恒生指數(shù)夜期(1月)收報27846點，漲45點或0.16%。成交24087張。

　　美國市場：美東時間周五，美股三大指數(shù)續(xù)創(chuàng)收盤歷史新高，截止收盤，道指收漲56.84，漲幅0.18%，報31097.97點;納指漲134.50，漲幅1.03%，報13201.98點;標普500指數(shù)漲20.89，漲幅0.55%，報3824.68點。

　　商品市場：國際金價大跌逾4%，連續(xù)失守1900美元、1850美元等重要關(guān)口。截止收盤，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2月黃金期價8日比前一交易日下跌78.2美元，收于每盎司1835.4美元，跌幅為4.09%。

　　歐洲市場：歐股主要指數(shù)普漲，截止收盤，英國倫敦股市《金融時報》100種股票平均價格指數(shù)8日報收于6873.26點，比前一交易日上漲16.30點，漲幅為0.24%。法國巴黎股市CAC40指數(shù)報收于5706.88點，比前一交易日上漲37.03點，漲幅為0.65%。德國法蘭克福股市DAX30指數(shù)報收于14049.53點，比前一交易日上漲81.29點，漲幅為0.58%。

　　國際油價漲近3%，四日連漲，截止收盤，紐約2月原油期貨收漲1.41美元，漲幅2.77%，報52.24美元/桶，創(chuàng)2020年3月以來新高。布倫特3月原油期貨收漲1.61美元，漲幅2.96%，報55.99美元/桶。

　　美元指數(shù)8日上漲，截至紐約匯市尾盤，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)上漲0.32%至90.1200。

　　展望后市，招銀國際認為，踏入2021，全球疫情仍然是各方關(guān)注的焦點。隨著疫苖研發(fā)成功、多國開始接種，市場對今年全球經(jīng)濟復(fù)蘇的信心增加。過去兩個月價值股份開始補漲，預(yù)期1月份將繼續(xù)跑贏。此外，亦看好受惠國策的板塊。

　　中金公司預(yù)測港股市場2021年非系統(tǒng)性指數(shù)級別牛市，注重結(jié)構(gòu)性機會?，F(xiàn)時看好港股成為“共識”，雖然港股指數(shù)可能會實現(xiàn)年度正收益、好于A股 ，但受政策逐步退出影響，結(jié)構(gòu)性機會可能會顯著強于指數(shù)表現(xiàn)。

　　花旗銀行上調(diào)今年香港恒生指數(shù)目標點位6%，由此前預(yù)測的28414點升至30054點。這意味著，恒指在未來12個月或有11%的潛在上升空間?？春迷蚴?，新冠肺炎疫苗推出后，預(yù)期經(jīng)濟將出現(xiàn)復(fù)蘇，每股盈利預(yù)測更樂觀，預(yù)測2021年恒指成分股每股盈利增速將為18.8%。

　　中信證券表示，相比A股，2021年的港股可能具有更高的配置性價比。流動性方面港股比A股更占優(yōu)勢。與此同時，當下港股的估值環(huán)境相對更好，這也有利于凸顯港股的配置價值。

　　招商證券認為，2021年弱美元周期疊加國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇領(lǐng)先，人民幣資產(chǎn)受益，開放程度更高的港股有望在更大程度受益于全球資金流入。全球及國內(nèi)經(jīng)濟改善，企業(yè)盈利加速上行，流動性減弱，這樣的環(huán)境下港股跑贏A股概率更高;再加上港股的估值優(yōu)勢以及回歸香港二次上市，港股相對A股顯得更有吸引力。并且近些年國內(nèi)資金越發(fā)重視對港股的配置，北水南涌在2021年大概率延續(xù)。

　　國盛證券表示，2020年在新冠疫情沖擊、全球風險偏好回落等因素影響下，港股市場盡管也不乏以恒生科技指數(shù)為代表的結(jié)構(gòu)性亮點，然而整體表現(xiàn)仍處于全球主要市場靠后水平。但是2021年，隨著全球經(jīng)濟共振復(fù)蘇、風險偏好提升、南下和海外資金共同流入等多重因素推動下，港股市場將迎來一輪“明明白白”的牛市。

