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　　碩貝德:員工持股購買完成,彰顯長遠發(fā)展信心

　　碩貝德 300322

　　研究機構(gòu)：長江證券 分析師：馬先文 撰寫日期：2016-07-25

　　報告要點

　　事件描述

　　公司發(fā)布公告稱,公司第一期員工持股計劃碩貝德1 號于2016 年7 月22 日通過大宗交易方式受讓公司控股股東惠州市碩貝德控股有限公司股份共計3,450,000 股,占公司總股本的比例為0.85%,購買均價為17.20 元/股。

　　事件評論

　　員工持股購買完成,彰顯長遠發(fā)展信心。我們認為,一方面,公司員工持股計劃的落地彰顯出公司對未來長遠發(fā)展的堅定信心,另一方面公司員工持股均價達到17.20 元/股,為公司股價提供了較高安全邊際。

　　業(yè)績反轉(zhuǎn)趨勢確立,公司長遠發(fā)展可期?？梢钥吹?公司上半年業(yè)績同比扭虧,除卻向惠州阿瑞特光電科技轉(zhuǎn)讓惠州凱爾光電80%股權(quán)產(chǎn)生的非經(jīng)常性損益外,公司原有優(yōu)勢業(yè)務(wù)實現(xiàn)穩(wěn)健增長:1、母公司天線業(yè)務(wù)實現(xiàn)利潤約2,300 萬元,同比增長約240%;2、江蘇凱爾指紋識別業(yè)務(wù)上半年銷售收入同比大幅增長約62%, 上半年實現(xiàn)利潤約500 萬元,同比增長約170%。我們認為,隨著前期虧損業(yè)務(wù)的逐步剝離,公司資源得以進一步整合,戰(zhàn)略方向得以進一步聚焦,,公司未來長遠發(fā)展值得期待。

　　新客戶拓展+機殼天線一體化,公司主營業(yè)務(wù)有望穩(wěn)健成長:我們重申, 未來公司主業(yè)有望保持快速增長:1、母公司天線業(yè)務(wù)在鞏固TCL、中興等客戶基礎(chǔ)上,借助NFC 天線及機殼等新品強化三星市場,同時成功拓展OPPO、樂視等新客戶,為母公司天線業(yè)務(wù)增長提供堅實保障; 2、鑒于機殼天線一體化是未來天線制造工藝主流方向,公司分別完成對利美實業(yè)、深圳璇瑰各51%股權(quán)收購,可以預(yù)見,公司機殼天線一體化戰(zhàn)略將為主營業(yè)務(wù)持續(xù)增長奠定堅實基礎(chǔ)。

　　指紋識別進入爆發(fā)期,確保業(yè)績實現(xiàn)高速增長:未來兩年,子公司將逐漸進入收獲期,蘇州凱爾光電芯片封裝出貨量快速增長,預(yù)計其2016 年扭虧將會是大概率事件,惠州凱爾則采取差異化競爭策略,以應(yīng)對攝像頭模組行業(yè)競爭。昆山凱爾憑借母公司天線客戶渠道,與魅族、樂視、小米、VIVO 等建立良好的合作關(guān)系,經(jīng)過前兩年培育,昆山凱爾指紋識別模組業(yè)務(wù)已經(jīng)進入投資收獲期,呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長態(tài)勢, 指紋識別模組出貨量持續(xù)放量,已經(jīng)成為公司新的收入業(yè)績增長點。

　　投資建議:我們看好公司機殼天線一體化、指紋識別領(lǐng)域布局,預(yù)計2016-2018 年EPS 為0.25 元、0.42 元、0.60 元,重申“買入”評級。

　　風險提示:1、公司機殼天線一體化進展可能低于預(yù)期;2、指紋識別訂單收入、盈利狀況可能低于預(yù)期;3、指紋識別模組產(chǎn)能擴張可能低于預(yù)期;以上不確定因素均可能導(dǎo)致最終實際情況與我們的判斷產(chǎn)生偏差。

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　　歐菲光:菲比尋常、行者無疆

　　歐菲光 002456

　　研究機構(gòu)：國金證券 分析師：駱思遠 撰寫日期：2016-07-27

　　投資邏輯

　　公司是觸摸屏、攝像頭模組、指紋識別龍頭:公司主要業(yè)務(wù)有三塊,分別是觸摸屏、攝像頭模組、指紋識別,目前每塊業(yè)務(wù)都做到了全球或國內(nèi)第一,公司具有強大的整合能力和較強的執(zhí)行力,每涉足一個新的領(lǐng)域,都在創(chuàng)造紀錄。

