編者按：不出市場(chǎng)所料，5月27日“首秀”的吉祥航空，開盤即以16.10元“秒漲?！?，漲幅達(dá)44.01%。吉祥航空是繼春秋航空成功IPO后第二家登陸A股市場(chǎng)的全民營航空公司，這也是繼國航2006年上市近9年后資本市場(chǎng)對(duì)航空股的再次開閘。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，吉祥和春秋的相繼上市，加之航空公司今年業(yè)績的高增長，有望再次引發(fā)二級(jí)市場(chǎng)對(duì)航空股的熱捧。

　　中國證券報(bào)記者還注意到，繼2014年多家民營航空公司獲得路條或?qū)崿F(xiàn)首航后，今年以來又有3家民營航空公司獲得“準(zhǔn)生證”，一級(jí)市場(chǎng)的“航空熱”也在不斷升溫。未來航空業(yè)一、二級(jí)市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)受到投資者的青睞，且民營資本將扮演更加重要的角色。

　　首日漲停意料之中

　　根據(jù)招股說明書，吉祥航空成立于2006年，是我國較早成立的民營航空公司，目前注冊(cè)資本為5億。公司大股東為均瑤集團(tuán)，本次發(fā)行前占公司股權(quán)比例為81.02%。王均金為實(shí)際控制人，其通過均瑤集團(tuán)及溫州均瑤、均瑤投資及其與王瀚間股權(quán)委托管理安排合計(jì)控制公司發(fā)行前84.48%的股份。

　　吉祥航空是中國民營全服務(wù)航空的佼佼者。公司以上海為主基地。2014年，以航班起降數(shù)量計(jì)，公司在上海兩場(chǎng)擁有8.29%的市場(chǎng)份額，國內(nèi)航線超過70條，國際港澳臺(tái)航線14條。

　　差異化競爭、雙品牌運(yùn)營。吉祥航空以“領(lǐng)先服務(wù)品質(zhì)、最優(yōu)成本結(jié)構(gòu)”為宗旨，通過優(yōu)化成本支撐略低于競爭對(duì)手的價(jià)格，精耕中高端公商務(wù)及旅游休閑客戶群，并于2014年上半年設(shè)立以白云機(jī)場(chǎng)為主基地的低成本航空九元航空，實(shí)現(xiàn)雙品牌運(yùn)營。

　　公司成本控制良好，單一機(jī)型運(yùn)營。2014年公司客運(yùn)單位成本0.35元，顯著低于三大航;公司飛機(jī)利用率高達(dá)12.31小時(shí)，高于三大航平均的9.58小時(shí);目前擁有42架A320系列飛機(jī)，子公司九元航空目前擁有3架波音B737飛機(jī)，各自均為單一機(jī)型。

　　根據(jù)招股書，2013、2014年吉祥航空運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量及旅客周轉(zhuǎn)量年復(fù)合增長率分別達(dá)到23.42%與25.83%。公司2014年實(shí)現(xiàn)收入66.47億元，歸屬凈利4.28億元，同比分別增長12%及26.3%。2015年一季度實(shí)現(xiàn)收入19.57億元，歸屬凈利2.67億元，同比分別增長17.6%及163.3%。

　　此次登陸資本市場(chǎng)，也是完成了吉祥航空多年來的夙愿。公司此次募集資金總額7.6億元，擬用于引進(jìn)7架A320系列飛機(jī)及2臺(tái)備用發(fā)動(dòng)機(jī)，項(xiàng)目總投資額25.58億元，擬使用募集資金7.15億元。

　　“事實(shí)告訴我們，企業(yè)想要取得更長足快速發(fā)展，需要借助資本市場(chǎng)的力量，達(dá)到產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合。因此，公司希望利用此次IPO的機(jī)遇，鞏固原有傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，不斷提升品牌，挖掘新的利潤增長點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)公司更好更快發(fā)展?！痹诩楹娇誌PO網(wǎng)上路演活動(dòng)中，公司董事長王均金如是坦陳。

　　借力資本市值暴增

　　翻閱基本資料可以發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)四大航空上市公司中，東方航空最早于1997年11月5日登陸資本市場(chǎng)。海南航空緊隨其后，于1999年11月25日上市。南方航空2003年7月25日上市。中國國航2006年8月18日登陸滬市，是四大航中最晚的一家。而在此后近9年時(shí)間里，再無一例航空公司上市的案例。

