興業(yè)證券發(fā)布研究報告稱，維持龍湖集團（00960）“買入”評級，預(yù)計2023/2024年的營業(yè)收入為2673/2795億元，同比增長7%/5%；核心凈利潤為234/250億元，分別同比增長4%/7%，目標價24港元。公司5月維持平穩(wěn)連續(xù)拿地，聚焦高線城市，1-5月累計權(quán)益銷售金額yoy+34%。5月單月公司新獲取4幅地塊，位于成都、西安和天津，保持平穩(wěn)拿地節(jié)奏，聚焦二線城市。商業(yè)方面也穩(wěn)步拓展，該行預(yù)計公司2023年的商場收入同比增長25%+。

　　興業(yè)證券主要觀點如下：

　　1-5月權(quán)益銷售金額yoy+34%：

　　5月單月公司實現(xiàn)合約銷售金額和面積146億元和84萬平米，權(quán)益銷售金額和面積94億元和55萬平米，同比+4%和-2%，銷售增速略有放緩。年初以來公司的累積銷售仍然表現(xiàn)良好，1-5月月度權(quán)益銷售金額分別同比+3%、+83%、+39%、+53%、+4%，前5月累計合約銷售金額和面積為817億元和475萬平米，權(quán)益銷售金額和面積為543億元和318萬平米，同比+34%和+33%。銷售均價有所增長，5月權(quán)益銷售均價為17234元/平方米，同比+6%，前5月累計銷售均價為17088元/平米，同比+1.0%，優(yōu)化土儲質(zhì)量成效顯現(xiàn)。分區(qū)域看，公司2023年1-5月在長三角/環(huán)渤海/西部/華南/華中的合同銷售金額分別占比30%/23%/25%/13%/9%。

　　保持平穩(wěn)拿地節(jié)奏，5月聚焦二線城市：

　　5月單月公司新獲取4幅地塊，位于成都、西安和天津，合計建筑面積35萬平米，權(quán)益建筑面積19萬平米，對應(yīng)權(quán)益比例為54%，總土地款39億元，權(quán)益土地款20億元，平均拿地成本為11357元/平米。1-5月公司累計新拿地17幅，累計GFA為169萬平米，累計權(quán)益GFA為110萬平方米，對應(yīng)權(quán)益比例65%。1-5月總土地款為220億元，權(quán)益土地款為146億元，樓面地價為13059元/平米，較22A樓面地價進一步提升。1-5月公司拿地金額占銷售金額比例為27%。公司新獲取土地中，按金額劃分，一線及二線城市分別占33%和67%，均分布在一二線城市。

　　商業(yè)穩(wěn)步拓展：

　　2022年公司的商場收入為93億元，同比增長15%，該行預(yù)計公司2023年的商場收入同比增長25%+。根據(jù)公司計劃，2023年將新開業(yè)5重資產(chǎn)+6輕資產(chǎn)購物中心，截至年末的購物中心數(shù)量將達到87個。目前輕資產(chǎn)項目杭州國芳天街，重資產(chǎn)項目長沙芙蓉天街已經(jīng)順利開業(yè)，輕資產(chǎn)項目樂山星悅薈也已掛牌。

　　財務(wù)狀況保持平穩(wěn)：

　　公司持續(xù)主動管理負債，短債占比保持行業(yè)較低水平，保持現(xiàn)金流安全。截至2022A公司的凈負債率為58%，同比提升11個百分點；公司平均融資成本為4.10%，同比下降4bps。