在上交所上市三周年的【飛科電器(603868)、股吧】，業(yè)績(jī)已經(jīng)出現(xiàn)頹勢(shì)，如何力挽狂瀾重回業(yè)績(jī)巔峰尚且成謎。

　　《投資者服務(wù)》葛凡梅

　　上市三年的飛科電器，業(yè)績(jī)首次出現(xiàn)下滑。8月23日，飛科電器正式發(fā)布了2019年半年報(bào)。報(bào)告顯示，2019年上半年，飛科電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.25億元，同比下降5.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.37億元，同比下降15.43%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)2.90億元，同比下降19.84%。

　　盈利下降，費(fèi)用反增

　　以耳熟能詳?shù)摹帮w科剃須刀”建立起企業(yè)知名度和美譽(yù)度的飛科電器，是一家集剃須刀等個(gè)人護(hù)理電器、家居生活電器及電工電器研發(fā)、制造、銷售于一體的企業(yè)。目前產(chǎn)品包括個(gè)人護(hù)理電器、生活電器和電工電器三大類。中報(bào)顯示，2019年上半年飛科電器的個(gè)人護(hù)理電器、生活電器和電工電器分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.01億元、7766.39萬(wàn)元、2291.05萬(wàn)元。其中，個(gè)人護(hù)理電器營(yíng)收同比下滑4.62%，生活電器營(yíng)收同比下滑32.65%。

　　根據(jù)飛科電器2019年半年報(bào)，飛科電器產(chǎn)品的毛利率水平也出現(xiàn)下滑。2019年上半年，飛科電器個(gè)人護(hù)理電器毛利率40.23%，同比減少0.40%；生活電器毛利率10.04%，同比減少8.45%。

　　在營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)雙雙下降的情況下，飛科電器期間費(fèi)用不降反增。財(cái)報(bào)顯示，2019年上半年，飛科電器的銷售費(fèi)用1.90億元，同比增長(zhǎng)22.56%；管理費(fèi)用5.51億元，同比增長(zhǎng)10.84%。因飛科電器注重營(yíng)銷宣傳，多年來(lái)持續(xù)在中央電視臺(tái)五套、東方衛(wèi)視等全國(guó)性主流電視頻道通過(guò)硬廣投放、電視欄目冠名等方式進(jìn)行強(qiáng)勢(shì)的廣告宣傳推廣，致使飛科電器在報(bào)告期內(nèi)廣告費(fèi)用高達(dá)6548.20萬(wàn)元，宣傳費(fèi)用557.61萬(wàn)元。然而，銷售費(fèi)用的大幅投入?yún)s并沒(méi)有為公司的營(yíng)收帶來(lái)增長(zhǎng)，公司重金投擲廣告宣傳的營(yíng)銷手段，似乎已經(jīng)失效。

　　子公司虧損，業(yè)績(jī)頹勢(shì)難止

　　歷經(jīng)20年的快速發(fā)展，飛科電器在個(gè)護(hù)電器領(lǐng)域已擁有較高的市占率。根據(jù)中怡康統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，公司“FLYCO飛科”品牌電動(dòng)剃須刀2019年上半年線上和線下市場(chǎng)零售量占比分別為48%、39%，美發(fā)系列產(chǎn)品2019年上半年線上和線下市場(chǎng)零售量占比分別為27%、34%。但是，對(duì)于飛科電器而言，其業(yè)績(jī)停滯不前，若想繼續(xù)保持較高的市場(chǎng)占有率，并不是一件容易的事情。

　　飛科電器2019年中報(bào)顯示，上半年，飛科電器6家主要控股參股公司中4家出現(xiàn)虧損，其中主要生產(chǎn)剃須刀、電吹風(fēng)等家用電器及配件的上海飛科個(gè)人護(hù)理電器有限公司虧損430.93萬(wàn)元，主要生產(chǎn)剃須刀、電吹風(fēng)等家用電器及配件的蕪湖飛科生活電器有限公司虧損557.20萬(wàn)元，主要生產(chǎn)掃地【機(jī)器人(300024)、股吧】及相關(guān)零部件的深圳飛科機(jī)器人有限公司271.04萬(wàn)元，主要生產(chǎn)剃須刀、電吹風(fēng)等家用電器及配件的浙江飛科電器有限公司虧損51.14萬(wàn)元，共計(jì)虧損1310.31萬(wàn)元。

　　根據(jù)小家電行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012-2017年中國(guó)小家電行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模年均復(fù)合增長(zhǎng)率為13.5%，在市場(chǎng)對(duì)小家電產(chǎn)品的需求保持著增速的情況下，飛科電器營(yíng)收出現(xiàn)下降、子公司虧損，也在一定程度上反映出公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不及行業(yè)增速，頹勢(shì)已顯。

　　面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境，飛科電器一直力求以研發(fā)突圍，注重研發(fā)的持續(xù)投入。2014-2018年公司研發(fā)費(fèi)用年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)29.41%。2019年上半年，飛科電器研發(fā)費(fèi)用3079.59萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)47.98%。截止目前，飛科電器共擁有專利186項(xiàng)。

　　如今，飛科電器能否以研發(fā)優(yōu)勢(shì)力挽狂瀾一解經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)頹勢(shì)尚且成謎。對(duì)于飛科電器來(lái)說(shuō)，想要扭轉(zhuǎn)困局，還有很長(zhǎng)的路要走。(投資者服務(wù)出品)