5月21日盤(pán)后，恒生指數(shù)公司公布恒生系列指數(shù)一季度審議結(jié)果，其中包括恒生指數(shù)、國(guó)企指數(shù)、恒生科技指數(shù)等港股主要旗艦指數(shù)，以及與港股通可投資范圍密切相關(guān)的恒生綜合指數(shù)的部分調(diào)整。

　　值得一提的是，這是首次反映恒指優(yōu)化咨詢結(jié)果。今年3月份，恒指公司公布了此前建議系統(tǒng)性優(yōu)化恒生指數(shù)代表性的咨詢結(jié)果，其中涉及到5項(xiàng)較大變化，包括指數(shù)擴(kuò)容、迅速納入新股、增加新經(jīng)濟(jì)權(quán)重等。

　　根據(jù)彭博數(shù)據(jù)，目前約有156億美元的ETF資金追蹤恒指，這次恒指季檢隨時(shí)牽動(dòng)逾百億港元被動(dòng)資金組合。

　　恒生指數(shù)季度調(diào)整結(jié)果出爐

　　5月21日，恒生指數(shù)公布截至2021年3月31日恒生指數(shù)系列季度檢討結(jié)果，所有變動(dòng)將于2021年6月7日起生效。

　　具體來(lái)看，恒生指數(shù)成分股由目前的55只增加至58只，新加入信義光能、比亞迪股份、碧桂園服務(wù)。恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)由目前的51只調(diào)整至50只，新加入比亞迪股份、恒大物業(yè)，同時(shí)剔除粵海投資、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)鐵塔。恒生科技指數(shù)由目前的31只調(diào)整至30只，新加入汽車之家、嗶哩嗶哩，同時(shí)剔除中興通訊、FIT HON TENG、祖龍娛樂(lè)。恒生綜合指數(shù)成分股由502只增加至506只，新加入醫(yī)渡科技、心通醫(yī)療、汽車之家、諾輝健康。

　　由于恒指擴(kuò)大成分股數(shù)目，市值高企的互聯(lián)網(wǎng)股今日表現(xiàn)亢奮，快手尾盤(pán)重上240港元，市值重新逼近1萬(wàn)億港元，截至收盤(pán)，報(bào)239.8港元，漲幅5.73%，京東及網(wǎng)易升幅分別是2.85%和4.82%。

　　遺憾的是，京東、網(wǎng)易、快手均未能入選此次恒生指數(shù)成分股，不過(guò)這些個(gè)股納入只是時(shí)間問(wèn)題。

　　值得一提的是，恒生指數(shù)成分股中，美團(tuán)以及阿里巴巴權(quán)重提高，其中美團(tuán)由此前的4.28%提高至7.71%，阿里巴巴由此前的5.59%提高至7.71%。

　　有人歡喜有人愁，友邦保險(xiǎn)、匯豐控股以及騰訊權(quán)重均被下調(diào)，友邦保險(xiǎn)權(quán)重由之前的10.24%調(diào)整至8%，匯豐控股由之前的8.4%調(diào)整至7.89%，騰訊控股由此前的9.38%調(diào)整至8%，而權(quán)重調(diào)整的直接影響就是導(dǎo)致跟隨恒生指數(shù)的被動(dòng)資金從這三只個(gè)股流出。

　　廣發(fā)證券香港高級(jí)策略分析師鄭新煌認(rèn)為，權(quán)重的下調(diào)意味著這幾家都會(huì)錄得30-40億港元的被動(dòng)配置資金流出。相比之下，自由流通市值均高于友邦保險(xiǎn)的阿里巴巴與美團(tuán)在新規(guī)推行后，權(quán)重都有所提升，將近3%的權(quán)重意味著或?qū)⒂?5-60億港元的資金流入這兩家新經(jīng)濟(jì)企業(yè)。

　　五大系統(tǒng)優(yōu)化后指數(shù)新面貌

　　恒生指數(shù)在1969年推出時(shí)僅有33只成分股，2007年指數(shù)開(kāi)始納入H股公司時(shí)成分股增加到38只，2012年擴(kuò)容至50只成分股，并在此后8年一直維持這一水平，直到2020年12月才又一次擴(kuò)容至52只。

