2020年疫情期間買的料理機(jī)、空氣炸鍋等廚房小家電是否賦閑在家？隨著快節(jié)奏生活恢復(fù)，外賣或能省時(shí)省力，但清潔衛(wèi)生仍不可或缺。

　　2021年上半年，生活家電幾家歡喜幾家愁，廚房小家電不盡如人意，個(gè)護(hù)類和清潔類小家電呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。美的、【蘇泊爾(002032)、股吧】（002032）、九陽(yáng)仍占據(jù)小家電龍頭寶座，去年表現(xiàn)生猛的小熊電器（002959），今年卻逆勢(shì)領(lǐng)跌。

　　掃地機(jī)器人與洗地機(jī)器人今年繼續(xù)火爆，助推科沃斯（603486）、【石頭科技(688169)、股吧】業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；個(gè)護(hù)小家電也成為健康品質(zhì)生活的好幫手，飛科電器（603868）、【倍輕松(688793)、股吧】等企業(yè)穩(wěn)中有升。

　　去年下半年以來(lái)，上游原材料價(jià)格增長(zhǎng)以及海外運(yùn)輸成本增加，令不少生活類家電企業(yè)毛利率下滑明顯。但在消費(fèi)升級(jí)的背景下，生活家電發(fā)展空間依然很大，智能化、高端化仍是趨勢(shì)。

　　中信建投（601066）認(rèn)為，小家電仍然是家電領(lǐng)域成長(zhǎng)最快的子板塊，刨除疫情脈沖影響，創(chuàng)新小家電公司業(yè)績(jī)較2019年亦有較高雙位數(shù)增長(zhǎng)。小家電行業(yè)仍是能夠孕育大公司的肥沃土壤。

　　廚房小家電毛利率普降，小熊電器業(yè)績(jī)領(lǐng)跌

　　今年上半年，生活家電市場(chǎng)呈現(xiàn)兩級(jí)分化趨勢(shì)，廚房小家電在去年高基數(shù)影響下銷售承壓。奧維云網(wǎng)全渠道推總數(shù)據(jù)顯示，上半年廚房類生活家電(包括電飯煲、電磁爐、電壓力鍋、豆?jié){機(jī)、破壁機(jī)、攪拌機(jī)、榨汁機(jī)等品類)的零售額共計(jì)250.8億元，同比下降8.6%；零售量11911萬(wàn)臺(tái)，同比下降8.2%。

　　美的、【蘇泊爾(002032)、股吧】、九陽(yáng)是廚房小家電三大巨頭。冰箱、洗衣機(jī)、小家電等消費(fèi)電器成為平滑美的集團(tuán)（000333）2020年業(yè)績(jī)的重要業(yè)務(wù)。2021年上半年，美的集團(tuán)消費(fèi)電器營(yíng)收649.64億元，同比增長(zhǎng)22.49%。

　　蘇泊爾營(yíng)業(yè)收入104.34億元，同比上升27.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.66億元，同比增長(zhǎng)29.87%?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/002242/" target="_blank" title="九陽(yáng)股份(002242)股票分析,新聞,資金流向,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)" >九陽(yáng)股份(002242)、股吧】（002242）營(yíng)收47.44億元，同比增長(zhǎng)4.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.51億元，同比增長(zhǎng)8.06%。

　　今年上半年，“美蘇九”的小家電格局穩(wěn)固。美的借助集團(tuán)全品類優(yōu)勢(shì)，在各板塊都有不錯(cuò)表現(xiàn)；蘇泊爾平穩(wěn)恢復(fù)，上半年?duì)I收首破百億，業(yè)績(jī)創(chuàng)新高。九陽(yáng)去年疫情守住基本盤，今年業(yè)績(jī)繼續(xù)穩(wěn)中有進(jìn)。

