原標(biāo)題：誰(shuí)在跑步進(jìn)場(chǎng)？A股新增投資者創(chuàng)5年來(lái)新高，什么信號(hào)？“熱度”逼近上輪牛市，機(jī)構(gòu)：風(fēng)險(xiǎn)已充分釋放

　　雖然行情總體冷淡，但投資者跑步入場(chǎng)的熱情依舊未減。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，3月份， A股新增投資者247.74萬(wàn)個(gè)，單月新增數(shù)量創(chuàng)出5年多新高。截至3月末，A股投資者總數(shù)高達(dá)1.84億。

　　對(duì)于A股后期的走向，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，3月是市場(chǎng)悲觀預(yù)期的頂點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)已充分釋放，4月投資者情緒料將持續(xù)修復(fù)。市場(chǎng)短期震蕩但向下有底，全年仍有10%左右上漲空間，建議關(guān)注四條新主線。

　　單月新增投資者247.74萬(wàn)，創(chuàng)2015年7月以來(lái)新高

　　盡管3月份A股行情冷淡，但依然沒(méi)有阻擋投資者的入市熱情。

　　4月9日，中國(guó)結(jié)算披露的數(shù)據(jù)顯示，3月份，A股新增投資者247.74萬(wàn)個(gè)，同比增長(zhǎng)31%，環(huán)比增長(zhǎng)53.93%，單月新增投資者數(shù)量創(chuàng)出2015年7月以來(lái)新高。截至3月末，A股投資者總數(shù)為18395.61萬(wàn)個(gè)，同比增長(zhǎng)12.62%。

　　 　　而上一次投資者入市這么積極，還要追溯到2015年6月，當(dāng)月A股單月新增投資者數(shù)量達(dá)到驚人的464.22萬(wàn)，當(dāng)時(shí)A股經(jīng)歷了一波大牛市，滬指在2015年6月觸及高點(diǎn)5178.19點(diǎn)，隨后開(kāi)啟股災(zāi)模式，新增投資者數(shù)量也斷崖下滑，2015年7月新增投資者204.87萬(wàn)，2015年8月降至136.85萬(wàn)。直到2019年，市場(chǎng)再度火熱，2019年3月新增投資者數(shù)量回升到202.48萬(wàn)，隨后行情再度轉(zhuǎn)冷，新增開(kāi)戶數(shù)也繼續(xù)下降。2020年7月份，重新突破200萬(wàn)，當(dāng)月新增投資者242.63萬(wàn)。隨后5個(gè)月均維持在200萬(wàn)以下，直到今年1月份再度突破200萬(wàn)，達(dá)209.43萬(wàn)。

　　值得注意的是，自去年3月份以來(lái)，A股新增投資者數(shù)量已連續(xù)第13個(gè)月突破100萬(wàn)。2021年前3個(gè)月，累計(jì)新增投資者618.11萬(wàn)個(gè)。2020年全年，A股新增了1802.25萬(wàn)個(gè)投資者。

　　 　　中國(guó)結(jié)算數(shù)據(jù)顯示，3月份，A股市場(chǎng)新開(kāi)立信用證券賬戶投資者數(shù)量為5.13萬(wàn)個(gè)，較前月新增信用賬戶數(shù)量增加1.91萬(wàn)個(gè)，創(chuàng)出近5個(gè)月的新高。截至2021年3末，共有569.32萬(wàn)個(gè)兩融賬戶投資者，較年初增加了11.24萬(wàn)個(gè)。

　　 　　3月A股分化明顯，抱團(tuán)股大幅回調(diào)

　　3月份，A股三大指數(shù)集體下跌，滬指累計(jì)下跌1.91%，深成指跌5.02%，創(chuàng)業(yè)板指跌5.34%。滬深兩市合計(jì)成交1.56億股，總成交金額為18.53萬(wàn)億元，日均成交8054億元，環(huán)比下降16%，日均成交額已連續(xù)三個(gè)月下降。

　　行情分化明顯，3月份，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股跌幅較大，立訊精密、順豐控股、愛(ài)爾眼科、三一重工、比亞迪、美的集團(tuán)、貴州茅臺(tái)分別下跌了27.25%、22.81%、18.03%、16.93%、16.61%、11.66%、5.36%。

