券商聚焦華泰證券下調(diào)華虹半導體(01347)目標價22%至35港元 重申“買入”評級
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 華泰證券發(fā)研報指，華虹半導體(01347)三季度業(yè)績符合預期：收入環(huán)比增長1.5%，毛利率環(huán)比增長3.6個百分點。華虹預計第四季度收入持平但毛利率下降1.2個百分點至36%，優(yōu)于世界先進等全球同業(yè)。
華泰證券發(fā)研報指，華虹半導體(01347)三季度業(yè)績符合預期：收入環(huán)比增長1.5%，毛利率環(huán)比增長3.6個百分點。華虹預計第四季度收入持平但毛利率下降1.2個百分點至36%，優(yōu)于世界先進等全球同業(yè)。主要利空因素是無錫晶圓廠擴張計劃延期6個月。該行將2022/2023/2024年的凈利潤預測調(diào)整+11.8%/-5.1%/-7.9%至3.84/3.63/4.73億美元。
該行認為，若華虹能以較H股明顯溢價的水平發(fā)行A股新股（目前H股股價對應1.22倍2023年預測BVPS），則其即將進行的A股IPO有望推升H股估值，因此該行重申“買入”評級。但將目標價從45港元下調(diào)22%至35港元，基于1.7倍2023年預測BVPS，以反映2023年風險溢價上升及半導體市場增長前景走弱。
11月4日，華虹A股上市申請正式獲上交所受理。公司預計申請獲批或需約2-3個月。華虹有望集資180億元，主要用于在無錫新建一座產(chǎn)能8.3萬片/月的12英寸晶圓廠。公司港美股代工同業(yè)當前股價對應0.8-3.3x23年預測BVPS（彭博一致預期）。我們認為，若A股發(fā)行價接近其A股同業(yè)均值（Wind一致預期下3.7倍23年市凈率），這或?qū)⑼粕鼿股估值水平，并有望在IPO前推動股價修復。
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