　　小家電出口龍頭新寶股份（002705）營(yíng)業(yè)總收入66.44億元，同比增長(zhǎng)31.69%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.14億元，同比下降27.04%。同樣增收不增利的還有【愛(ài)仕達(dá)(002403)、股吧】（002403），營(yíng)業(yè)收入15.65億元，同比上升38.63%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2095萬(wàn)元，同比下降85.44%。

　　小玩家【北鼎股份(300824)、股吧】（300824）營(yíng)收3.54億元，同比增長(zhǎng)26.56%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5010.67萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)11.66%。業(yè)績(jī)爆冷的非小熊電器莫屬，小熊電器營(yíng)收16.34億元，同比下滑4.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.39億元，同比下滑45.30%。

　　小熊電器小家電產(chǎn)品毛利率34.43%，同比下滑2.07%。其中電動(dòng)類廚房小家電業(yè)績(jī)暴跌成為拉低整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)的重要因素，其營(yíng)收同比下滑35.81%，毛利率同比減少5.02%。小熊電器解釋，電動(dòng)類產(chǎn)品收入及成本變化幅度較大，主要系去年受疫情影響爆發(fā)的品類今年需求減弱。

　　放眼整個(gè)小家電行業(yè)，毛利率下滑是普遍現(xiàn)象。北鼎股份業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力來(lái)源于非電器類周邊產(chǎn)品，而電器類產(chǎn)品營(yíng)收2.65億元，同比增長(zhǎng)15.28%；毛利率44.65%，同比下降8.34個(gè)百分點(diǎn)。北鼎股份認(rèn)為，匯率波動(dòng)及大宗原材料價(jià)格對(duì)毛利存在侵蝕作用，國(guó)際運(yùn)價(jià)上漲，致?tīng)I(yíng)業(yè)成本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生變化。

　　【九陽(yáng)股份(002242)、股吧】家電行業(yè)毛利率30.50%，同比減少2.23%；愛(ài)仕達(dá)整體毛利率29.02%，同比下滑4.55%；新寶股份小家電毛利率17.29%，同比下滑6.44%；美的集團(tuán)消費(fèi)電器毛利率29.60%，同比減少2.00%；唯有蘇泊爾穩(wěn)中有升，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率25.88%，同比上升0.66%。

　　毛利率方面，出口龍頭新寶股份最低，北鼎股份最高?！懊捞K九”中，蘇泊爾毛利率墊底，九陽(yáng)稍高于美的集團(tuán)，位列榜首。毛利率降低的背后是去年下半年以來(lái)，銅、鋁、鋼、塑料等大宗商品價(jià)格飛漲，帶動(dòng)營(yíng)業(yè)成本提升。

　　中信建投認(rèn)為，高基數(shù)背景下，2021年上半年小家電公司營(yíng)收增速整體放緩。第二季度受內(nèi)銷行業(yè)景氣度下行、國(guó)際物流壓力陡增以及成本端原材料價(jià)格飆升影響，小家電公司歸母凈利潤(rùn)整體下降，2021疫情退潮之后，小家電公司業(yè)績(jī)與估值端均有明顯回落。當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)小家電公司前景難言樂(lè)觀。

　　高端高價(jià)，清潔小家電一騎絕塵

　　與廚房小家電相反，作為改善生活環(huán)境、提高生活品質(zhì)的重要家電品類，凈水器、吸塵器、清潔電器、智能馬桶等環(huán)境清潔類生活家電取得了不俗的表現(xiàn)。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021上半年，清潔電器繼續(xù)更加強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，實(shí)現(xiàn)銷售136億元，同比增長(zhǎng)40.2%。

　　科沃斯、石頭科技的掃地機(jī)器人業(yè)績(jī)喜人?？莆炙垢潜l(fā)式增長(zhǎng)，2021年上半年收入53.59億元，同比上升123.11%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.50億元，同比增長(zhǎng)543.25%。