　　攝像頭模組產(chǎn)業(yè)快速增長-受益手機拍攝技術(shù)變革及汽車智能化:手機拍攝技術(shù)創(chuàng)新暗流涌動,除了華為引領(lǐng)的后置雙攝像頭技術(shù)外,還有后置三攝像頭(AR),前置雙、三攝像頭(3D 識別、虹膜識別)以及前置高像素攝像頭(自拍神器)等新型應(yīng)用,此外,汽車智能化將推動汽車產(chǎn)業(yè)很快成為攝像頭第二大應(yīng)用市場,攝像頭產(chǎn)業(yè)迎來新一輪發(fā)展機遇。公司攝像頭模組近三年呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢,收入從2013年5.87億元增長至2015年的54.9億元,2年增長835%,2015年度全球市場占有率達8.1%,排名第一。2016年Q1,攝像頭模組出貨量6443萬顆,同比增長67%,此外,公司在車載攝像模組領(lǐng)域已取得積極進展,攝像頭模組業(yè)務(wù)有望保持高增長態(tài)勢。

　　指紋識別業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長-受益智能手機快速滲透:公司2014年進軍生物識別領(lǐng)域,指紋識別模組2015年Q2開始量產(chǎn)出貨,2015年出貨2052萬顆,收入8.43億,目前該業(yè)務(wù)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢,2016年5月單月出貨量近2000萬顆,出貨量全球第一,大幅領(lǐng)先排名第二的信利光電(300多萬顆),預(yù)計2016年全年出貨量高達1.8-2億顆,較2015年增長8倍左右。預(yù)計未來三年,全球指紋識別產(chǎn)業(yè)將以40%的速度增長,公司將深度受益。

　　AMOLED 顯示屏 +3D 玻璃, 廣闊無邊, 公司迎發(fā)展新機遇: 目前AMOLED 在手機中快速滲透,公司外掛式Film 業(yè)務(wù)迎來轉(zhuǎn)機。公司在觸摸技術(shù)上也在積極尋求突破,一方面積極開發(fā)新技術(shù),Incell 通過LGE 、Moto等國際客戶審核并量產(chǎn),Oncell 進入一線品牌;另一方面加強對外合作,2016年成功導(dǎo)入合作伙伴:與LGD 合作量產(chǎn)Incell 觸控顯示模組,與群創(chuàng)合作量產(chǎn)Oncell 觸控顯示模組,與和輝合作量產(chǎn)AMOLED 觸控顯示模組,公司AMOLED 觸摸屏通過小米審核并量產(chǎn)。AMOLED 顯示屏 +3D 玻璃,可以完美實現(xiàn)完全顯示無邊框效果,將成為未來手機應(yīng)用的經(jīng)典組合,2016年3-4月,公司玻璃蓋板出貨量國內(nèi)第三位,僅次于藍思科技及伯恩光學(xué),產(chǎn)能擴張速度很快,其中3D 玻璃的布局在行業(yè)內(nèi)具備領(lǐng)先位置,2016年計劃繼續(xù)加大投資,致力于打造2.5D 和3D 高端產(chǎn)品線,實現(xiàn)自動化無人生產(chǎn),有望成為公司新的業(yè)績增長點。

　　全面布局智能汽車業(yè)務(wù),有望復(fù)制在消費電子產(chǎn)業(yè)中的成功路徑:汽車智能化、電動化和互聯(lián)化是未來的發(fā)展方向,公司2015年開始大力布局智能汽車產(chǎn)業(yè),主要分為四大板塊:車載電子,智能中控屏系統(tǒng),自動駕駛及車聯(lián)網(wǎng),目前已取得積極進展,觸控屏、攝像頭模組、指紋識別模組等產(chǎn)品已運用于車載中控臺、車載導(dǎo)航儀、車載電視等汽車電子產(chǎn)品。并且與北汽新能源等整車廠及與德爾福等一級供應(yīng)商建立了良好的合作關(guān)系。公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)與智能汽車業(yè)務(wù)相關(guān)性強,有望復(fù)制在消費類電子領(lǐng)域“觸摸屏+攝像頭+指紋模組”平臺型模式的成功。

