日常消費(fèi)品：農(nóng)墾改革政策將出 薦2股 2015-06-04 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)江證券 研究員：陳佳

　　[摘要]

　　事件描述農(nóng)業(yè)部印發(fā)《貫徹落實(shí)黨中央國(guó)務(wù)院有關(guān)“三農(nóng)”重點(diǎn)工作實(shí)施方案》，明示了農(nóng)墾改革政策相關(guān)的時(shí)間進(jìn)度安排。對(duì)此我們點(diǎn)評(píng)如下：

　　我們預(yù)計(jì)，全國(guó)農(nóng)墾改革政策文件有望6月出臺(tái)。此次印發(fā)的《方案》中關(guān)于農(nóng)墾改革工作有如下安排：1、工作措施。加快推動(dòng)農(nóng)墾改革發(fā)展文件出臺(tái)，加強(qiáng)與有關(guān)部委溝通協(xié)調(diào)，廣泛征求各方面的意見建議，明確農(nóng)墾改革發(fā)展的思路、重點(diǎn)和政策安排，按時(shí)做好文件上國(guó)務(wù)院會(huì)議審議的材料準(zhǔn)備工作。2、進(jìn)度安排。1-5月，征求有關(guān)部門意見，召開座談會(huì)，修改完善文件，向國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)匯報(bào)并提請(qǐng)部常務(wù)會(huì)議審議。6月，報(bào)送國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議。我們預(yù)計(jì)，相關(guān)政策在6月份出臺(tái)可能性較大。

　　我們預(yù)期，即將出臺(tái)的農(nóng)墾改革相關(guān)政策具有可操作性，對(duì)農(nóng)墾系統(tǒng)改革可產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性利好。我們判斷，此次農(nóng)墾改革的出臺(tái)將有望分階段解決以下問題：（1）政企關(guān)系混淆，農(nóng)墾辦社會(huì)負(fù)擔(dān)重；（2）市場(chǎng)化運(yùn)行落后，遏制農(nóng)墾經(jīng)營(yíng)效率；（3）管理體制缺陷，造成部分農(nóng)墾企業(yè)虧損嚴(yán)重。而從一號(hào)文件涉及到的農(nóng)墾改革方面的描述也可以驗(yàn)證：“深化農(nóng)場(chǎng)企業(yè)化、墾區(qū)集團(tuán)化、股權(quán)多元化改革，創(chuàng)新行業(yè)指導(dǎo)管理體制、企業(yè)市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)體制、農(nóng)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)管理體制。明晰農(nóng)墾國(guó)有資產(chǎn)權(quán)屬關(guān)系，建立符合農(nóng)墾特點(diǎn)的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管體制。進(jìn)一步推進(jìn)農(nóng)墾辦社會(huì)職能改革”。

　　我們認(rèn)為，具備農(nóng)墾背景的上市公司將在改革過程受益。主要集中在以下三個(gè)方面：（1）通過股權(quán)激勵(lì)、引入混合所有制等手段，推進(jìn)市場(chǎng)化改革，提升公司經(jīng)營(yíng)效率；（2）通過剝離社會(huì)職能和虧損資產(chǎn)，集中力量發(fā)展優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，釋放主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)；（3）通過農(nóng)墾集團(tuán)層面的資源整合，獲得相關(guān)資產(chǎn)的注入，進(jìn)一步增強(qiáng)上市公司實(shí)力；（3）依靠農(nóng)墾歷史背景，參與農(nóng)墾系統(tǒng)農(nóng)場(chǎng)的股權(quán)多元化改革。

　　建議積極關(guān)注農(nóng)墾改革帶來的投資機(jī)會(huì)。標(biāo)的上，首推中國(guó)農(nóng)墾旗下唯一上市平臺(tái)，且未來存在集團(tuán)耕地資產(chǎn)注入預(yù)期以及可能參與農(nóng)場(chǎng)股權(quán)多元化改革的農(nóng)發(fā)種業(yè)；以及農(nóng)墾黑土地資源最為豐富、且未來預(yù)期可能引入股權(quán)多元化、企業(yè)社會(huì)職能逐步剝離、可能推進(jìn)企業(yè)集團(tuán)化改革的北大荒。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）農(nóng)墾改革政策出臺(tái)低于預(yù)期；（2）農(nóng)墾系統(tǒng)企業(yè)推進(jìn)改革進(jìn)程低于預(yù)期。不排除上述風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我們的結(jié)論造成偏差。