高盛發(fā)研報指，新世界發(fā)展(00017)于近日宣布一項資本管理活動，即以低于名義未償還金額的價格回購8.36億美元的債務，包括永久性債券。具體來看，將以2.5億美元回購2030年和2031年票據(jù)，即6億美元2030年到期的4.5%有擔保票據(jù)，以及2億美元2031年到期的3.75%可持續(xù)發(fā)展票據(jù)；同時，將通過子公司(00659)以3.36億美元回購6.5億美元4.25%的2029年到期擔保票據(jù)，以及以2.5億美元的價格回購13億美元的永續(xù)債券。

　　管理層稱，該舉措將有助于改善資本成本、債務狀況并降低杠桿率，同時還以高于市場價格的價格向債券持有人提供流動性資金。該行預計，舉措完成后，可將凈杠桿率從約72%的水平降低0.6個百分點，隨后將資產(chǎn)凈值提高0.3%。此外，債務總額減少或將推動23-25財年每股收益提升約1%。

　　該行認為，在每股股利削減或股權問題顯現(xiàn)以前，管理層仍有幾個杠桿可以拉動，例如削減資本支出、更多資產(chǎn)出售等。由于該股即使在反彈之后，仍提供約10%的收益率，為房地產(chǎn)開發(fā)商中最高的水平，該行認為市場仍以一定概率對每股股利削減或股權重組的可能性進行貼現(xiàn)，但在本公告發(fā)布后應該會降低概率。該行維持新世界(600628)發(fā)展“買入”評級，維持34.6港元目標價。