最嚴(yán)退市新規(guī)下，A股迎來首批無退市整理期企業(yè)，*ST宜生、*【ST成城(600247)、股吧】均將于3月22日摘牌。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著退市新規(guī)落地，對(duì)退市標(biāo)準(zhǔn)和退市流程進(jìn)行優(yōu)化和精簡(jiǎn)，未來A股將迎來優(yōu)勝劣汰的新生態(tài)。

　　*ST成城、【*ST宜生(600978)、股吧】被“面退”

　　因連續(xù)20個(gè)交易日的收盤價(jià)格均低于人民幣1元，*ST宜生和*ST成城成為首批退市新規(guī)下的面值退市企業(yè)。

　　據(jù)*ST宜生發(fā)布的公告，2021年1月19日至2021年2月22日，公司股票連續(xù)20個(gè)交易日的每日收盤價(jià)均低于人民幣1元，上述情形觸及終止上市。經(jīng)上交所上市委員會(huì)審核，上交所決定終止公司股票上市，公司股票不進(jìn)入退市整理期交易。

　　上交所決定對(duì)公司股票予以摘牌，公司股票將于3月22日終止上市。公司股票終止上市后，將轉(zhuǎn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。

　　*ST成城的退市情況與*ST宜生相同，公司股票自2021年1月21日至2021年2月24日，連續(xù)二十個(gè)交易日的每日收盤價(jià)均低于人民幣1元，將于3月22日終止上市。公司股票終止上市后，同樣將轉(zhuǎn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。

　　資料顯示，*ST宜生2004年登陸A股市場(chǎng)，系資本大佬劉紹喜旗下上市公司，目前公司最終受益人為劉壯超，系劉紹喜之子。2016年6月公司名稱正式變更為*ST宜生科技股份有限公司，成功實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)的家居制造企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)為住居生活一體化服務(wù)商。

　　*ST成城則在2000年登陸A股市場(chǎng)，實(shí)控人為方項(xiàng)，2014年4月至今任吉林成城集團(tuán)股份有限公司董事長(zhǎng)。自公司上市后，商業(yè)地產(chǎn)租賃一直是公司的重要業(yè)務(wù)板塊。

　　在2015年牛市期間，*ST宜生曾一度創(chuàng)下歷史最高價(jià)23.73元，目前股價(jià)僅為0.52元，累計(jì)下跌97.81%，最新市值僅為7.71億元。截至2020年三季報(bào)，公司股東戶數(shù)為5.88萬戶。

　　*ST成城亦在2015年牛市期間創(chuàng)下歷史最高價(jià)39.1元，目前價(jià)格僅為0.65元，累計(jì)下跌98.34%，最新市值僅為2.19億元。截至2020年三季報(bào)，公司股東戶數(shù)為1.45萬戶。

　　兩公司均陷泥潭

　　冰凍三尺，絕非一日之寒。昔日大牛股到如今如此落魄結(jié)局，與公司違法行為和日漸式微的業(yè)績(jī)密不可分。

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)1月29日通報(bào)*ST宜生信息披露違法案件調(diào)查情況顯示，*ST宜生2016至2019年定期報(bào)告存在嚴(yán)重虛假記載。一是通過虛構(gòu)銷售業(yè)務(wù)、虛增銷售額等方式虛增利潤(rùn)20余億元；二是通過偽造銀行單據(jù)等方式虛增銀行存款80余億元；三是未按規(guī)定披露與關(guān)聯(lián)方資金往來300余億元。

　　2月23日，公司發(fā)布公告稱，*ST宜生控股股東宜華企業(yè)（集團(tuán)）有限公司、實(shí)際控制人劉紹喜先生收到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查書，主要內(nèi)容為因其涉嫌操縱證券市場(chǎng)，未按規(guī)定披露持股變動(dòng)信息，中國證監(jiān)會(huì)決定立案調(diào)查。

　　實(shí)際上，在12月底，因連續(xù)多個(gè)交易日低于股票面值（即1元），公司曾發(fā)布過可能被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

　　在即將鎖定面值退市的關(guān)鍵時(shí)刻，公司公告稱，公司于2020年12月23日收到無關(guān)聯(lián)自然人黃樹龍的告知函，黃樹龍基于對(duì)公司資產(chǎn)整合價(jià)值及業(yè)務(wù)發(fā)展空間的認(rèn)可，擬以部分要約方式收購公司6%的股份。按要約價(jià)格1.15元/股來算，本次要約收購所需資金1.02億元。

