交銀國(guó)際發(fā)研報(bào)指，2022年上半年保費(fèi)增速較2021年加快，車(chē)險(xiǎn)綜改的影響消除，非車(chē)險(xiǎn)保持較快增速。新能源車(chē)?yán)瓌?dòng)整體新車(chē)銷(xiāo)量增速回升，6月中國(guó)財(cái)險(xiǎn)車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)增速顯著回升。

　　交銀預(yù)計(jì)上半年綜合成本率為96.7%，同比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，承保利潤(rùn)增長(zhǎng)25%。由于去年1季度基數(shù)較高，交銀預(yù)計(jì)上半年投資收益同比小幅下降，但降幅較1季度顯著收窄。

　　公司在車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)上具有領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，綜合成本率顯著優(yōu)于可比同業(yè)，且車(chē)險(xiǎn)綜改后競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步強(qiáng)化，但同時(shí)仍需關(guān)注新車(chē)銷(xiāo)量結(jié)構(gòu)中出險(xiǎn)率相對(duì)較高的新能源車(chē)占比快速提升。非車(chē)險(xiǎn)方面，交銀預(yù)計(jì)2022年綜合成本率同比改善。

　　交銀預(yù)計(jì)上半年/2季度盈利同比增長(zhǎng)2%/8%，相比1季度盈利增速將轉(zhuǎn)正。基于0.8倍2022年市凈率，目標(biāo)價(jià)從8.5港元上調(diào)至9.0港元，維持中性評(píng)級(jí)。