方正證券(601901)指出，歷史會(huì)有相似處，但不會(huì)簡(jiǎn)單的重復(fù)，回顧過(guò)去這么多年A股的歷史經(jīng)驗(yàn)，幾乎可以說(shuō)沒(méi)有哪兩年是一樣，哪年跟哪年都不會(huì)太像，年年有不同。歷史比較的重點(diǎn)是分離出“邏輯共同點(diǎn)”，從這個(gè)角度出發(fā)，可能與2023年最有相似處的是2019年：一方面，從盈利周期角度看，在經(jīng)歷了2022年和2018年的名義經(jīng)濟(jì)快速下行期后，兩者都處在一輪盈利下行周期的尾聲；另一方面，從貨幣周期角度看，2022年和2018年都是美國(guó)加息全球貨幣收緊周期，2023年有望迎來(lái)邊際改善，能否像2019年這樣進(jìn)入降息周期尚不好說(shuō)，但至少加息結(jié)束是可以期待的。

　　2019年市場(chǎng)的主要特征，供投資者參考：貿(mào)易爭(zhēng)端依然成為了影響市場(chǎng)節(jié)奏的主要因素，不過(guò)雖然貿(mào)易爭(zhēng)端的擾動(dòng)影響很大，但市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)政策寬松、國(guó)際流動(dòng)性極其充裕的背景下，外資大幅流入，指數(shù)有較大漲幅，板塊上上半年消費(fèi)股顯著占優(yōu)、下半年科技股異軍突起，年底最后時(shí)刻周期股也出現(xiàn)了一波上漲。全年看消費(fèi)和科技表現(xiàn)最好，市值、估值等風(fēng)格特征表現(xiàn)均不明顯。

　　中國(guó)銀河（601881）證券認(rèn)為，短期內(nèi)，A股市場(chǎng)或仍處于顛簸向上的行情，中長(zhǎng)期趨勢(shì)，待觀察國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)狀況，A股市場(chǎng)上市公司業(yè)績(jī)修復(fù)情況，以及資金面的表現(xiàn)。未來(lái)一段時(shí)間成長(zhǎng)或是主線，小盤股或是短期主線，大盤股、價(jià)值股亦會(huì)存在較好交易性機(jī)會(huì)。

　　東吳證券(601555)指出，2023H1汽車行情值得重視，2月-6月或是港股&A股迎共振向上的最佳蜜月期。這輪行情節(jié)奏核心跟著3個(gè)變量：1）疫情后消費(fèi)信心恢復(fù)曲線；2）特斯拉降價(jià)帶動(dòng)成本下降曲線；3）新一輪優(yōu)質(zhì)新車供給密集上市時(shí)間。2023Q1-Q3或是3個(gè)變量陸續(xù)共振期。預(yù)計(jì)板塊內(nèi)輪動(dòng)先零部件后整車?？偛呗裕簱肀д?超多強(qiáng)格局，精選強(qiáng)α個(gè)股?？偱判颍焊酃善?A股零部件>A股整車。

　　海通證券(600837)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)終端AI芯片落地速度低于預(yù)期，國(guó)產(chǎn)替代確定性高，可借助Chiplet等技術(shù)共同構(gòu)筑生態(tài)，并在數(shù)據(jù)應(yīng)用層面進(jìn)行追趕。GPT-3訓(xùn)練階段成本預(yù)計(jì)在500萬(wàn)美元/次。NvidiaDGXA100640GB服務(wù)器為ChatGPT所需的標(biāo)配硬件。運(yùn)營(yíng)階段，我們預(yù)計(jì)ChatGPT年GPU/CPU需求空間分別在7000萬(wàn)美元及778萬(wàn)美元。建議關(guān)注：模型（商湯-W、云從科技-UW、科大訊飛（002230））/算力芯片（寒武紀(jì)-U、景嘉微（300474）、海光信息）/接口芯片（瀾起科技(688008)）/CPUIP授權(quán)、SoC（國(guó)芯科技）/服務(wù)器（浪潮信息（000977））/IDC（寶信軟件（600845）、潤(rùn)澤科技（300442））。

　　（：趙艷萍 HF094）