10月28日晚間，【紫光學大(000526)、股吧】（000526.SZ）披露三季報顯示，前三季度，紫光學大實現(xiàn)營收19.35億元，同比下降20.46%；實現(xiàn)凈利0.30億元，同比下降52.46%。

　　其中公司第三季度實現(xiàn)營收 6.39億元，同比下降14.04%；實現(xiàn)凈利為-1345萬元，同比增長55.51%。接近紫光學大的有關人士對財聯(lián)社記者表示，從往年公司的表現(xiàn)來看，業(yè)績最好為針對高考備戰(zhàn)的第二季度，第一季度次之。

　　而紫光學大對前三季度業(yè)績“折半”的解釋仍然停留在“教育培訓服務業(yè)務受上半年疫情的影響”，并表示公司采取措施積極應對，線上業(yè)務與線下業(yè)務緊密融合，公司第三季度凈利潤相比上年同期增長。

　　但財報中則顯示，與其說凈利增速扭正得益于“線上業(yè)務與線下業(yè)務緊密融合”，不如說第三季度計入一筆2528萬元的政府補助有關，若按扣非凈利潤，第三季度則為-4186萬元，同比下降22.57%。

　　值得一提的是，紫光學2017年-2019年第四季度的凈利潤分別為-3927萬元、-5535萬元及-5012萬元。如果第四季度沒有再得到“有力”的非經(jīng)損益或公司經(jīng)營發(fā)生變化，目前僅3042萬的凈利難以抵平第四季度的“經(jīng)常性虧損”，2020年凈利大概率為負。

　　在此之前，紫光學大營收增速承壓，凈利潤持續(xù)維持低位。2017年-2019年，公司營收分別為28.1億元、28.9億元及29.9億元；實現(xiàn)凈利潤為2438萬元、1295萬元及1386萬元，扣非凈利潤更是五年四虧。同時截止今年三季報，紫光學大的資產(chǎn)負債率高達97%，總資產(chǎn)35.52億元，凈資產(chǎn)僅為1.30億元。

　　負債率高企，資金流動性也捉襟見肘。三季報顯示，紫光學大流動資產(chǎn)為13.58億元，其中貨幣資金為10.97億元；而公司流動負債為34.19億元，其中短期借款為15.45億元。前三季度財務費用多達8921萬元，約同期凈利潤的3倍，其中主要為上述拆借款的利息。

　　蛇吞象式的收購學大教育也給紫光學大遺留下商譽高企、債務拖累等問題。2019年，紫光學大就因未就“收購學大教育確認了15.21億商譽”進行商譽計提減值準備被深交所問詢。

　　若紫光學大2020年出現(xiàn)虧損未能滿足評估而出現(xiàn)商譽計提減值，公司或許只能寄托希望定增成功以應對可能出現(xiàn)的“資不抵債”。事實上投資者亦在交易平臺頻頻關注定增的進展，不過定增路上并不太平，紫光學大同日公告顯示，將原不超過11億元的募資方案調(diào)整為募資不超過9.63億元。

　　對于募資方案調(diào)整、第三季度具體經(jīng)營情況、公司經(jīng)營策略是否發(fā)生變化等問題，財聯(lián)社記者29日早間致電公司董秘辦公室，但未獲得有效回應。