　　然而碳中和概念股集體爆發(fā)，雪迪龍、長(zhǎng)源電力、南網(wǎng)能源、新天綠能、開(kāi)爾新材、【中材節(jié)能(603126)、股吧】等漲幅分別高達(dá)145.42%、133.43%、107.24%、105.35%、71.09%、70.58%。

　　機(jī)構(gòu)：A股風(fēng)險(xiǎn)已釋放，關(guān)注四條新主線

　　進(jìn)入4月以來(lái)，A股依舊維持震蕩格局，賺錢效應(yīng)較差，僅有氫能源、鋼鐵等少數(shù)板塊表現(xiàn)亮眼，那么，后市行情又會(huì)如何演繹呢？

　　分析人士指出，整體來(lái)看，前期市場(chǎng)所面臨的流動(dòng)性壓力已經(jīng)獲得了很大程度上的緩解。在經(jīng)歷了前期的激烈調(diào)整之后，交易層面上壓力與擁擠程度顯著下降，無(wú)論是交易占比還是龍頭交易占比都是類似的?；疒H回壓力整體可控，尤其是新基金目前倉(cāng)位顯著低于整體，已經(jīng)通過(guò)控制倉(cāng)位來(lái)應(yīng)對(duì)贖回壓力。海外利率上行也已經(jīng)度過(guò)了邊際影響最明顯的階段。市場(chǎng)仍然需要一段時(shí)間去消化各方面的風(fēng)險(xiǎn)，但仍有安全邊際。

　　光大證券表示，市場(chǎng)短期仍將面臨擾動(dòng)，短期震蕩但向下有底，全年仍有10%左右上漲空間。當(dāng)前龍頭整體估值仍然較高，但仍有機(jī)會(huì)。不同板塊之間龍頭相對(duì)于行業(yè)估值差異明顯，并非所有的龍頭都偏“貴”。單純從風(fēng)格角度出發(fā)，認(rèn)為龍頭股整體缺乏機(jī)會(huì)是有誤解的，不應(yīng)該將行業(yè)的景氣輪動(dòng)歸因到龍頭的身上。整體來(lái)看，龍頭仍然是各個(gè)行業(yè)最為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，也仍然是整體最值得投資者關(guān)注和配置的資產(chǎn)。而且長(zhǎng)期來(lái)看，貴的資產(chǎn)未來(lái)可能會(huì)便宜，但是好的資產(chǎn)則可能始終稀缺。

　　華泰證券認(rèn)為，第二季度，A股、港股的機(jī)會(huì)成本仍高，預(yù)計(jì)指數(shù)維持橫盤震蕩，下行風(fēng)險(xiǎn)約5%；二季末至三季度，美債利率和美元指數(shù)大概率減壓，預(yù)計(jì)盈利驅(qū)動(dòng)A股、港股上行空間10%~15%左右。上行空間10%~15%、下行風(fēng)險(xiǎn)5%，意味著股指當(dāng)前性價(jià)比高、市場(chǎng)仍在右側(cè)，建議震蕩中指數(shù)加配中證500、行業(yè)加配周期、制造，等待融資盤壓力消化和三類潛在資金加配。

　　中信證券首席策略師秦培景表示，A股依然處于持續(xù)數(shù)月的平靜期中，3月是市場(chǎng)悲觀預(yù)期的頂點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)已充分釋放，4月市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將由外部轉(zhuǎn)向內(nèi)部，國(guó)內(nèi)基本面預(yù)期上修，海外基本面預(yù)期下修，市場(chǎng)流動(dòng)性整體均衡；隨著投資者情緒面擔(dān)憂與實(shí)際情況背離的不斷修正，4月投資者情緒料將持續(xù)修復(fù)。

　　配置上，秦培景建議繼續(xù)聚焦平靜期的四條新主線，重點(diǎn)布局一季報(bào)高彈性品種：

　　一是本輪市場(chǎng)調(diào)整后性價(jià)比較高的成長(zhǎng)板塊，如半導(dǎo)體設(shè)備、軍工等；

　　二是景氣恢復(fù)明顯的疫情受損板塊，如旅游、酒店、航空等；

　　三是受益于海外需求復(fù)蘇的品種，如汽車零部件、家電等；

　　四是一季報(bào)的潛在高彈性品種，這條主線建議近期重點(diǎn)布局，其中除了上游資源品外，主要包括醫(yī)藥、汽車、交通運(yùn)輸、電子等。