　　吸塵器出口龍頭萊克電氣（603355）營(yíng)業(yè)收入40.70億元，同比增長(zhǎng)60.59%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.32億元，同比增長(zhǎng)31.65%。近年來(lái)，表現(xiàn)生猛的石頭科技，營(yíng)業(yè)收入23.48億元，同比增長(zhǎng)32.19%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.51億元，同比增長(zhǎng)41.57%。

　　總體來(lái)看，科沃斯?fàn)I收規(guī)模同比超過(guò)萊克電氣，凈利潤(rùn)同比超過(guò)石頭科技，業(yè)績(jī)?cè)龇畲?，?chuàng)新高。萊克電氣與石頭科技業(yè)績(jī)恢復(fù)良好；盈利水平方面，石頭科技更勝一籌。

　　科沃斯綜合毛利率50.28%，同比增加10.13個(gè)百分點(diǎn)；其中自有品牌業(yè)務(wù)綜合毛利率達(dá)55.22%，同比增長(zhǎng)7.32個(gè)百分點(diǎn)。科沃斯品牌服務(wù)機(jī)器人銷售收入達(dá)26.12億元，同比上升69.92%。添可品牌實(shí)現(xiàn)銷售收入20.37億元，同比增長(zhǎng)817.02%。

　　招商證券認(rèn)為，科沃斯品牌的收入高增主要來(lái)自全球市場(chǎng)掃地機(jī)器人的高速發(fā)展和品牌市占率提升；上半年，添可品牌在洗地機(jī)市場(chǎng)的拖地清潔需求、消毒需求、“懶人經(jīng)濟(jì)”多重影響下，延續(xù)了2020年的爆發(fā)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　幾年前興起的掃地機(jī)器人已經(jīng)使得科沃斯、iRobot等品牌在中國(guó)市場(chǎng)大獲成功。去年以來(lái)，針對(duì)地面清潔需求又細(xì)分出家用洗地機(jī)這類產(chǎn)品，并隨著疫情的到來(lái)大受歡迎，成就了添可、云鯨、必勝等品牌。

　　“高端”和“高價(jià)”正成為清潔類家電的主旋律。《2021年上半年中國(guó)家電市場(chǎng)報(bào)告》顯示，掃地機(jī)器人產(chǎn)品均價(jià)超過(guò)2400元，同比上漲40%；蒸汽拖把和電動(dòng)拖把均價(jià)上漲約12%，價(jià)格分別為630元、930元；洗地機(jī)作為均價(jià)最高的品類，均價(jià)超過(guò)3200元，漲幅超過(guò)5%。

　　清潔家電作為人工智能與家電結(jié)合最為緊密的品類，在資本市場(chǎng)也備受關(guān)注?？莆炙古c石頭科技的股價(jià)表現(xiàn)與市場(chǎng)估值，是小家電行業(yè)的佼佼者。眾多清潔家電企業(yè)受到資本市場(chǎng)青睞，涌入不少新興品牌，德?tīng)柆攧?chuàng)業(yè)板IPO今年6月獲深交所受理；傳統(tǒng)家電企業(yè)也紛紛入局或加碼清潔電器。

　　奧維云網(wǎng)環(huán)電事業(yè)部認(rèn)為，健康、懶人、舒適、烹飪品類延續(xù)高增長(zhǎng)；品類分化，掃地機(jī)器人與洗地機(jī)成行業(yè)增長(zhǎng)雙驅(qū)動(dòng)；線上繼續(xù)高增長(zhǎng)，線下回暖復(fù)蘇，平臺(tái)電商優(yōu)勢(shì)繼續(xù)擴(kuò)大；強(qiáng)者恒強(qiáng)，主要品類品牌集中度繼續(xù)擴(kuò)大；推高賣貴，高價(jià)產(chǎn)品將成為清潔電器發(fā)展常態(tài)；品牌打造爆品能力突出，各品類呈現(xiàn)單品大爆發(fā)現(xiàn)象。