　　估值與投資建議。

　　我們預(yù)測公司2016/2017/2018年EPS 分別為0.79/1.23/1.69元,現(xiàn)價分別對應(yīng)市盈率42.6/27.3/19.9倍?？紤]到公司攝像頭模組、指紋識別爆發(fā)式增長,智能汽車業(yè)務(wù)將成為公司業(yè)績增長新引擎。我們給予公司2016年目標價為44.2元,首次覆蓋給予“買入”評級。

　　風險。

　　智能手機增速放緩,觸摸屏、攝像頭模組及指紋識別價格下降;智能汽車業(yè)務(wù)推進不及預(yù)期。

　　遠方光電（個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　遠方光電:生物識別領(lǐng)域新貴,搭建遠方科技產(chǎn)業(yè)平臺

　　遠方光電 300306

　　研究機構(gòu)：國聯(lián)證券 分析師：馬松 撰寫日期：2016-07-12

　　投資要點:

　　公司為光電檢測設(shè)備行業(yè)龍頭

　　遠方光電專業(yè)從事光電檢測信息設(shè)備研制、生產(chǎn)與銷售,主營包括智能檢測設(shè)備與檢測校準服務(wù)業(yè)務(wù)。在照明光電檢測設(shè)備領(lǐng)域,公司市場占有率約60%,為該細分領(lǐng)域當仁不讓的行業(yè)龍頭。

　　收購維爾科技邁進生物識別領(lǐng)域

　　公司擬作價10.2億元購買維爾科技100%股權(quán)。維爾科技在生物識別領(lǐng)域以指紋識別技術(shù)為基礎(chǔ),同時輔之于指靜脈識別技術(shù)以及人臉識別技術(shù)產(chǎn)品的研制與生產(chǎn),憑借其在算法技術(shù)方面的優(yōu)勢,積極探索向移動支付、軍事信息安全領(lǐng)域的開拓。 ABI Research數(shù)據(jù),至2021年全球生物識別產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模可達300億美元,較2015年的137.61億美元增長118%。

　　傳統(tǒng)主營穩(wěn)扎穩(wěn)打,在線檢測設(shè)備或?qū)⒎帕?/strong>

　　在線光電檢測設(shè)備、EMC和電子測量設(shè)備、顏色檢測設(shè)備市場將成為今后廠商爭奪的焦點,遠方光電率先布局,積極主動謀求轉(zhuǎn)型。公司作為行業(yè)領(lǐng)跑者,在硬件技術(shù)、軟件技術(shù)和專業(yè)分析技術(shù)三方面均具備明顯優(yōu)勢,是國內(nèi)目前少有的能夠提供“機械設(shè)備加檢測”綜合性解決方案的公司之一,市場控制能力極強。外延方面,公司致力于打造基于互聯(lián)網(wǎng)的遠方科技產(chǎn)業(yè)平臺,投資方向主要為工業(yè)4.0和高端醫(yī)療,通過平臺內(nèi)各公司發(fā)揮各自專業(yè)技術(shù)和管理經(jīng)驗優(yōu)勢,產(chǎn)生較好的協(xié)同效應(yīng)。

　　首次覆蓋給予“推薦”評級

　　公司在夯實主營的基礎(chǔ)上向生物識別領(lǐng)域延伸,同時,圍繞科技產(chǎn)業(yè)平臺的外延并購預(yù)期強烈。首次覆蓋給予“推薦”評級。預(yù)計公司2016年至2018年EPS分別為0.29元、0.67元以及0.77元,對應(yīng)當前股價PE分別為80.42倍、34.73倍以及30.25倍。按0.67元EPS45倍估值,目標價格30.15元。

　　風險提示

　　生物識別市場增速不達預(yù)期;LED行業(yè)競爭加劇;外延拓展協(xié)同性不理想。

　　神思電子（個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　神思電子:項目進展不及預(yù)期拖累中報,多元布局穩(wěn)步推進

