交銀國際：寶勝國際重申買入評級 目標價2.80港元
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 寶勝（03813-HK）11月銷售同比下降9.2%，弱于10月的7.3%增長：4季度至今的銷售額持平（同比下跌0.5%）。
寶勝（03813-HK）11月銷售同比下降9.2%，弱于10月的7.3%增長：4季度至今的銷售額持平（同比下跌0.5%）。月度銷售波動可能是由于疫情導致今年的促銷活動增多，例如，10月8日結(jié)束的全國消費促銷月可能提前透支了購買力。
線上銷售強勁，但線下疲軟：各家運動服公司都強調(diào)今年雙十一銷售額同比增長強勁（40-60%），這與我們的在線數(shù)據(jù)檢查一致，寶勝11月份的在線銷售也同比增長52%。但總體（線上+線下）銷售下跌（-9%）反映今年衛(wèi)生事件讓線下銷售轉(zhuǎn)移至線上，所以線上數(shù)據(jù)不代表總體表現(xiàn)。
考慮到庫存水平健康，寶勝并沒有跟隨同行擴大折扣：我們跟蹤的線上數(shù)據(jù)也表明寶勝的線上單價趨勢優(yōu)于同行。
重申買入和2.80港元目標價：交銀國際策略研究團隊預計價值股將在2021年跑贏增長股，寶勝等被低估的股票將受惠。寶勝目前2021年市盈率為6.5倍，低于滔搏的20倍，安踏的30倍，李寧的41倍和申洲的28倍。
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寶勝,線下