　　健康個(gè)護(hù)小家電持續(xù)提升

　　近年來(lái)，個(gè)人護(hù)理類和美容健康類生活家電持續(xù)井噴式增長(zhǎng)。其中，電吹風(fēng)、電動(dòng)剃須刀、美容儀、美發(fā)器、女士脫毛儀、美膚面罩、小氣泡去黑頭潔面儀等美容個(gè)護(hù)產(chǎn)品銷量持續(xù)提升。頸部按摩儀、眼部按摩儀等按摩小家電也備受追捧。

　　中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，線上個(gè)護(hù)類產(chǎn)品零售額同比增長(zhǎng)18%，其中電動(dòng)牙刷、美容儀、電吹風(fēng)、電動(dòng)剃須刀、按摩器的零售額分別增長(zhǎng)了21%、30%、36.9%、23.3%、25.9%。

　　飛科電器2021年上半年?duì)I收17.51億元，同比增長(zhǎng)17.72%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)3.14億元，同比增長(zhǎng)9.63%。其中，個(gè)護(hù)電器營(yíng)收16.29億元，同比增長(zhǎng)16.34%；毛利率47.65%，同比增加5.02個(gè)百分點(diǎn)。

　　按摩椅龍頭企業(yè)奧佳華（002614）營(yíng)收39.38億元，同比增長(zhǎng)41.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.66億元，同比增長(zhǎng)78.68%。其中按摩椅營(yíng)收15.86億元，同比增長(zhǎng)67.34%；毛利率43.99%，同比下降4.38%。按摩小電器營(yíng)收10.12億元，同比增長(zhǎng)36.09%；毛利率23.82%，同比下降5.15%。

　　按摩椅另一企業(yè)榮泰健康（603579）營(yíng)業(yè)收入12.48億元，同比增長(zhǎng)42.05%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.40萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)41.66%。共享按摩品牌“摩摩噠”已相繼進(jìn)駐了全國(guó)32個(gè)省、2164個(gè)縣市的知名商超、頭部影院及重要交通樞紐等人流密集場(chǎng)所，用戶數(shù)量已突破1億人次。

　　主要生產(chǎn)智能便攜按摩器倍輕松7月份成功上市，2021年上半年?duì)I業(yè)收入5.44億元，同比增長(zhǎng)64.94%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為4136萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)248.78%；公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為60.89%。

　　總體來(lái)看，飛科電器的個(gè)護(hù)產(chǎn)品品類較為豐富，業(yè)績(jī)規(guī)模也較大。奧佳華按摩小電器營(yíng)收10.12億元遠(yuǎn)遠(yuǎn)多余倍輕松，但倍輕松增長(zhǎng)勢(shì)頭較為強(qiáng)勁。盈利能力方面，個(gè)護(hù)小家電毛利率水平高于大部分小家電品類。

　　飛科電器認(rèn)為，未來(lái)小家電產(chǎn)品仍有較大的市場(chǎng)增長(zhǎng)空間，尤其是具備科技、時(shí)尚、健康屬性的個(gè)人護(hù)理類小家電和其他新興小家電產(chǎn)品，滲透率將會(huì)不斷提升，市場(chǎng)潛力巨大。

　　中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)已成為全球按摩器具市場(chǎng)需求增長(zhǎng)最快的地區(qū)之一，中國(guó)按摩器具市場(chǎng)規(guī)模快速增長(zhǎng)。2010-2019年，中國(guó)按摩器具市場(chǎng)規(guī)模由49億元增長(zhǎng)至139億元。至2020年，中國(guó)按摩器具市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將接近150億元，預(yù)計(jì)2021年將突破150億元。

　　多品牌運(yùn)營(yíng)、海外市場(chǎng)營(yíng)收增長(zhǎng)

　　近年來(lái)，各家電企業(yè)熱衷多品牌運(yùn)營(yíng)。新寶股份在國(guó)內(nèi)獨(dú)家授權(quán)經(jīng)營(yíng)的海外品牌MorphyRichards(摩飛)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)7.7億元左右，同比增長(zhǎng)近10%。自主品牌Donlim(東菱)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)1億元左右，同比下降40%左右。

