【周末專題|從全球硅片產(chǎn)業(yè)發(fā)展看長晶設(shè)備投資需求】

　　全球晶圓產(chǎn)能的持續(xù)增長，為硅片市場帶來了大量需求，目前國內(nèi)硅片市場的發(fā)展相較日韓臺企業(yè)尚存在明顯差距，硅片漲價背景下國內(nèi)企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)突圍。目前以晶盛機(jī)電(300316) 為首的國內(nèi)單晶爐設(shè)備供應(yīng)商已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了8英寸晶體生長設(shè)備的評估和量產(chǎn)，并積極探索12英寸晶體生長設(shè)備的應(yīng)用，硅片市場的高景氣趨勢加強(qiáng)了相關(guān)設(shè)備供應(yīng)商的盈利持續(xù)性。在此次周報(bào)專題中，我們從全球硅片產(chǎn)業(yè)供需數(shù)據(jù)出發(fā)，探討硅片國產(chǎn)化進(jìn)程和長晶設(shè)備投資。

　　經(jīng)濟(jì)和政策觀察：2018年3月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.5%，比上月上升1.2個百分點(diǎn)，制造業(yè)呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的發(fā)展態(tài)勢。隨著春節(jié)后企業(yè)集中開工，生產(chǎn)經(jīng)營活動加快，訂單指數(shù)連續(xù)兩個月高于生產(chǎn)指數(shù)，制造業(yè)增長的內(nèi)生動力不斷增強(qiáng)。

　　市場表現(xiàn)分析：2018年3月最后一個交易周（3.26-3.30），滬深300指數(shù)下跌0.16%，創(chuàng)業(yè)板指上漲10.11%，申萬機(jī)械設(shè)備板塊上漲4.36%。

　　機(jī)械動態(tài)變化：根據(jù)工程機(jī)械協(xié)會數(shù)據(jù)，2018年2月份挖掘機(jī)銷量11113臺，同比減少23.5%，環(huán)比增加4.0%；其中國內(nèi)銷售9723臺，同比減少30.1%，出口銷量為1387臺，同比增長126.6%，繼續(xù)保持高增長。2018年1-2月工業(yè)機(jī)器人(300024) 產(chǎn)量18770臺，為歷史最高水平。

　　機(jī)械行業(yè)觀點(diǎn)與組合：機(jī)械設(shè)備行業(yè)在經(jīng)歷2011-2016年的下行調(diào)整后，2017年迎來需求強(qiáng)勁的復(fù)蘇，利潤積極表現(xiàn)的同時，資產(chǎn)負(fù)債表得到有力的修復(fù)。展望2018年，制造業(yè)投資回升有望繼續(xù)推升復(fù)蘇水平，其中產(chǎn)業(yè)升級帶動的需求延續(xù)，此外，海外市場也有望貢獻(xiàn)積極的增量。行業(yè)需求回暖，企業(yè)財(cái)務(wù)改善，我們繼續(xù)給予機(jī)械設(shè)備行業(yè)“買入”的投資評級。在工程師紅利推動先進(jìn)制造業(yè)發(fā)展的方向上，我們建議兩條主線把握行業(yè)的投資機(jī)會，第一條主線是具備全球競爭力、拓展空間較大的裝備制造產(chǎn)業(yè)集群，其中，龍頭公司具有“二次騰飛”潛力；第二條主線是為制造業(yè)的技改升級提供關(guān)鍵裝備的企業(yè)。

　　近期推薦組合：三一重工(600031) 、中集集團(tuán)(000039) 、中國中車(601766)、恒立液壓(601100)、艾迪精密(603638)、精測電子(300567)*、晶盛機(jī)電*、聯(lián)得裝備(300545)*、弘亞數(shù)控(002833)、浙江鼎力(603338)、伊之密(300415)、龍馬環(huán)衛(wèi)(603686)*、杰克股份(603337)；中長期角度，我們重點(diǎn)看好新能源產(chǎn)業(yè)鏈、泛半導(dǎo)體領(lǐng)域優(yōu)勢設(shè)備企業(yè)，包括先導(dǎo)智能(300450)、長川科技(300604)、至純科技(603690)等，在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，我們看好黃河旋風(fēng)(600172) *、埃斯頓(002747)、拓斯達(dá)(300607)和機(jī)器人。（標(biāo)*為聯(lián)合覆蓋）風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)變化導(dǎo)致機(jī)械產(chǎn)品需求波動；原材料價格上升壓制企業(yè)盈利能力；匯率變化導(dǎo)致盈利波動；去產(chǎn)能進(jìn)度不及預(yù)期等。