之前我們也有說過關(guān)于股東股票質(zhì)押式回購(gòu)交易的相關(guān)事項(xiàng)，那么質(zhì)押融資的質(zhì)押率是怎么確定的？今天我們就再一起來(lái)了解一下股票質(zhì)押率的測(cè)算的相關(guān)信息。

　　股票質(zhì)押率的測(cè)算對(duì)于證券公司資金金融貸款人，也就是質(zhì)權(quán)人衡量股票質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和收益至關(guān)重要。如果質(zhì)押率過高，可以提高投資者資金融入方，也就是質(zhì)押人的投資吸引力，從而有助于質(zhì)權(quán)人的業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張，但這也增加了質(zhì)權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)，質(zhì)押人融出的資金往往超出合理范圍，風(fēng)險(xiǎn)與收益難以匹配；不過，如果質(zhì)押率太低，雖然貸款的安全得到了保障，但是，市場(chǎng)吸引力降低，質(zhì)權(quán)人的業(yè)務(wù)規(guī)模下降，收益減少，不利于股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的發(fā)展。

　　目前，在理論和實(shí)踐中，計(jì)算股票質(zhì)押率應(yīng)用最廣泛的方法是VaR模型，即現(xiàn)有的研究和實(shí)踐往往簡(jiǎn)單地基于波動(dòng)率計(jì)算股票質(zhì)押率。這種基于波動(dòng)率預(yù)測(cè)的股票質(zhì)押率測(cè)算方法雖然操作簡(jiǎn)單，但實(shí)際上遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有考慮流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、杠桿風(fēng)險(xiǎn)等一系列風(fēng)險(xiǎn)。這可能在出質(zhì)人違約后出現(xiàn)。此外，現(xiàn)有的研究也忽略了投資組合多元化對(duì)質(zhì)押率的影響。

　　質(zhì)押率一般根據(jù)期貨與現(xiàn)貨的價(jià)差、價(jià)格波動(dòng)幅度、趨勢(shì)等因素合理確定。當(dāng)價(jià)差較大，價(jià)格波動(dòng)幅度較大且價(jià)格有下跌趨勢(shì)時(shí)，質(zhì)押率相對(duì)較低，否則質(zhì)押率可以較高。

　　銀行應(yīng)根據(jù)質(zhì)押股票的質(zhì)量和借款人的財(cái)務(wù)及信用狀況與借款人協(xié)商，但股票的最高質(zhì)押率不得超過60％。質(zhì)押率為貸款本金與標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單市值的比值。質(zhì)押率計(jì)算公式：

　　貸款質(zhì)押率=貸款本金/質(zhì)押貨物現(xiàn)值;

　　股權(quán)收益質(zhì)押率=(貸款本金/質(zhì)押股票市值)×100%，

　　質(zhì)押股票市值=質(zhì)押股票數(shù)量×前七個(gè)交易日股票平均收盤價(jià)。

　　對(duì)于標(biāo)的股票質(zhì)押率的上限一般來(lái)說，質(zhì)押比例超過50％的股票，不得作為再融資質(zhì)押，最高質(zhì)押率不超過60%。上圖中為之前的股票質(zhì)押比例，明顯大于60%。

　　綜上，我們介紹了股票質(zhì)押率的測(cè)算的相關(guān)信息，質(zhì)押率的確定不管是對(duì)于質(zhì)權(quán)人還是質(zhì)押人來(lái)說都至關(guān)重要，更多質(zhì)押相關(guān)信息，推薦閱讀：a股上市公司股票抵押限制 我國(guó)上市公司股票質(zhì)押有什么限制？關(guān)于股東股票質(zhì)押式回購(gòu)交易我們需要注意什么？是利好還是利空？