一位主要投資者周三表示，現(xiàn)在是關(guān)注新興市場資產(chǎn)的時候了，盡管美元走強和借貸成本上升帶來了嚴重壓力。

　　在當前的市場環(huán)境下，這些建議可能會顯得不合常理。幾個月來，隨著美元走強，以及貨幣貶值、高通脹和政治不確定性等一系列特殊壓力，新興經(jīng)濟體受到擠壓。

　　新興市場資產(chǎn)管理公司Mobius Capital的合伙人兼聯(lián)合創(chuàng)始人卡洛斯·哈登伯格(Carlos Hardenberg)表示：“我想說，總體而言，新興市場正看到一場完美風暴再次醞釀?！?/p>

　　“宏觀形勢正變得越來越緊繃，你看到貨幣出現(xiàn)波動，投資者群體真的越來越多地對風險較高的資產(chǎn)持負面看法，”他在CNBC表示。

　　他補充稱：“通常情況下，最好是考慮這些機會，以及它們在哪里變得更合理定價?！?/p>

　　與一直在利用美國強勁增長獲利的市場多頭相反，哈登伯格表示，他認為最令人擔憂的正是美國。

　　他警告說，我更擔心的是美國?！拔艺J為美國市場看起來非常熱門，太熱門了。我認為在美國出現(xiàn)更明顯和更嚴重的調(diào)整是正確的。他說：”我認為，從長期來看，美元的走強是不合理的。

　　許多投資者都在呼吁即將到來的回調(diào)，其中包括億萬富翁投資者吉姆·梅隆(Jim Mellon)，他說“非常重大的回調(diào)”即將到來；Centricus Asset Management的拉爾夫·詹恩斯(Ralph Jainz)稱當前的股市為“20年來最大的資產(chǎn)泡沫”。

　　Hardenberg稱，“很多正面因素正逐漸被美元消化…不過，美國完全依賴于為赤字再融資，并依賴于與中國的關(guān)系?！币虼?，從長期角度來看，美元看起來非常脆弱。因此，如果你假設美元走強不會持續(xù)很長一段時間，這對新興市場來說確實是個好消息。

　　匯豐(HSBC)的外匯分析師未必會同意這種說法。本月初，美國銀行的首席貨幣策略師大衛(wèi)·布魯姆宣布，目前沒有任何東西能阻止美元，因為“美元回來了，美國經(jīng)濟的周期性非常好?！?/p>

　　但市場觀察人士對美元走勢看法不一——在路透6月中旬對60位分析師進行的調(diào)查中，逾半數(shù)分析師認為美元的好日子只會持續(xù)三個月。

　　美元目前是G10中收益率最高的貨幣，較2月份的2018年低點上漲了近7%。高盛(Goldman Sachs)的一份報告稱：“美國經(jīng)濟增長強勁、美聯(lián)儲(Fed)加息以及非美國活動減弱，是美元走強的根本原因?！庇捎诿绹?jīng)濟目前的韌性，對貿(mào)易戰(zhàn)的擔憂對美國經(jīng)濟前景的影響也有所減弱。

　　不過，三菱UFJ金融集團(MUFG)全球市場研究主管德里克赫爾潘尼(Derek Halpenny)表示，從第二季度可能強勁的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)來看，“不可持續(xù)的增長率有可能導致一些減速”?！拔覀冇^察的大多數(shù)短期指標現(xiàn)在都在發(fā)出警告，稱外匯人氣已達到過高水平。”

　　不過，這并不意味著短期內(nèi)對新興市場來說是一帆風順的。更高的借貸成本和對貿(mào)易戰(zhàn)爭的擔憂，以及巴西、阿根廷和土耳其等國的政治不確定性、債務問題和通脹水平，正使許多投資者離場觀望，加劇貨幣拋售。

　　北歐銀行SEB的首席新興市場策略師Per Hammarlund強調(diào)了未來的一個主要擔憂：“貿(mào)易戰(zhàn)的威脅越來越大，嚴重影響了依賴出口的新興市場的股票和貨幣?！?/p>

　　但哈登伯格說，市場的情況要糟糕得多，他不理會任何有關(guān)世界末日的預測。他說，新興市場的企業(yè)更習慣于波動性，因此，它們已經(jīng)降低了資產(chǎn)負債表的杠桿率，并使它們的業(yè)務和出口伙伴多樣化。舉例來說，僅在亞洲，過去對美國和歐盟(EU)出口市場的依賴已經(jīng)大幅減少，因為超過一半的亞洲出口現(xiàn)在都在亞洲本土消費。

　　“這些市場總是非常政治化，”Mobius的聯(lián)合創(chuàng)始人說，并指出政治在影響市場價格方面比發(fā)達國家發(fā)揮更大的作用。他還提到了上世紀90年代俄羅斯和亞洲股市的危機，他說，“我們以前也經(jīng)歷過。”