　　神思電子 300479

　　研究機構(gòu)：長江證券 分析師：馬先文 撰寫日期：2016-07-29

　　報告要點

　　事件描述

　　1、公司公告2016年半年度業(yè)績預(yù)告,報告期內(nèi)預(yù)計實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤695.67萬元~927.56萬元,同比下降60%~70%;2、聯(lián)袂溫州旭輝科技有限公司設(shè)立“神思旭輝醫(yī)療信息技術(shù)有限公司”布局銀醫(yī)自助、診間支出及家居護理,其中公司出資2550萬元,占合資公司51%的股權(quán)。

　　事件評論

　　一、 “項目交付略低于預(yù)期+行業(yè)需求回歸中樞”致業(yè)績同比下滑。中報預(yù)告業(yè)績出現(xiàn)較大幅度下滑,主要基于兩大因素:1)2015年初受手機實名制政策強驅(qū)動,公司實名制項目訂單呈爆發(fā)式增長,導(dǎo)致利潤基數(shù)顯著優(yōu)于其他正常年份。而今年隨著行業(yè)需求回歸中樞,公司業(yè)績因此受到影響; 2)部分行業(yè)客戶項目實施進度略低于預(yù)期,導(dǎo)致回款周期延長?？紤]到行業(yè)的季節(jié)性波動,我們預(yù)計公司全年業(yè)績將在中報基礎(chǔ)上大幅上修。

　　二、 新業(yè)務(wù)布局有序推進,中長期穩(wěn)健增長預(yù)期不變。公司此次聯(lián)袂“溫州旭輝”成立合資子公司大力發(fā)展銀醫(yī)自助、診間支付及居家護理等業(yè)務(wù),旨在完善金融、公安、通信、人社及醫(yī)療衛(wèi)生的“五行十面”的業(yè)務(wù)布局。我們認為公司此舉兼具以下幾個維度看點: 實為巧妙的并購策略。依據(jù)協(xié)議條款,溫州旭輝將把其所有醫(yī)療相關(guān)的業(yè)務(wù)全部轉(zhuǎn)入合資公司;同時,若合資公司兩年內(nèi)凈利潤達到4000萬元,公司可以以收購少數(shù)股東權(quán)益的方式啟動收購溫州旭輝持有的合資公司股權(quán),而若因監(jiān)管原因無法在兩年內(nèi)啟動少數(shù)股東權(quán)益收購,公司可以以自有資金3000萬元收購溫州旭輝持有的合資公司部分股權(quán)。我們認為,此條款可在一定程度上平滑目前逐步趨嚴的監(jiān)管風險,未來并購的確定性極高。

　　業(yè)務(wù)協(xié)同性頗高,完美契合公司戰(zhàn)略布局。溫州旭輝主營面向金融、通信、交通、醫(yī)療等行業(yè)的自助服務(wù)整體解決方案,業(yè)務(wù)涵蓋醫(yī)療多功能自助終端、診間支付、居家護理等。而神思作為國內(nèi)身份識別領(lǐng)域龍頭,此前一直致力于拓展醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的實名就醫(yī)與便捷支付,此次二者聯(lián)手一方面可實現(xiàn)渠道復(fù)用、客戶共享;另一方面神思此前在小額支付領(lǐng)域已積淀深厚,疊加旭輝的支付技術(shù)其便捷支付的業(yè)務(wù)根基將持續(xù)夯實。此外,我們判斷,旭輝在智慧醫(yī)療領(lǐng)域的多維度布局可借力上市公司的資金與平臺優(yōu)勢在更多垂直細分領(lǐng)域開花結(jié)果。

　　三、 盈利預(yù)測與投資建議:我們認為,公司圍繞身份識別逐步將業(yè)務(wù)延伸至生物特征識別、便捷支付領(lǐng)域可謂渾然天成。一方面,將生物識別融入身份認證與識別是大勢所趨,聯(lián)袂依圖后公司可在鞏固身份認證優(yōu)勢的基礎(chǔ)上將生物識別延展至身份認證以外的其他行業(yè);另一方面,支付需要身份識別做保障,“識別+ 服務(wù)”的模式可實現(xiàn)一站式業(yè)務(wù)貫通,如此可實現(xiàn)客戶粘性提升及人工智能技術(shù)的應(yīng)用場景落地雙贏。在盈利渠道持續(xù)豐富的背景下,公司中長期的成長空間值得期待。預(yù)計2016-2017年EPS 分別為0.49元與0.67元,維持“買入” 評級。

　　風險提示:技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期;市場拓展不及預(yù)期

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　　飛天誠信:智能卡業(yè)務(wù)有望爆發(fā),“區(qū)塊鏈+金融”是未來看點