　　2015年，資本市場(chǎng)對(duì)航空股再次開閘，先后兩家航空公司登陸A股，且均為民營航空公司。

　　春秋航空今年1月21日掛牌滬市，截至5月27日收盤，公司股價(jià)已經(jīng)達(dá)到141.22元，距離21.79元/股的發(fā)行價(jià)已經(jīng)上漲5.48倍，公司市值也由上市時(shí)的87.16億元暴漲至564.88億元。

　　對(duì)于吉祥航空的后市表現(xiàn)，不少機(jī)構(gòu)也相當(dāng)看好。海通證券預(yù)計(jì)，吉祥航空2015、2016年EPS分別為1.03元和1.50元，同比分別增長36%和46%，盈利處于高增長期?；诠窘橛谌?wù)和低成本之間的差異化定位，公司估值水平應(yīng)高于傳統(tǒng)三大航，但略低于春秋航空，給予2015年25-30倍PE，對(duì)應(yīng)合理價(jià)格區(qū)間為25.75-30.9元。

　　申銀宏源預(yù)計(jì)，2015、2016年公司盈利預(yù)測(cè)分別為1.11元和1.47元，參考春秋航空，給予公司2015年30倍PE，對(duì)應(yīng)股價(jià)33.3元，市值189億。

　　中金公司分析師沈曉峰認(rèn)為，油價(jià)全年低位奠定了航空公司今年業(yè)績的高增長，而暑運(yùn)好于春節(jié)，三季度業(yè)績更是有望爆發(fā)，看好今年航空旺季的業(yè)績彈性，也看好明年供需的邊際改善。目前航空A/H股2015年市盈率分別為14.6倍和8.5倍，上升空間大。

　　一二級(jí)市場(chǎng)投資熱潮涌

　　2004年民營資本首次獲準(zhǔn)進(jìn)入中國民航業(yè)，但十余年后，除了春秋和吉祥兩家公司外，東星、奧凱、鷹聯(lián)等民營航空公司紛紛遭遇破產(chǎn)或者轉(zhuǎn)讓的命運(yùn)。

　　不過，2013年5月，云南瑞麗航空和青島航空的籌建獲得民航局批復(fù)，標(biāo)志著時(shí)隔六年后地方航空公司的設(shè)立低調(diào)重啟。隨著大門打開，2014年以來更多航企拿到了“路條”。

　　據(jù)中國證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2014年上半年相繼有6家航空公司獲得經(jīng)營許可或批準(zhǔn)籌建，分別是云南瑞麗航空、福州航空、九元航空、青島航空、南方航空河南有限公司和龍江航空;下半年，海航系的兩家地方航空公司——烏魯木齊航空和福州航空分別于8月30日和10月30日實(shí)現(xiàn)首航，國內(nèi)首家全民資低成本航空——九元航空也實(shí)現(xiàn)首航。

　　這一趨勢(shì)在2015年得到延續(xù)。民航局網(wǎng)站信息顯示，今年以來又有3家民營航空公司獲得“準(zhǔn)生證”，分別是江西航空、云南紅土航空和多彩貴州航空。其中，江西航空由廈門航空和江西航空投資有限公司投資籌建;云南紅土航空由云南戶戶通網(wǎng)絡(luò)科技有限公司、自然人唐龍成、云南德豐物流有限公司等7家實(shí)體投資籌建;多彩貴州航空由貴州產(chǎn)業(yè)投資(集團(tuán))有限責(zé)任公司和威寧縣建設(shè)投資(集團(tuán))有限公司籌建。

　　梳理這些航空公司的股東背景不難發(fā)現(xiàn)，不僅民資大舉進(jìn)入航空業(yè)，且來源也是各種“混搭”。如云南紅土航空的7個(gè)股東中，既有物流公司，又有網(wǎng)絡(luò)科技公司，甚至有融資擔(dān)保公司和商貿(mào)公司。民營控股航空公司正在逐步進(jìn)入市場(chǎng)，成為市場(chǎng)發(fā)展的新興力量。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，未來航空業(yè)一、二級(jí)市場(chǎng)的投資熱情仍將持續(xù)，且民營資本將扮演更加重要的角色。這一方面為投資者帶來更多投資機(jī)會(huì)，另一方面增加航空業(yè)競爭，推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)和行業(yè)發(fā)展，但同時(shí)也對(duì)航空業(yè)安全監(jiān)管以及自身的更好更健康發(fā)展提出更高要求。