對于動向指標 (Directional Movement Index, DMI) 的分享，今次是第五回，亦是在本系列撰文的最后一次探討，該指標有三條參考線，上兩回已分享 +DI線和 -DI線的應用，現(xiàn)轉談第三條線，就是平均動向指數(shù) (Average Directional Index, ADX)。這是DX的平均值，按常用14天的周期，公式如下：

　　ADX (14) = (DX1 + DX2 + DX3 + …… + DX14) ÷ 14

　　至于何謂DX，則是「+DI和-DI對減，再取絕對值」(DI DIF) 及「+DI和-DI之和」(DI SUM) 的比率，繼而乘100以百分比表示。公式如下：

　　DX = (DI DIF ÷ DI SUM) × 100

　　其實三周前的文章已作解說，今日只是簡單重溫。此線跟 +DI線和 -DI線的擺動范圍相同，都是介乎0至100，較多時間處于20以下，或是40以上，意味著ADX線進入20至40之間的范圍，才值得關注，可望股價短期之內出現(xiàn)單邊行情。若見ADX值由20逐漸上行至40，證明股價走勢經(jīng)已確立，屆時可配合以股價為參數(shù)的順向指標如移動平均線 (Moving Average, MA) 或保歷加通道 (Bollinger Bands, BB) 等進行分析。至于見ADX值由40逐漸下行至20，或是ADX線出現(xiàn)橫行形態(tài)，反映股價走勢欠缺方向，那時可配合逆向指標如相對強弱指數(shù) (Relative Strength Index, RSI)、隨機指數(shù) (STC) 或隨機指標 (KDJ) 等進行分析。

　　若非配合其他技術指標應用，單是DMI本身，ADX線可用來確認 +DI線和 -DI線出現(xiàn)的入市或離場訊號，到底是真訊號或僅為噪聲而已。以恒指為解說例子，用上14天的周期，于2022年2月17和18日 +DI (14) 值為27.557和23.099；相對 -DI (14) 值為24.291和27.982，可見當時 -DI (14) 線升穿 +DI (14) 線，視為建淡倉訊號出現(xiàn)。對于謹慎投資者，可配合參考ADX (14) 線，于2月17和18日數(shù)值為14.291和13.660，處于20之下，表示恒指跌勢是否成形有待觀察。

　　緊接三個交易日 (2022年2月21至23日) 的ADX (14) 值為15.168、19.606和23.453，自2月23日的數(shù)值高于20，確認可建淡倉。參考2月18和23日恒指分別收報24,327和23,660點，相距近670點，代表謹慎者較進取者少賺近670點，假設期指當時也錄得如此差距，按大期每點為50港元計算，即少賺約33,500元，看來金額不算少。實則跌浪至3月15日完結，當日恒指收報18,415點，較上述的24,327和23,660點分別累跌5,912和5,245點，留意后者也能產生超過26萬元的利潤。兩者的賬面回報率為24.30%和22.17%，就百分比而言僅少賺2.13%，對于以策萬全作首要考慮的謹慎者，少賺如此幅度相信不會介意。

　　另可參考2019年12月的例子，于12月10和11日 +DI (14) 值為25.228和27.871；相對 -DI (14) 值為29.669和25.695，可見當時 +DI (14) 線升穿 -DI (14) 線，視為建好倉訊號出現(xiàn)。至于ADX (14) 值為19.610和17.537，處于20之下，表示恒指升勢是否成形有待觀察。緊接三個交易日 (12月12至16日) 的ADX (14) 值為19.261、23.932和28.085，自12月13日的數(shù)值高于20，確認可建好倉。于12月11和13日恒指分別收報26,645和27,687點，相距1,042點，最終在2020年1月20日起升勢才告結束，于前一個交易日 (1月17日) 收報29,056點，較26,645和27,687點分別累升2,411和1,369點，今次回報落差則較明顯，故此投資者需作取舍，到底要做進取者，還是謹慎者。

　　下回開始轉為探討另一以股價為參數(shù)的動力指標，那就是動量指標 (Momentum, MTM)，到底這個已被市場應用接近九十年的技術指標，原理是甚么，優(yōu)勝之處何在，未來數(shù)周將與大家仔細分享。

　　【作者簡介】聶振邦 (聶Sir)

　　畢業(yè)于香港理工大學金融服務系，

　　超過17年從事金融業(yè)和投資教學經(jīng)驗，

　　四本投資和理財書籍的作者。

　　香港證監(jiān)會持牌人

　　【聲明】筆者確認本人及其有聯(lián)系者均沒有出現(xiàn)以下兩種情況，其一是在執(zhí)筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發(fā)出后三個營業(yè)日內交易上述的股票。

　　此外，筆者現(xiàn)時也并未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，并不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。