　　科沃斯除了科沃斯與添可兩大品牌外，不斷探索業(yè)務(wù)邊界，加大對(duì)空氣凈化機(jī)器人沁寶和擦窗機(jī)器人窗寶的產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)推廣，兩者合計(jì)占到公司國(guó)內(nèi)服務(wù)機(jī)器人收入的11.2%，同比增長(zhǎng)5.6個(gè)百分點(diǎn)。還陸續(xù)布局了烹飪料理和個(gè)人護(hù)理賽道，推出了食萬(wàn)智能料理機(jī)。

　　九陽(yáng)股份擁有九陽(yáng)和Shark(鯊客)品牌。萊克電氣也擁有萊克、吉米、碧云泉、西曼帝克、三食黃小廚五大品牌生態(tài)。奧佳華還擁有輕松伴侶、呼博士等品牌。倍輕松擁有自主品牌“breo”與“倍輕松”系列產(chǎn)品。

　　上半年，除原材料上漲因素外，不少家電企業(yè)加碼拓展海外市場(chǎng)。新寶股份外銷需求仍然比較旺盛，公司國(guó)外營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)51.48億元，同比增長(zhǎng)43.35%，但今年5月份以來(lái)，國(guó)際物流運(yùn)力持續(xù)緊張、客戶國(guó)際物流運(yùn)輸成本畸高等因素，對(duì)整個(gè)出口行業(yè)造成較大的影響。

　　蘇泊爾外銷營(yíng)收34.17億元，同比增長(zhǎng)68.65%；毛利率14.16%，同比減少3.60%。愛(ài)仕達(dá)公司外銷收入6.52億元，同比增長(zhǎng)75.94%；毛利率17.86%，同比減少5.01%。九陽(yáng)境外營(yíng)收6.40億元，同比增長(zhǎng)243.20%。九陽(yáng)解釋，境外收入的增長(zhǎng)主要來(lái)源于JS Global Trading HK Limited銷售的增加。

　　在海外市場(chǎng)方面，石頭科技重點(diǎn)發(fā)展美國(guó)、歐洲及東南亞市場(chǎng)，已在美國(guó)、日本、荷蘭、波蘭、德國(guó)、韓國(guó)等地設(shè)立了海外公司。2021年上半年，公司境外收入12.55億元，同比增長(zhǎng)124.14%，海外業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)張，盈利能力得到提升。

　　中信建投認(rèn)為，海運(yùn)運(yùn)力緊張與缺芯問(wèn)題較嚴(yán)峻，導(dǎo)致行業(yè)增長(zhǎng)承壓。海運(yùn)和缺芯僅僅是短期外生因素沖擊的結(jié)果，行業(yè)依舊處于所處小周期中的顛覆式創(chuàng)新階段，滲透率提升長(zhǎng)邏輯不變，增長(zhǎng)趨勢(shì)依舊向好。

　　中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院認(rèn)為，2021年上半年宅生活有所消退。2020年伴隨疫情的宅生活，激發(fā)了廚房小家電、清潔產(chǎn)品等多類產(chǎn)品的使用需求，促進(jìn)了相關(guān)產(chǎn)品的銷售，產(chǎn)生了所謂的“宅經(jīng)濟(jì)”。但“宅經(jīng)濟(jì)”帶動(dòng)某些家電產(chǎn)品的提前消費(fèi)或“空檔消費(fèi)”。

　　“隨著宅生活模式的倦怠感產(chǎn)生，外出消費(fèi)增加，疫情下的家電消費(fèi)模式受到?jīng)_擊，產(chǎn)業(yè)界必須從新的消費(fèi)模式中挖掘潛力。廚房小家電短期內(nèi)仍將保持收縮狀態(tài)，清潔電器、個(gè)護(hù)電器、家庭醫(yī)療電器、寵物電器等仍處于增長(zhǎng)風(fēng)口。”中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院認(rèn)為。