　　興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東表示，2021年港股是價值重估與創(chuàng)新成長雙輪驅(qū)動的指數(shù)牛市，有望超過20%。而A股不是熊市，資金面不如港股，有較多的震蕩，年K線可能是有下影線的小陽線。港股牛市預(yù)計會呈現(xiàn)兩大路徑：經(jīng)濟復(fù)蘇驅(qū)動的價值重估行情仍將延續(xù)，至少有望延續(xù)到1季度;另外，2021年中期之后，行情的主旋律依然又會回到中國高質(zhì)量發(fā)展的長期趨勢和主賽道。

　　國信證券認為，今年恒指成分股加入了高成長的科技龍頭，有望大幅拉高恒指估值水平。目前估值還未反映未來兩年樂觀盈利預(yù)測。相比納斯達克指數(shù)、標普500指數(shù)和歐洲斯托克50指數(shù)，它們動態(tài)PE為44.0倍、26.2倍和23.0倍，港股相對十分便宜。

　　景順長城基金認為，從當前來看，短期內(nèi)2021年市場風格再平衡仍將延續(xù)。事實上，近兩年市場主要是賺估值抬升的錢，后續(xù)市場或?qū)⑥D(zhuǎn)為賺企業(yè)盈利增長的錢。但從長期看，A股長期收益率較高的行業(yè)依然集中在科技、醫(yī)藥和消費升級板塊。在基數(shù)效應(yīng)、低估值和海外資金流入等多重因素作用下，當前港股的投資性價比突出。

　　招銀國際表示，市場已對2021年復(fù)蘇有相當憧憬，這從幾個周期性指標可見一斑，通脹預(yù)期亦隨經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期回升，尤其是在環(huán)球主要央行之積極貨幣寬松政策支持下。企業(yè)盈利亦料隨經(jīng)濟復(fù)蘇，市場估計2021年美股、A股和港股盈利皆增長近20%。以市盈率作為恒生指數(shù)和國企指數(shù)之估值方法，采用2021和2022年度預(yù)測盈利之平均數(shù)作基準，以反映市場將聚焦于疫情過后盈利正?；念A(yù)期。恒指之目標市盈率為10倍至12.7倍，得出之目標區(qū)間約為23600至30000，相當于較現(xiàn)水平有最多13%潛在升幅。

　　國信證券給予恒生指數(shù)2021年36000-37000點的目標區(qū)間。當下，周期上游包括有色金屬、煤炭、原油、大金融板塊正在估值修復(fù)，伴隨全球經(jīng)濟的回暖與大宗商品的上漲，以及市場的活躍，這些板塊2021年的機會貫穿始終;周期中下游的房地產(chǎn)、汽車、家電、餐飲/旅游、造紙、紡織服裝、教育、機械目前布局正當時，它們在21年上半年繼續(xù)保持強勢，待2021年二季度之后，PPI的上升將逐漸導(dǎo)致它們的利潤受到擠壓，下半年中游板塊吸引力變?nèi)?互聯(lián)網(wǎng)、云計算/SAAS、芯片、消費電子目前估值較高，調(diào)整是為了展示出更好的性價比。

　　瑞銀財富認為，新冠疫苗有機會面世、環(huán)球及中國經(jīng)濟復(fù)蘇、財政刺激及極低利率等持續(xù)對資產(chǎn)價格構(gòu)成支持，但MSCI香港指數(shù)自三季度至今反彈逾10%，已經(jīng)體現(xiàn)不少利多因素，估值水平不算吸引。當前港股遠期市盈率略高于5年平均值，市凈率則接近5年平均值。估計MSCI香港指數(shù)2021年盈利增長強勁反彈21%，意味2019至2022年間每股盈利年增長預(yù)期5%至6%。但基于基本面缺乏亮點，限制了估值顯著走高，港股2021年預(yù)計將溫和上漲8%至10%。

　　摩根士丹利發(fā)表報告表示，將港股評級調(diào)高至“增持”，2021年底目標價亦調(diào)升至28700點，國指目標價亦升至11400點。繼續(xù)看好中國及日本股市前景，預(yù)期中國股市會繼續(xù)跑贏大市，但幅度不及2020年。大摩重申，看好互聯(lián)網(wǎng)、非必需消費品、原材料及工業(yè)股，予該行業(yè)“增持”，亦調(diào)高醫(yī)療保健股至“增持”;能源及金融股則維持“減持”;下調(diào)科技硬件及半導(dǎo)體股至“與大市同步”。