　　消息一出，公司接連斬獲漲停，并暫時(shí)避免了退市的尷尬。不過，證監(jiān)會(huì)公布*ST宜生財(cái)務(wù)造假情況后，公司股價(jià)接連跌停，并最終鎖定面值退市。

　　實(shí)控人深陷財(cái)務(wù)造假風(fēng)波，*ST宜生的經(jīng)營(yíng)情況同樣不容樂觀。公司2020年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約-19.18億元至-21.68億元。

　　無獨(dú)有偶，*ST成城近幾年來經(jīng)營(yíng)也面臨巨大壓力，盈利能力十分堪憂，公司凈利潤(rùn)在微賺和虧損之間反復(fù)。

　　數(shù)據(jù)顯示，2013年公司虧損1.37億元，2014年虧損3.48億元，而2015年則實(shí)現(xiàn)扭虧微賺0.29億元，退市風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)解除。但2016年至2018年這一幕再次上演，2016年、2017年分別虧損2.15億元、0.71億元，2018年扭虧微賺0.09億元。

　　2019年公司又一次陷入虧損，全年虧0.85億元。*ST成城預(yù)計(jì)2020年虧損0.93億元。公司表示，公司應(yīng)計(jì)付息債務(wù)較高，相應(yīng)計(jì)提對(duì)銀行等多家債權(quán)人的借款利息約8500萬元，使得財(cái)務(wù)費(fèi)用較高。

　　退市企業(yè)或逐步增加

　　2020年A股退市企業(yè)有16家，創(chuàng)下歷史新高。今年以來，隨著退市新規(guī)的實(shí)施，以“1元退市”為主的交易類退市日趨常態(tài)化。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，2021年已經(jīng)退市的企業(yè)有營(yíng)口港、退市剛泰、【退市金鈺(600086)、股吧】、*ST通航、*ST宜生和*ST成城，其中退市剛泰、退市金鈺、*ST宜生和*ST成城均因股價(jià)低于面值而退市。

　　【天夏退(000662)、股吧】、退市秋林、退市工新目前還在退市整理期。天夏退預(yù)計(jì)最后交易日期為2021年4月9日；退市工新預(yù)計(jì)最后交易日期為2021年4月26日；退市秋林預(yù)計(jì)最后交易日期為2021年4月30日。

　　*ST長(zhǎng)城將于3月22日其進(jìn)入退市整理期，不考慮全天停牌因素，預(yù)計(jì)最后交易日期為2021年5月6日。

　　此外，證監(jiān)會(huì)于3月12日就康得新退市問題答記者問時(shí)表示，將堅(jiān)決依法依規(guī)推進(jìn)康得新退市。

　　經(jīng)證監(jiān)會(huì)查明，康得新2015年至2018年年度報(bào)告虛增利潤(rùn)總額分別為22.43億元、29.43億元、39.08億元、24.36億元，分別占各年度報(bào)告披露利潤(rùn)總額的136.22%、127.85%、134.19%、711.29%。大股東康得集團(tuán)與相關(guān)銀行簽訂現(xiàn)金管理協(xié)議，經(jīng)查證，協(xié)議涉及的康得新銀行賬戶各年末實(shí)際余額為0，康得新2015年至2018年年報(bào)披露的銀行存款余額虛假。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著退市新規(guī)的落地，未來退市公司數(shù)量或?qū)⒅鸩皆黾印Ｔ诟叨壤硇院陀行У氖袌?chǎng)環(huán)境下，輕利潤(rùn)指標(biāo)而重交易類指標(biāo)的退市制度高效運(yùn)作，尾部質(zhì)次公司將被逐漸出清。

　　“在退市新規(guī)下，小市值、交易不活躍、長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)不善的公司的退市風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)增加?！碧祜L(fēng)證券表示，營(yíng)業(yè)收入與扣非凈利潤(rùn)的組合指標(biāo)將能夠更加精準(zhǔn)地識(shí)別出“殼公司”，“殼資源”的價(jià)值將不復(fù)存在。優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)化機(jī)制有利于頭部企業(yè)和優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)企業(yè)在資本市場(chǎng)的發(fā)展和壯大，從而市場(chǎng)可能出現(xiàn)更加顯著的強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)。