服裝紡織：請(qǐng)多穿衣裳 薦4股 2016-01-31 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：國(guó)泰君安 研究員：呂明

　　[摘要]

　　本報(bào)告導(dǎo)讀：

　　大盤乍暖還寒，本期仍建議配臵小市值及業(yè)績(jī)確定高增長(zhǎng)公司。小市值公司處于市值低點(diǎn)，存資本運(yùn)作的期權(quán)價(jià)值；業(yè)績(jī)確定高增的公司具安全邊際，均退可守、進(jìn)可攻。

　　摘要：

　　核心觀點(diǎn)：建議增持棒杰股份、新民科技、上海三毛、興業(yè)科技。上周組合四只股票有三只漲幅排在行業(yè)前五。大盤乍暖還寒，向上反彈方向仍不明確，并且存下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，仍看好小市值及業(yè)績(jī)確定高增長(zhǎng)公司機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為小市值公司殼資源價(jià)值提供安全邊際，下跌空間有限，存在被借殼和轉(zhuǎn)型的期權(quán)價(jià)值，向上彈性較大；另外，未來幾年業(yè)績(jī)確定高增長(zhǎng)的公司，具有安全邊際，股價(jià)下調(diào)帶來增持機(jī)會(huì)。兩類股票皆退可守、進(jìn)可攻。

　　棒杰股份：公司于2015年6月份成立醫(yī)療并購(gòu)基金之后，2016年1月20日公告與銀康（上海）及天津優(yōu)勢(shì)創(chuàng)業(yè)公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，表明公司轉(zhuǎn)型升級(jí)決心堅(jiān)定，未來在醫(yī)療健康領(lǐng)域布局有望落地。

　　新民科技：南極電商模式是基于共享經(jīng)濟(jì)的電商運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，可以為多品牌、多品類公司提供電商一站式解決方案；公司計(jì)劃布局網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)，借助淘品牌運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，有望成為行業(yè)龍頭之一。

　　上海三毛：公司主業(yè)遭遇寒冬2015年前三季度虧損，存資產(chǎn)重組預(yù)期。公司為重慶國(guó)資委下屬企業(yè)，重慶國(guó)資委資本運(yùn)作領(lǐng)先，曾推進(jìn)旗下兩家企業(yè)被借殼。

　　興業(yè)科技：公司主業(yè)逐步企穩(wěn)，隨著原材料價(jià)格大幅下跌逐漸觸底，預(yù)計(jì)2016年凈利率有望恢復(fù)至10%以上。公司擬定增募集資金7.7億，其中董事長(zhǎng)的兒子和女兒認(rèn)購(gòu)80%，我們預(yù)計(jì)公司存轉(zhuǎn)型預(yù)期。

　　本周組織了福建調(diào)研，包括貴人鳥、潯興股份、興業(yè)科技、九牧王，撰寫了上海三毛更新報(bào)告、歌力思收購(gòu)唐利國(guó)際點(diǎn)評(píng)報(bào)告。

　　上海三毛更新報(bào)告：《重慶國(guó)資的“滄海遺珠”，深閨待嫁》1）主業(yè)多年虧損，預(yù)計(jì)較難逆轉(zhuǎn)。2015年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)-4,100萬元，曾于2015年嘗試并購(gòu)萬源通，但中途失敗。

　　2）重慶國(guó)資委已“賣殼”兩次，存資產(chǎn)重組可能性。上海三毛隸屬重慶國(guó)資委，預(yù)計(jì)會(huì)借助重慶國(guó)資資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)實(shí)現(xiàn)蛻變。

　　歌力思收購(gòu)唐利國(guó)際點(diǎn)評(píng)報(bào)告：《麾下擬再添美國(guó)輕奢潮牌》歌力思擬收購(gòu)唐利國(guó)際65%股權(quán)，預(yù)計(jì)將從單一高端女裝品類拓展至男裝和飾品，客戶群也由高收入女性延伸至潮流男女，公司打造時(shí)尚品牌集團(tuán)進(jìn)度有望超市場(chǎng)預(yù)期。維持增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)59.5元。

　　活動(dòng)預(yù)告：2月1日15：00將召開網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)專家電話會(huì)議，并解讀我們的報(bào)告《網(wǎng)絡(luò)紅人，網(wǎng)羅天下》；欣龍控股、紅豆股份將召開股東大會(huì)。

　　本周組合：棒杰股份、新民科技、上海三毛、興業(yè)科技。