今年以來，無論是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還是人民幣匯率，都可以看作是對股市比較有利，即便貨幣政策從寬松轉(zhuǎn)向中性，也不應(yīng)當(dāng)對股市產(chǎn)生明顯影響。相反，持續(xù)收緊的信貸政策、樓市調(diào)控政策，應(yīng)當(dāng)對樓市產(chǎn)生比較不利的影響。但是，實(shí)際情況并非如此，應(yīng)當(dāng)表現(xiàn)不錯(cuò)的股市令股民斷腸，應(yīng)當(dāng)出現(xiàn)下跌的樓市卻繼續(xù)瘋狂，以至于相當(dāng)一部分城市，包括二、三線城市也都出臺限購限貸限售等政策，呈現(xiàn)完全不同的格局。

　　那么，為什么會出現(xiàn)這種反?，F(xiàn)象，該熱的不熱，不該熱的卻繼續(xù)火熱呢?難道政策設(shè)計(jì)出現(xiàn)了問題，導(dǎo)致樓市和股市出現(xiàn)冷熱不均、效果不同的現(xiàn)象嗎?顯然不是，而是樓市和股市受到的支撐不同，面臨的壓力不一樣，導(dǎo)致兩者對政策的適應(yīng)力和風(fēng)險(xiǎn)的承受力不同。

　　樓市是怎樣火起來的，房價(jià)又是怎么漲起來的，顯然不是依靠市場自身的力量，而是因?yàn)榈胤秸男枰?。也就是說，如果沒有地方政府在后面大力度地推、大力度地扛，樓市是不可能如此瘋狂，房價(jià)也不會失去理性的。在相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)，我們都把房價(jià)上漲的責(zé)任歸咎于開發(fā)商，認(rèn)為是開發(fā)商推高了房價(jià)。隨著相關(guān)數(shù)據(jù)的披露和開發(fā)商對黑幕的揭露，慢慢地知道，房價(jià)的真正推動者，是地方政府，是地方政府為了政績需要、為了“土地財(cái)政”，推高了地價(jià)，加上各種收費(fèi)繁多，房價(jià)才會不斷上漲。而面對調(diào)控，地方政府又扮演了明支持、暗對抗，明調(diào)控、實(shí)鼓勵(lì)的角色，導(dǎo)致房價(jià)能上不能下、能漲不能落。自然，不管政策如何變換，房價(jià)巍然不動了。

　　再來看股市，支撐股市的主要力量是什么?投資者!投資者又都是什么人，散戶，也就是平時(shí)常說的個(gè)人投資者。既然是個(gè)人投資者，自然也就不會有政府那樣的力量，有政府那種可以支撐樓市的強(qiáng)大能力。結(jié)果，就是在市場火熱時(shí)，千軍萬馬向里沖，出現(xiàn)問題時(shí)，則千軍萬馬向外跑。無論是向里沖還是向外跑，都是無序的，都會出現(xiàn)嚴(yán)重的踩踏現(xiàn)象，都會造成人員死傷。在這樣的情況下，政策一收緊，也就不可避免地會出現(xiàn)市場人氣不旺、股民暗然離場的現(xiàn)象。

　　按理，現(xiàn)在的樓市調(diào)控政策，應(yīng)當(dāng)相當(dāng)嚴(yán)厲了，樓市應(yīng)當(dāng)有所反應(yīng)，而開發(fā)商也應(yīng)當(dāng)順勢而為，降低房價(jià)了。如果這樣想，又錯(cuò)了，或者說，是太不了解中國的樓市了。樓市的資金都是哪里來的?銀行，特別是前些年開發(fā)商的資金，幾乎都是銀行提供，是開發(fā)用很小一部分資金，以數(shù)倍數(shù)十倍的杠桿從銀行獲得的。而獲得資金以后，房子一開發(fā)，很快就能賺得缽滿盆溢。隨著獲得的土地越來越多，從銀行獲得的資金也越來越多。按照最新數(shù)據(jù)顯示，僅上市房企的負(fù)債規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了5萬億。如此龐大的銀行資金和負(fù)債規(guī)模，還有哪個(gè)開發(fā)商怕房價(jià)下跌，跌得再多，也是銀行買單。開發(fā)商的錢，早就轉(zhuǎn)移到國外去了。如此一來，所謂調(diào)控，也就只能是維持房價(jià)不再上漲的調(diào)控，而不可能是房價(jià)下降的調(diào)控。房價(jià)過度下跌，銀行風(fēng)險(xiǎn)就會立即爆發(fā)。這才是調(diào)控的真正難點(diǎn)，也是調(diào)控始終不見效果的主要原因。相反，則出現(xiàn)了越調(diào)控房價(jià)越高、越調(diào)控房價(jià)上漲速度越快的現(xiàn)象。

　　股市就不一樣了，盡管股市崩盤會出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)問題，主要原因也是因?yàn)橐恍┢髽I(yè)把股權(quán)質(zhì)押在銀行，從銀行獲得了很多資金，一旦崩盤，也會導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。如果沒有上市公司把股權(quán)質(zhì)押在銀行的問題，股市崩盤可能也不會出現(xiàn)嚴(yán)重問題。因?yàn)?，受傷的是股民，而不是銀行，也不是財(cái)政。這些年來，8成左右的股民都是虧錢的，有誰來管過。而且，在處理證券市場違規(guī)問題時(shí)，也都是以罰款為主，而很少有給投資者賠償?shù)?。就算?015年的股災(zāi)，銀行也沒有受到損失，中金公司救市也沒有損失，受損的是廣大普通投資者。自然，面對政策收緊，投資者也就十分謹(jǐn)慎和小心了，而不會象樓市那樣繼續(xù)火熱。

　　如果有一天，樓市也能象股市一樣可以出現(xiàn)樓災(zāi)、可以出現(xiàn)斷崖式房價(jià)下跌，我想，到樓市“尋寶”的人，也就會越來越少了。可是，這一天何時(shí)才能到來呢?銀行何時(shí)才能因?yàn)闆Q策失誤而破產(chǎn)呢?沒有銀行的破產(chǎn)，就不可能讓開發(fā)商等恐懼，房價(jià)也就只能具有上升一條通道，而不會出現(xiàn)下降。

　　也正因?yàn)槿绱?，面對樓市和股市出現(xiàn)的反?，F(xiàn)象，必須要從樓市和股市的內(nèi)在結(jié)構(gòu)分析，從樓市和股市到底是由誰來支撐、誰來承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)分析。一個(gè)由政府杠著、銀行杠著的市場，怎么說，也比由普通投資者頂著的市場要穩(wěn)健得多、安全得多。這也是為什么很多人選擇投資、投機(jī)樓市，而不在股市尋找機(jī)會的主要原因之一。要改變這種現(xiàn)狀，就必須加大金融體制改革力度，讓銀行能夠破產(chǎn)，讓政府也好，開發(fā)商也罷，不敢再把銀行當(dāng)作最大的靠山，當(dāng)作取之不盡的金山。

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