結(jié)束了對(duì)2015年的總結(jié)回顧，今年全球經(jīng)濟(jì)將向何處去成了萬(wàn)眾期待。IMF首席經(jīng)濟(jì)師、美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬前經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)奧布斯特費(fèi)爾德發(fā)表預(yù)測(cè)，稱2016年全球經(jīng)濟(jì)將面臨不少挑戰(zhàn)，其中新興經(jīng)濟(jì)體更是全球焦點(diǎn)所在。

　　自2014年起，新興經(jīng)濟(jì)體逆勢(shì)增長(zhǎng)的復(fù)蘇勢(shì)態(tài)似乎已經(jīng)一去不復(fù)返了，包括中國(guó)、俄羅斯、巴西、印度等在內(nèi)的“金磚國(guó)家”或多或少都有幾分失色。2016年，新興經(jīng)濟(jì)體能否打一場(chǎng)漂亮的翻身仗？

　　“壓力山大”

　　世界上月發(fā)布的一份研究報(bào)告稱，2010-2014年，新興經(jīng)濟(jì)體貢獻(xiàn)了60%的全球增速。但自2010年以來(lái)，新興經(jīng)濟(jì)體增速逐步放緩，2010年平均增速為7.6%，而2015年預(yù)計(jì)增速不足4%。

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)雜志社國(guó)際部主任林躍勤在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，過(guò)去一年里，以“金磚國(guó)家”為首的新興經(jīng)濟(jì)體普遍表現(xiàn)不佳，巴西、俄羅斯的情況尤為糟糕。由于也顯得有些“吃力”。

　　奧布斯特費(fèi)爾德4日在IMF官網(wǎng)發(fā)布的文章中說(shuō)，對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家而言，2016年將充滿挑戰(zhàn)。在大宗商品價(jià)格下跌及金融條件收緊背景下，新興經(jīng)濟(jì)體面臨增長(zhǎng)放緩、資本流入減少、儲(chǔ)備下降和貨幣貶值等壓力。

　　林躍勤認(rèn)為，倘若2016年油價(jià)止跌，新興經(jīng)濟(jì)體或許尚能維持2015年的態(tài)勢(shì)，但超過(guò)2015年的可能性微乎其微。而如果大宗商品價(jià)格進(jìn)一步急跌，依賴資源出口的新興經(jīng)濟(jì)體將面臨更多問(wèn)題。

　　全球風(fēng)險(xiǎn)引爆點(diǎn)

　　“全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的引爆點(diǎn)”，針對(duì)奧布斯特費(fèi)爾德提出的“全球焦點(diǎn)”的說(shuō)法，林躍勤直言，現(xiàn)如今，新興經(jīng)濟(jì)體更被視為全球的“麻煩制造者”。

　　而新興市場(chǎng)所制造的“麻煩”之一，就是不斷擴(kuò)大的債務(wù)規(guī)模。IMF雷達(dá)公布的最新數(shù)據(jù)還顯示，截至2015年底，新興市場(chǎng)未償準(zhǔn)主權(quán)債務(wù)創(chuàng)下紀(jì)錄，從2014年的7100億美元激增到了8390億美元，甚至已經(jīng)超過(guò)了新興市場(chǎng)主權(quán)外債規(guī)模。相比之下，截至去年底，新興市場(chǎng)所有未償主權(quán)外債只有7500億美元。

　　所謂準(zhǔn)主權(quán)債務(wù)，主要包括政府100%持股的國(guó)有企業(yè)，以及政府所持股權(quán)或投票權(quán)超過(guò)50%的公司和實(shí)體等。這類債券一度受到了追求高收益率的國(guó)外投資者的熱捧，但隨著國(guó)際資本開(kāi)始逃離新興市場(chǎng)，擁有政府的隱性擔(dān)保也并不能留住這些債務(wù)資產(chǎn)對(duì)國(guó)際投資者的吸引力。

　　一邊是外資不斷流失，一邊是自身償債能力日漸式微，新興市場(chǎng)的債務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)愈演愈烈。按照標(biāo)準(zhǔn)普爾的分析報(bào)告，去年新興市場(chǎng)國(guó)家借款人的債務(wù)違約規(guī)模達(dá)到56億美元，創(chuàng)下過(guò)去13年以來(lái)的最高，而且投資級(jí)別以下的公司債違約率幾乎翻倍，上升至7%，遠(yuǎn)高于4%左右的20年平均水平。2015年，標(biāo)普和惠譽(yù)甚至下調(diào)巴西主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)至垃圾級(jí)別。

　　必經(jīng)的振蕩期

　　毋庸置疑，由于新興經(jīng)濟(jì)體大多主要以原材料出口作為創(chuàng)匯和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的最主要來(lái)源，因此，結(jié)束了十年超級(jí)上漲周期的大宗商品尤其是原油價(jià)格的持續(xù)走低無(wú)疑給這些國(guó)家造成了深度打擊。

　　但拋開(kāi)上述原因以及全球經(jīng)濟(jì)疲軟的客觀因素，林躍勤認(rèn)為，最主要的問(wèn)題還是新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式存在天然缺陷，且新興經(jīng)濟(jì)體尚未找到新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)?！半m然俄羅斯很早就注意到了這個(gè)問(wèn)題，嘗試設(shè)立創(chuàng)新區(qū)，中國(guó)也開(kāi)始注重發(fā)展內(nèi)需，但與美國(guó)以服務(wù)業(yè)和創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)的發(fā)展模式不同，新興市場(chǎng)仍處于價(jià)值鏈的尾端，高新技術(shù)也不占上風(fēng)?！绷周S勤說(shuō)。

　　過(guò)往靠投資、制造業(yè)以及外貿(mào)拉動(dòng)的新興經(jīng)濟(jì)體，已經(jīng)經(jīng)歷了數(shù)年的高速增長(zhǎng)，度過(guò)了一段成色十足的發(fā)展期。但林躍勤表示，實(shí)際上，新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)實(shí)力還很脆弱。“否則無(wú)法解釋為何大宗商品一下跌、西方稍加制裁，新興市場(chǎng)便會(huì)出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)?！绷周S勤強(qiáng)調(diào)。

　　在林躍勤看來(lái)，沒(méi)能形成高效增長(zhǎng)模式的新興經(jīng)濟(jì)體，在發(fā)展過(guò)程中難免顯得后勁不足，因此勢(shì)必會(huì)經(jīng)歷一段艱難的振蕩期。 ：