　　飛天誠信 300386

　　研究機構(gòu)：西南證券 分析師：熊莉,文雪穎 撰寫日期：2016-05-31

　　依托COS核心技術(shù)優(yōu)勢,成就智能卡領(lǐng)域先驅(qū)者。公司是以身份認證為主的信息安全產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè),在網(wǎng)絡(luò)身份認證、軟件版權(quán)保護、智能卡操作系統(tǒng)三大領(lǐng)域處在行業(yè)領(lǐng)先地位,并在COS(嵌入式操作系統(tǒng))領(lǐng)域擁有顯著技術(shù)優(yōu)勢。公司于2015年在巴黎智能卡工業(yè)展上展示了全新產(chǎn)品卡式OTP令牌、飛天誠信EMV可視卡、藍牙個人交易卡等一系列全新的產(chǎn)品,公司還與上海華特迪士尼合作,成為國內(nèi)唯一一家可使用迪士尼漫威、盧卡斯、皮克斯經(jīng)典形象為交通卡設(shè)計元素的卡商,實現(xiàn)了現(xiàn)代科技與時尚在公共交通領(lǐng)域的完美融合。公司2015年全年實現(xiàn)營收和歸母凈利潤分別為9.12億元和1.84億元,同比分別下降15.63%和30.56%,主要原因在于招投標行為的增多導(dǎo)致USBKey、OTP動態(tài)令牌等公司主營產(chǎn)品利潤下滑嚴重。

　　2016年基本沒有新的招投標項目,預(yù)計公司傳統(tǒng)主業(yè)毛利率將扭轉(zhuǎn)下滑趨勢。

　　加大“區(qū)塊鏈”技術(shù)研發(fā)投入,搶占戰(zhàn)略高地。隨著中國平安成為第一家進入國際區(qū)塊鏈聯(lián)盟的中國企業(yè),區(qū)塊鏈在中國市場掀起了一股投資熱潮。按照其去中心化、安全性等特點,區(qū)塊鏈技術(shù)在互聯(lián)網(wǎng)金融、人工智能、大數(shù)據(jù)與云計算等領(lǐng)域都有較為廣泛的應(yīng)用前景。公司一直以來密切關(guān)注此行業(yè)的技術(shù)發(fā)展,目前在區(qū)塊鏈技術(shù)已有一定的技術(shù)儲備和研究,公司未來將積極參與數(shù)字貨幣及其他區(qū)塊鏈技術(shù)產(chǎn)業(yè),欲從虛擬/數(shù)字貨幣和私有鏈平臺入手,力爭使區(qū)塊鏈技術(shù)成為公司業(yè)務(wù)新的增長點。

　　開拓民用領(lǐng)域市場,并購預(yù)期強烈。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)強勁發(fā)展動力不足,市場競爭加大,同時公司又力圖突破金融領(lǐng)域界限,將業(yè)務(wù)向民用領(lǐng)域拓展,并購重組已然成為公司發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù),吸收新技術(shù),增強競爭力的高效選擇,2016年公司將根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需求,綜合考慮與公司主業(yè)配套、產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)等因素,審慎尋求行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的并購機會,推動上下游及跨界合作,強強聯(lián)手實現(xiàn)雙贏。

　　估值與評級。我們預(yù)計公司2016-2018年攤薄后的EPS分別為0.50元、0.58元和0.70元,2016年給予公司70倍PE的估值,目標價為35元,首次覆蓋給予“增持”評級。

　　風險提示:智能卡業(yè)務(wù)推廣或不及預(yù)期風險;區(qū)塊鏈技術(shù)研發(fā)進度或不及預(yù)期風險。

　　聯(lián)創(chuàng)電子（個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　聯(lián)創(chuàng)電子:鏡頭全領(lǐng)域布局,成長空間廣闊

　　聯(lián)創(chuàng)電子 002036

　　研究機構(gòu)：國海證券 分析師：王凌濤 撰寫日期：2016-07-18

　　投資要點:

