受益于國內四季度搶裝，光伏上市公司業(yè)績總體向好，部分企業(yè)還交出了歷史最佳成績。

　　組件企業(yè)中，【晶澳科技(002459)、股吧】（002459.SZ）第三季度凈利潤為5.9億元，同比大漲95%，幾近翻番，通威股份（600438.SH）第三季度凈利潤33.33億元，同比增長48.57%。而眼下風頭正勁的光伏玻璃企業(yè)福萊特（601865.SH）第三季度實現(xiàn)營收和歸母凈利潤同比雙雙增長，亞瑪頓（002623.SZ）第三季度的凈利潤更是同比大增229.63%，前三季度凈利潤同比增長幅度則達到了驚人的4046.82%。

　　在一片繁榮背后，部分業(yè)績下滑的光伏企業(yè)，則格外引人注意。

　　作為光伏組件龍頭之一，東方日升（300118.SZ）今年的業(yè)績一直不如人意，最新的三季報更是成績堪憂，第三季度營收31.84億元，同比下降14.35%，扣非凈利潤5847.03萬元，同比下降77.59%。受此影響，東方日升今年前三季度的歸母凈利潤總體同比下降17.33%，能否挽回頹勢，只能寄望于四季度的反彈。

　　東北證券分析師笪佳敏在研報中表示，東方日升三季度組件實際確認收入規(guī)模1.6GW，產出2GW左右，三季度產出略低于產能，主要由于三季度上游價格波動較大，為了減少高成本原材料采購，公司適當減產，控制生產成本。

　　這一方面顯示了東方日升產能利用率較低的老問題，另一方面也顯示了東方日升在上游原材料產業(yè)鏈上布局的缺失。在隆基、晶澳等公司紛紛與上游玻璃、硅料企業(yè)簽訂長單采購合同、加速一體化布局的時候，一直以來聚焦主業(yè)，不主張垂直一體化的東方日升則顯得相對沉寂，而今年以來，從硅料到光伏玻璃，上游產業(yè)鏈接連漲價，對于一體化公司更加有利，而專業(yè)化公司的成本則會增加。

　　無獨有偶，另一家光伏電池片及組件企業(yè)【中利集團(002309)、股吧】（002309.SZ）也陷入失意，三季度營收23.13億元，同比下降15.70%，凈虧損6627.45萬元，同比下降970.59%。更不利的是，根據中利集團的公告，自今年1月1日以來，公司累計收到與收益相關的政府補助為人民幣4105.45萬元，占公司最近一個會計年度經審計的歸屬于上市公司股東的凈利潤10%以上。也就是說，中利集團對政府補貼的依賴程度已經相當之高，而明年光伏就要全面進入平價，一家嚴重依賴補貼的光伏企業(yè)，若不能在平價時代提高主營業(yè)務的盈利能力，毫無疑問將會陷入困境。

　　除此之外，在光伏玻璃行業(yè)，也并非所有光伏玻璃企業(yè)都如福萊特、亞瑪頓一樣在業(yè)績上春風得意，一些非頭部的玻璃企業(yè)在業(yè)績上反而出現(xiàn)了下滑，例如【南玻A(000012)、股吧】（000012.SZ）前三季度實現(xiàn)營收3.76億元，同比下滑2.52%，另一家玻璃企業(yè)北玻股份（002613.SZ）第三季度營收2.89億元，同比下降13.59%，歸屬于上市公司股東的凈虧損為990.89百萬元，同比下降165.26%。

　　對這些非頭部玻璃企業(yè)更不利的是，根據安信國際分析師羅璐的測算，2020-2021年光伏玻璃的產能缺口約為10%，但是2022年前主要的行業(yè)新增產能均來自龍頭企業(yè)。

　　西部證券電新分析師楊敬梅向第一財經記者表示，玻璃產能的回收期相對來講比較長，所以對于一些制造能力不夠強的企業(yè)而言，如果玻璃的成品率等各方面不是太優(yōu)秀的話，其實做起來不是太劃算，因此并沒有很多企業(yè)想去做光伏玻璃。

　　“玻璃的擴產速度和電池組件相比偏慢，主要是光伏玻璃的工藝相對來講更加復雜，需要達到比較好的良品率和穩(wěn)定性，對于企業(yè)的要求更高，導致企業(yè)擴產的實際進度經常比預期的慢?！睏罹疵穼Φ谝回斀浻浾弑硎尽?/p>

　　此外，安信證券分析師鄧永康指出，近年來第一梯隊的信義光能和福萊特產品毛利率在30%-35%，相比二線和三線的玻璃企業(yè)要高出10%和20%左右。

　　再加上工信部嚴格執(zhí)行產能退出和產能置換的政策，光伏玻璃產能擴張受限，且擴產周期為18-24個月，建設周期相對較長，總體而言，光伏玻璃漲價的行情將更加有利于技術積累強、客戶粘性高、規(guī)模效應強、資金優(yōu)勢明顯的龍頭企業(yè)，寡頭與非頭部企業(yè)的差距或將進一步擴大。