上交所昨日發(fā)布了科創(chuàng)板上市委2019年第1次審議會議公告，將于6月5日召開第1次審議會議，審議深圳微芯生物科技股份有限公司、安集微電子科技(上海)股份有限公司、蘇州天準科技股份有限公司等3家企業(yè)發(fā)行上市申請。

　　這意味著，自今年3月22日上交所公布首批9家科創(chuàng)板受理企業(yè)以來，科創(chuàng)板首批過會企業(yè)或將于下周正式出爐。這3家擬上會科創(chuàng)板企業(yè)的保薦機構分別為安信證券、申萬宏源承銷保薦、【海通證券(600837)、股吧】。從公告受理時間來看，這3家企業(yè)的受理時間都在4月3日之前，微芯生物、安集微電子、天準科技分別為上交所第二批、第四批、第六批公告受理的科創(chuàng)板擬上市公司。

　　科創(chuàng)板首次審議會議將舉行

　　今年3月22日，上交所公布首批9家科創(chuàng)板受理企業(yè)以來，上交所對于科創(chuàng)板擬上市企業(yè)的受理審核已經過去了2個多月。據(jù)上交所官網的數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，上交所已經受理了112家企業(yè)的科創(chuàng)板上市申請，此外還有30多家企業(yè)進入了多次問詢和回復階段。那么這些企業(yè)中誰將率先通過上交所科創(chuàng)板上市委的審核，成為具有歷史意義的首家(首批)科創(chuàng)板過會企業(yè)呢?這一謎底即將揭曉。

　　昨日(5月27日)，上交所發(fā)布了科創(chuàng)板上市委2019年第1次審議會議公告，將于6月5日召開第1次審議會議，審議深圳微芯生物科技股份有限公司、安集微電子科技(上海)股份有限公司、蘇州天準科技股份有限公司等3家企業(yè)發(fā)行上市申請。

　　從公告受理時間來看，這3家企業(yè)的受理時間都在4月3日之前，微芯生物、安集微電子、天準科技分別為上交所第二批(3月27日公告受理)、第四批(3月29日公告受理)、第六批(4月2日公告受理)公告受理的科創(chuàng)板擬上市公司。這3家企業(yè)的注冊地分別為廣東、上海、江蘇。

　　對于這3家擬首批上會的企業(yè)，上交所表示，此次將審議的企業(yè)，已完成多輪審核問詢的回復和披露，上交所審核機構也于日前召開審核會議，形成了審核報告和初步審核意見，現(xiàn)按照規(guī)定啟動上市委審議程序。后續(xù)，將根據(jù)發(fā)行人問詢回復和審核進展，陸續(xù)分次召開上市委審議會議。

　　隨著科創(chuàng)板首次審議會議即將舉行，作為其中一大焦點的上市委將如何行使職責?對此，昨日上交所表示，在科創(chuàng)板發(fā)行上市審核中，上市委主要側重于對本所發(fā)行上市審核機構出具的審核報告及發(fā)行上市申請文件進行審議，就審核報告的內容和發(fā)行上市審核機構提出的初步審核意見充分討論后進行合議，按照少數(shù)服從多數(shù)的原則，形成同意或不同意發(fā)行上市的審議意見。按照規(guī)定，本所將結合上市委審議意見，出具同意發(fā)行上市的審核意見或者作出終止發(fā)行上市審核的決定。

　　關于科創(chuàng)板上市委的具體審核流程，上交所同樣于昨日做了說明：

　　每次審議會議由5名委員組成，召集人采取輪值制度，委員按抽簽確定，并需滿足相關專業(yè)和界別結構要求。上市委審議會議召開前，參會委員撰寫委員工作底稿，并根據(jù)需要提交擬向發(fā)行人問詢的問題。審議會議的主要議程包括審核人員匯報審核情況和初步審核意見、委員發(fā)表意見、委員討論形成合議意見等主要環(huán)節(jié)。上市委審議會議可根據(jù)情況，要求發(fā)行人和保薦人進行現(xiàn)場問詢。上市委審議會議將形成審議意見并經參會委員現(xiàn)場確認，上市委問詢問題和審議結果將及時向市場公告。