　　雖然2021年3月季度調(diào)整中，恒指成分股進(jìn)一步增加至55只，但隨著赴港IPO不斷增多，50只左右的固定成份股已經(jīng)顯得有限“捉襟見(jiàn)肘”，截至2021年1月數(shù)據(jù)，當(dāng)前恒生指數(shù)對(duì)整體市場(chǎng)的市值覆蓋率已經(jīng)降低至56.5%，明顯不能匹配其市場(chǎng)旗艦指數(shù)的地位。

　　對(duì)此，恒指公司于今年3月刊發(fā)了一份優(yōu)化咨詢結(jié)果，將逐步開(kāi)始實(shí)施針對(duì)恒生指數(shù)的以下幾點(diǎn)系統(tǒng)性優(yōu)化：

　　1、指數(shù)擴(kuò)容：2022年中前成分股數(shù)將由目前的55只增至80只，最終的遠(yuǎn)期目標(biāo)為100只

　　2、擴(kuò)充行業(yè)的代表性：恒指成分股將從金融業(yè)、資訊科技業(yè)、必須/非必需消費(fèi)、地產(chǎn)建筑、公用事業(yè)/電訊業(yè)、醫(yī)療保健業(yè)以及能源業(yè)/原材料業(yè)/工業(yè)/綜合企業(yè)等7個(gè)行業(yè)組別選出成分股，并使得每個(gè)組別的市值覆蓋率不低于50%，行業(yè)組別的構(gòu)成會(huì)至少每?jī)赡隀z討一次，自2021年5月指數(shù)檢討起生效

　　3、迅速納入上市新股：上市歷史要求從至少24個(gè)月縮短至3個(gè)月

　　4、保持香港公司代表性，維持20-25只香港公司成分股于恒生指數(shù)，香港公司成分股數(shù)目會(huì)至少每?jī)赡暝u(píng)估一次

　　5、改善成分股權(quán)重分布，對(duì)所有成分股采用8%的權(quán)重上限，同時(shí)適用于恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)，從2021年6月的指數(shù)調(diào)整開(kāi)始實(shí)施

　　鄭新煌表示，咨詢結(jié)果公布至2022年年中有5次季度檢討機(jī)會(huì)，而恒指公司的成分股增加目標(biāo)為25只。在細(xì)化行業(yè)組別的調(diào)整中，資訊科技、醫(yī)療保健和大消費(fèi)等三個(gè)板塊最為受益，地產(chǎn)建筑業(yè)也將迎來(lái)變革。恒指在編制中以流通市值加權(quán)，1000億港元是篩選的門(mén)檻。因此，部分流通市值在全市場(chǎng)中并不突出，但在行業(yè)子板塊中排名靠前的公司，有希望進(jìn)入指數(shù)。

　　除了成份數(shù)目變動(dòng)外，恒指的季調(diào)也涉及了對(duì)于權(quán)重上限的調(diào)整——普通股票的權(quán)重上限將由10%將低到8%。此次騰訊、匯豐、友邦權(quán)重均有所下調(diào)，

　　【中金公司(601995)、股吧】分析師王漢峰在研報(bào)指出，由于上一季調(diào)整結(jié)果中權(quán)重超過(guò)8%的個(gè)股寥寥無(wú)幾，故因權(quán)重強(qiáng)行下調(diào)可能帶來(lái)的被動(dòng)資金流出影響相對(duì)有限。

　　王漢峰還稱，根據(jù)恒生指數(shù)公司的到明年的80只個(gè)股目標(biāo)，整體指數(shù)的面貌會(huì)進(jìn)一步向新經(jīng)濟(jì)傾斜，而占據(jù)主導(dǎo)的金融板塊權(quán)重會(huì)大幅下降。

　　具體而言，金融板塊在恒生指數(shù)中的權(quán)重從當(dāng)前的40.3%降至32.8%;相比之下，信息科技板塊的權(quán)重將會(huì)從26.9%提升至28.6%，大消費(fèi)板塊權(quán)重從當(dāng)前的10.4%提升至14.2%，醫(yī)療保健板塊權(quán)重從當(dāng)前的4.6%提升至7.4%。這將使得新經(jīng)濟(jì)整體占比從當(dāng)前的44.5%提升至52.4%，更為貼切的反映香港市場(chǎng)受益于近年來(lái)越來(lái)越多的新經(jīng)濟(jì)公司不斷回歸和上市、成為投資中國(guó)新經(jīng)濟(jì)的橋頭堡的地位。