現來到隨機指標 (KDJ) 于本系列撰文的最后一次探討，會看D值在極端行情和J值的應用。自討論K值和D值的應用以來，早已表示兩者均介乎0至100，除了50的中軸位置作為股價走勢強弱分界的參考之外，也可將0至20視作「超賣區(qū)」，以及80至100視作「超買區(qū)」。其中一種解讀是不論「超賣區(qū)」或「超買區(qū)」，都是不常見的位置，意味著股價將會出現「轉角」走勢，于「超賣區(qū)」有望股價不久便止跌回升；于「超買區(qū)」則可望股價快要從高處回落。

　　事實上，由于K線的移動速度高于D線，因此當K值和D值均在「超賣區(qū)」或「超買區(qū)」之際，將見K線首先離開上述兩個區(qū)域，所以為防「假轉角」誤判交易形勢，一般會待D線也離開區(qū)域，才視為股價「轉角」經已確立，再相對買入或賣出股份。故此論到對「超賣區(qū)」或「超買區(qū)」作分析，傾向專注觀察D值的位置；因而對于極端行情探討，只看D值亦已足夠。極端行情是指D值大于90或小于15，上述的股價「轉角」解讀并不適用。

　　當D值大于90，股價走勢常見短暫回落后，又再發(fā)力上揚；反之當D值小于15，股價走勢常見短暫反彈，繼而再度低走?？梢姰擪值介乎90至100或0至15兩個區(qū)域，雖仍視為相對處于「超買區(qū)」或「超賣區(qū)」，卻容易產生「假轉角」，代表股價稍作調整后，股價會繼續(xù)朝著早前方向推進，所以當D值大于90可待股價回落之際視為進場機會；當D值小于15則可待股價反彈時便伺機離場。以聯(lián)想集團(00992) 為例，于2021年12月7至10日K值為79.200%、85.244%、89.694%和91.659%。

　　先在12月8日高于80進入「超買區(qū)」，再于12月10日高于90出現極端行情。股價早于2021年11月30日開始上揚，至12月9日于八個交易日累升11.62% (7.66 → 8.55元)；緊接兩個交易日 (12月10及11日) 二連跌后，股價再次上揚，至2022年1月5日高見9.34元，較8.55元再升近一成。倘于12月10日K值高于90以為股價將見回落而離場，便會錯失接近一半的回報。另可留意于12月13日K線跌破D線，理應視為利淡訊號出現，但當時實則要以極端行情為主要參考。

　　最后看J值的應用，早于四周前的撰文已表示J值可小于0和大于100，代表擺動范圍較K值和D值為大。雖然如此，J值產生的交易訊號不常出現，故此若見出現，可靠性大于其他已探討的KDJ訊號。當J值大于100，理解為股價于高處將見回落機會大，并會進入由升轉跌的走勢。反之當J值小于0，股價將見反彈可期。以安踏體育(02020) 為例，于2021年11月15至17日D值為83.691%、86.609%和90.360%，于11月17日高于90出現極端行情，預示股價短暫回落后再度發(fā)力上揚。

　　相對J值為84.070%、95.364%和101.610%，于11月17日于100出現股價將要由升轉跌訊息。面對D值和J值出現訊號解讀相反，因著J值訊號出現較罕見，所以最終只J值訊號為交易依歸，視為利淡訊號已出現，當時持貨的投資者應考慮離場。事實上，于2021年11月18日高見138.50元，自同年10月7日以來最高，即創(chuàng)逾一個月新高，而138.50元亦是當日開市價，代表開市位已是全日最高，并見由當日起股價反覆向下，至2022年1月10日低見105.50元，不足兩個月由高位回落近兩成四。

　　綜合對KDJ共六周的原理及應用分享，相信大家會留意到涉及多種訊號參考，而訊號之間隨時得出相反股價走勢預測結論，故此有意應用此技術指標的投資者，必須多加練習，方能從中認清在股價不同走勢下，哪種訊號才具備較高參考性。

　　下回開始轉談另一逆向指標，「心清水」的讀者會記得探討蔡金資金流向指標 (CMF) 最后一章時已透露是甚么指標，對于已忘記當時內容的讀者，就當筆者賣關子，下周再作揭曉。

　　【作者簡介】聶振邦 (聶Sir)

　　畢業(yè)于香港理工大學金融服務系，

　　超過17年從事金融業(yè)和投資教學經驗，

　　四本投資和理財書籍的作者。

　　香港證監(jiān)會持牌人

　　【聲明】筆者確認本人及其有聯(lián)系者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執(zhí)筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發(fā)出后三個營業(yè)日內交易上述的股票。

　　此外，筆者現時也并未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，并不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。