A股低開(kāi)低走，全天跌幅明顯。其中，上證指數(shù)收跌1.89%，報(bào)2813.77點(diǎn);深證成指跌2.22%，報(bào)10604.97點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指跌幅2.52%，收?qǐng)?bào)2046.60點(diǎn)。兩市合計(jì)成交5927.20億元，較上一交易日的6261.80億元明顯縮量。板塊全線飄綠，食品飲料領(lǐng)跌，非銀金融、建筑材料、醫(yī)藥生物等跌幅居前。北向資也由此前的凈流入變成凈流出。

　　招商基金認(rèn)為，5月22日A股出現(xiàn)調(diào)整的主要原因系前期以食品飲料、醫(yī)藥和半導(dǎo)體為主的個(gè)別板塊漲幅較大，疊加前期美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)涉及中概股的信息披露及審計(jì)底稿方面的立法，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于中美摩擦再度發(fā)酵的擔(dān)憂。而隨著美國(guó)大選臨近，中美關(guān)系可能日趨復(fù)雜化，需要關(guān)注兩方在除貿(mào)易以外的科技、政治和金融領(lǐng)域的角力。

　　在海富通QDII基金經(jīng)理陶意非看來(lái)，近期海外及港股波動(dòng)較大，除了一些市場(chǎng)外部因素，其中很大一個(gè)因素是由于市場(chǎng)當(dāng)前估值偏高。近期道指、納指和MSCI China的遠(yuǎn)期市盈率都不斷攀高，整個(gè)市場(chǎng)會(huì)有一個(gè)向下調(diào)整的沖動(dòng)。且近期處于宏觀政策加上個(gè)股業(yè)績(jī)的真空期，所以一些外部因素容易造成市場(chǎng)的調(diào)整。在這種情況下，陶意非表示需觀望一段時(shí)間，等待更明確的市場(chǎng)信號(hào)。

　　值得一提的是，近期股價(jià)持續(xù)創(chuàng)出歷史新高一眾白馬股也被集中拋售。五糧液(000858)跌近5%、海天味業(yè)(603288,股吧)跌逾4%、邁瑞醫(yī)療(300760,股吧)跌逾3%、貴州茅臺(tái)(600519,股吧)跌近3%。對(duì)此，有基金經(jīng)理表示，部分白馬股今年以來(lái)持續(xù)上漲創(chuàng)新高，估值明顯出現(xiàn)偏高的現(xiàn)象，以A股第一股高價(jià)貴州茅臺(tái)(600519)為例，雖然公司去年每股收益高達(dá)32.80元，但以公司1328元的股價(jià)計(jì)算，市盈率已高達(dá)40多倍，按一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況來(lái)算，動(dòng)態(tài)市盈率也超過(guò)了30倍，但這還算是低的。

　　不過(guò)，也有基金經(jīng)理表示，部分白馬股今年以來(lái)漲幅相對(duì)較大，獲利盤較多，短期遭獲利資金兌現(xiàn)了結(jié)也在情理之中，在國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)整體偏寬松的大背景下，作為國(guó)內(nèi)核心資產(chǎn)的白馬股依然對(duì)資金具備較強(qiáng)的吸引力，短期的調(diào)整更多是技術(shù)面的擾動(dòng)，個(gè)股基本面并未出現(xiàn)變化。

　　對(duì)于后市。招商基金認(rèn)為，前期累積上漲較多的板塊存在獲利回調(diào)壓力，但考慮到金融地產(chǎn)等權(quán)重板塊估值仍處于歷史低位，且流動(dòng)性仍顯充裕下權(quán)益資產(chǎn)在大類資產(chǎn)配置中性價(jià)比仍在，預(yù)計(jì)指數(shù)整體下行空間不大，更多以結(jié)構(gòu)性調(diào)整為主。板塊方面，建議重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)景氣度向上且估值相對(duì)合理的基建和地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，低估值的金融板塊也適當(dāng)配置。

　　陶意非則表示，依然看好確定性較高的教育、醫(yī)療等,以及國(guó)策相關(guān)的TMT、5G, 還有收益風(fēng)險(xiǎn)比較高的能源行業(yè)。因前期港股消費(fèi)板塊反彈較多，上漲空間受限，短期相對(duì)謹(jǐn)慎。而以消費(fèi)電子為代表的科技股，市場(chǎng)前期預(yù)期不高，或可關(guān)注未來(lái)需求回暖帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。