　　借殼漢麻產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)上市:公司成立于2006年,是一家專業(yè)經(jīng)營光學(xué)鏡頭、觸控顯示等關(guān)鍵光學(xué)光電子產(chǎn)品的高科技企業(yè)。公司早在2008年就拓展了觸控屏業(yè)務(wù),2009年9月成立光學(xué)事業(yè)部,重點研發(fā)制造各類高清成像鏡頭,并快速的在運動相機鏡頭領(lǐng)域達到了世界領(lǐng)先水平。公司2015年借殼漢麻產(chǎn)業(yè)成功實現(xiàn)上市。

　　運動相機鏡頭龍頭業(yè)務(wù)全面鋪開:公司是運動相機鏡頭全球龍頭,2014年全球運動相機出貨量為780萬臺,而公司運動相機鏡頭的出貨量為690萬顆,占據(jù)了全球超過80%運動相機鏡頭份額,是運動相機制造商群光、天彩、捷普,以及運動相機品牌商小米、?？低暤墓?yīng)商。公司立足于運動相機鏡頭上建立的優(yōu)勢,快速向警用執(zhí)法儀、無人機、行車記錄儀、投影儀等領(lǐng)域拓展。我們認為,光學(xué)鏡頭行業(yè)未來的增量空間非常廣闊,智能駕駛和虛擬現(xiàn)實將帶來大量的鏡頭需求。2015年全球汽車銷量達到8968萬量,目前想達到車身四周環(huán)境全景拼接,一般需要6到8顆鏡頭,因此每年擁有超過6億顆鏡頭的潛在市場。虛擬現(xiàn)實由于對比傳統(tǒng)屏幕有著明確的體驗優(yōu)勢,未來將成為下一代計算平臺級產(chǎn)品,根據(jù)預(yù)測到2020年虛擬顯示和增強現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)將達到1500億美金的市場規(guī)模,顯然這是一個快速爆發(fā)的巨大市場。公司深耕鏡頭行業(yè),能夠及時發(fā)現(xiàn)下游市場需求,已經(jīng)推出了汽車鏡頭和虛擬現(xiàn)實鏡頭產(chǎn)品,目前處于客戶驗證和開發(fā)階段,未來將成為鏡頭業(yè)務(wù)的全新增長點。

　　手機鏡頭成長空間廣闊:公司光學(xué)技術(shù)團隊在手機鏡頭領(lǐng)域有著多年技術(shù)積累,非常熟悉塑膠鏡頭技術(shù)和市場需求,目前已經(jīng)推出了5M、8M用的鏡頭并獲得了SENSOR廠商的認證,我們預(yù)計未來公司有望很快推出13M用的鏡頭。預(yù)計公司2016年底達到每月500萬片產(chǎn)能,并于2017年底擴產(chǎn)到每月1200萬片產(chǎn)能。我們認為隨著未來2-3年手機雙攝像頭的快速普及,將給手機后置鏡頭市場帶來一倍的增量市場空間,公司及時切入手機鏡頭市場,有望分享手機鏡頭市場的快速成長。

　　觸控一體化發(fā)展,聯(lián)手韓國美法思:公司2008年開始生產(chǎn)電阻觸摸屏,2010年開始生產(chǎn)電容式觸摸屏,相繼推出GG、GF1、GFF、OGS技術(shù)的觸控屏。隨著incell和oncell技術(shù)發(fā)展,公司迅速做出應(yīng)對,深化與京東方的合作,發(fā)展觸控顯示一體化業(yè)務(wù)同時,將產(chǎn)業(yè)布局延伸到顯示模組代工領(lǐng)域。公司與韓國美法思設(shè)立合資公司,同時公司通過參與基金持有美法思15.43%的股份,已經(jīng)是美法思第一大股東,我們認為在觸控顯示一體化的產(chǎn)業(yè)趨勢中,公司通過美法思建立和OLED面板龍頭三星的合作,并與國內(nèi)LCD面板龍頭京東方進行戰(zhàn)略合作,占據(jù)了產(chǎn)業(yè)的有利位置,未來有望保持平穩(wěn)增長。

　　盈利預(yù)測和投資評級:公司是運動相機鏡頭龍頭企業(yè),成功上市后募投的手機鏡頭項目快速落地,我們認為公司有望借助資本市場快速做大做強,預(yù)計2016到2018年EPS為0.43,0.57,0.74,對應(yīng)PE為52倍、39倍、30倍,首次覆蓋給予增持評級。

　　風險提示:鏡頭市場拓展慢于預(yù)期;觸控屏競爭超出預(yù)期。