　　根據(jù)上交所科創(chuàng)板上市委昨日的公告，參加6月5日召開的首次上市委審議會議的上市委委員分別為陳瑛明、周芊、陳春艷、郭靂、祝小蘭。

　　其中陳瑛明來自上海某律師事務所，周芊來自浙江證監(jiān)局，陳春艷來自基金業(yè)協(xié)會，郭靂來自北京大學法學院，祝小蘭來自某會計師事務所。

　　30余家企業(yè)已經過多輪問詢

　　之前監(jiān)管機構和上交所曾多次表示，在試行注冊制的背景下，對于科創(chuàng)板的審核主要通過問詢的方式來進行。而上述3家企業(yè)都已經過上交所的多輪問詢。

　　據(jù)【國泰君安(601211)、股吧】最新統(tǒng)計，截至5月24日，上交所已公布了34家企業(yè)進入二輪或三輪問詢，其中睿創(chuàng)微納和微芯生物已進入第三輪回復階段。此外，安集微電子、天準科技也已進入第二輪回復階段。有行業(yè)人士分析指出，這些已經過多輪問詢的企業(yè)未來有望陸續(xù)上會，接受上市委的審議。

　　國泰君安認為，在審核資源有限的情況下，多輪問詢時間靠前的企業(yè)出現(xiàn)在首批上市企業(yè)的概率更大。目前進入二輪或三輪問詢的34家企業(yè)均為4月15日前獲受理的企業(yè)，可以看出交易所的問詢大致在按受理時間順序展開。

　　此外，國泰君安統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，進入二、三輪問詢的這34家企業(yè)的基本面明顯優(yōu)于所有受理企業(yè)的整體情況：

　　(1)多輪問詢企業(yè)的營收規(guī)模和總資產中位數(shù)優(yōu)于整體。從營業(yè)收入的角度看，進入二、三輪問詢的34家企業(yè)2018年營收的中位數(shù)在6億元附近，遠高于整體企業(yè)4.71億元的中位數(shù)水平(由于平均值受個別規(guī)模較大企業(yè)影響，此處用中位數(shù)作比較)，同時在2018年營業(yè)收入的同比增速來看，34家企業(yè)中位數(shù)也同樣優(yōu)于整體受理企業(yè)數(shù)據(jù)；類似特征還體現(xiàn)在總資產上，34家企業(yè)的總資產中位數(shù)9.19億元也高于整體受理企業(yè)8.29億元的中位數(shù)。

　　(2)雖然凈利潤規(guī)模相當，但多輪問詢企業(yè)的凈利潤增速較好。從歸母凈利潤的角度來看，進入二、三輪問詢的34家企業(yè)2018年歸母凈利潤中位數(shù)分別為0.96億元，略高于全部受理企業(yè)，但34家多次問詢企業(yè)的2018年歸母凈利潤同比增速中位數(shù)81.98%遠高于整體受理企業(yè)的54.55%，說明目前進入多輪問詢的企業(yè)的盈利增速優(yōu)于整體受理企業(yè)。

　　(3)進入多輪問詢企業(yè)的研發(fā)占比明顯占優(yōu)，科創(chuàng)特征更突出。進入二、三輪問詢的34家企業(yè)2018年研發(fā)費用占比平均值12.39%要明顯優(yōu)于整體受理企業(yè)的10.46%，體現(xiàn)出了較好的研發(fā)導向，也更符合科創(chuàng)板高科技特征。

　　首批上會企業(yè)無一來自“三中一華”

