司利潤(rùn)2020年預(yù)計(jì)迎來高速增長(zhǎng)。公司歷史上分別經(jīng)歷了兩次業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)，主要驅(qū)動(dòng)力分別來自2/3G時(shí)代諾基亞/摩托羅拉的訂單，和3/4G時(shí)代金屬在手機(jī)上的大量應(yīng)用。隨著近年在產(chǎn)品線上的不斷拓寬，組裝業(yè)務(wù)將帶動(dòng)公司收入規(guī)模迅速擴(kuò)張，公司預(yù)計(jì)在華為和蘋果客戶的收入貢獻(xiàn)逐漸增大。金屬/玻璃/塑膠結(jié)構(gòu)件、陶瓷功能件、汽車電子、智能產(chǎn)品等多個(gè)賽道共同發(fā)力，成為公司利潤(rùn)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期主要驅(qū)動(dòng)力。

　　春節(jié)期間消費(fèi)電子的線下消費(fèi)和供應(yīng)鏈景氣受到壓抑，考慮到一季度為消費(fèi)電子淡季，且公司已經(jīng)于2月10日開始全面復(fù)工，相當(dāng)于延長(zhǎng)了春節(jié)假期對(duì)制造業(yè)帶來一定的影響。預(yù)計(jì)在二季度，一季度被抑制的需求有望迎來強(qiáng)力反彈。

　　此外，公司迎合國(guó)家口罩生產(chǎn)需求，經(jīng)營(yíng)范圍新增了醫(yī)療器械。公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)迅速承接項(xiàng)目，著手防護(hù)物資生產(chǎn)設(shè)備的設(shè)計(jì)和制造，援產(chǎn)口罩、消毒液等產(chǎn)品?？谡稚a(chǎn)自動(dòng)化設(shè)備從1月底接到需求開始，迅速調(diào)配資源，建設(shè)并導(dǎo)入口罩生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)2月12日試產(chǎn)，17日量產(chǎn)，2月底達(dá)成計(jì)劃500萬只每天的產(chǎn)能。第一上海認(rèn)為，公司的口罩自動(dòng)化生產(chǎn)產(chǎn)線的迅速搭建反映了公司強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力和資源調(diào)度能力，醫(yī)療器械產(chǎn)品的銷售預(yù)計(jì)將為公司帶來一定的財(cái)務(wù)收益。