　　據(jù)記者梳理，上述3家擬首批上會的企業(yè)的保薦機構分別為安信證券(微芯生物)、申萬宏源承銷保薦(安集微電子)、海通證券(天準科技)。

　　而據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至目前，正在審核階段的科創(chuàng)板申請企業(yè)數(shù)量最多的保薦機構分別為中信建投(15家)、華泰聯(lián)合(9家)、中金公司(9家)、中信證券(9家)。由此可見，科創(chuàng)板首批上會企業(yè)將無一來自這“三中一華”。

　　上海某資深保代昨日向記者表示，現(xiàn)在還不好判斷這3家企業(yè)中誰能順利過會，不過如果上市委在第1次審議會議中就否掉一兩家，可以給那些投機者和企圖蒙混過關的行為帶來一些啟示。

　　記者注意到，從已獲受理的112家科創(chuàng)板受理企業(yè)來看，一些保薦機構會選擇把那些原先計劃在主板上市的企業(yè)換一個賽道上科創(chuàng)板的做法。

　　對此，上海某頭部券商投資銀行部一位保代日前向記者表示，現(xiàn)在科創(chuàng)板受理企業(yè)已經有100多家，其中有的企業(yè)只是換了個賽道而已，有的企業(yè)的技術含量也受質疑，有的企業(yè)更像是一個典型的主板企業(yè)。對于這類科創(chuàng)板企業(yè)，究竟是否值得市場去花更高的溢價呢?

　　不過值得注意的是，盡管截至5月27日，已經有112家企業(yè)的科創(chuàng)板上市申請獲受理，但進入5月份后科創(chuàng)板企業(yè)受理節(jié)奏放緩，從時間上看，今年3月受理企業(yè)數(shù)量為28家，4月受理企業(yè)70家，5月來受理企業(yè)只有14家。

　　“希望科創(chuàng)板將來不要成為上交所的創(chuàng)業(yè)板，長遠來看還是要回歸科技與創(chuàng)新。所以我們覺得科創(chuàng)板一開始不能大水漫灌，什么樣的企業(yè)都能來上市?！鄙鲜霰４硎尽?/p>

　　據(jù)記者梳理，該保代所在券商目前獲受理的科創(chuàng)板企業(yè)數(shù)量在行業(yè)未排進前五?！拔覀儧]有像其他券商那樣，把大量其他賽道的企業(yè)推薦上科創(chuàng)板，在我們內部已經把那些不合適上科創(chuàng)板的企業(yè)篩掉了。我們還是希望推薦一些有硬科技的企業(yè)上科創(chuàng)板?！彼蛴浾咛寡?，“當然我們內部也有不同的聲音，是不是應該先多報點科創(chuàng)板企業(yè)，先把排名撐起來?！?/p>

　　另據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，除了上述3家擬上會企業(yè)外，由海通證券保薦的目前正在審核階段的科創(chuàng)板申請企業(yè)數(shù)量還有5家，安信證券還有2家，申萬宏源承銷保薦還有1家。

　　關注這些影子股

　　值得一提的是，最近科創(chuàng)板主題在二級市場上受到關注，而首批科創(chuàng)板上會企業(yè)的出爐有可能在一定程度上引發(fā)資金的關注。

　　據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，記者對上述三家擬上會企業(yè)的影子股梳理如下：

　　安集微電子：張江高科；

　　微芯生物：華林證券、深圳能源、大眾公用、東阿阿膠、粵電力A；

　　天準科技：東吳證券、杉杉股份、譽衡藥業(yè)。

　　上述影子股主要從參股的角度來聚焦，有的影子股參股比例較小。而從這3家企業(yè)的所屬行業(yè)來看，安集微電子來自半導體材料行業(yè)、天準科技來自機器視覺行業(yè)，微芯生物來自創(chuàng)新藥領域。

　　如果以這些行業(yè)的角度來篩選影子股，可以整理如下：

　　安集微電子：南大光電、江豐電子、阿石創(chuàng)

　　微芯生物：貝達藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥

　　天準科技：海康威視、大華股份