華爾街的“頂流”正在加碼下注中國。

　　首先是，“股神”巴菲特的黃金搭檔、伯克希爾哈撒韋的副董事長查理·芒格，非常堅(jiān)定地下注阿里巴巴，一季度重倉“抄底”，三季度逆勢大手筆加倉；其次是，全球最大對沖基金——橋水在海外發(fā)行的“全天候中國基金”熱賣累計(jì)銷售24.88億美元(約合人民幣160.39億元)；另外，“女版巴菲特”凱瑟琳·伍德逆勢加倉買入京東，最新持倉市值達(dá)到8996萬美元，同時(shí)堅(jiān)守持有百度、阿里巴巴等。

　　而近日，阿里巴巴一周時(shí)間漲幅超過10%，拼多多、京東、騰訊音樂等漲幅也在10%左右。港股市場方面，前期大跌的互聯(lián)網(wǎng)龍頭集體大漲，阿里巴巴4天大漲24%，美團(tuán)3天大漲21%，京東集團(tuán)3天大漲14%，騰訊3天漲超11%。

　　與此同時(shí)，大量外資正在通過滬深港通進(jìn)入A股，直接配置中國上市公司。2021年1-9月，北向資金累計(jì)凈流入金額額達(dá)到2918.47億元，創(chuàng)下了歷年同期的最高紀(jì)錄。

　　分析人士指出，目前A股市場在盈利好、估值低的組合下仍具備非常高的投資性價(jià)比，且外資對A股的配置比例依然處于低配狀態(tài)，長期來看，外資的持續(xù)凈流入依然存有空間。

　　國際投資巨頭“下注”中國

　　華爾街投資大佬們，對中國資產(chǎn)的興趣似乎愈發(fā)濃烈。

　　首先是，查理·芒格在今年一季度建倉買入阿里巴巴后，又在第三季度逆勢加倉。據(jù)芒格旗下的Daily Journal Corp。披露的13F文件顯示，截止9月底，Daily Journal累積持有阿里巴巴302060股，相比一季度末，持倉數(shù)量增加了82.7%。

　　值得注意的是，阿里巴巴是Daily Journal在第三季度唯一增持的投資標(biāo)的，芒格對美國銀行、富國銀行等其他4至個(gè)股的持倉保持不變。

　　復(fù)盤Daily Journal的持倉歷史數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)，在芒格的掌舵之下，該公司的投資風(fēng)格非常謹(jǐn)慎，幾乎全部集中于傳統(tǒng)領(lǐng)域的高股息類股票，2021年一季度、三季度突然重倉“抄底”，逆勢加倉阿里巴巴，令市場感到意外。

　　尤其是，阿里巴巴股價(jià)在第三季度一路暴跌，累計(jì)跌幅達(dá)到34.7%，總市值蒸發(fā)超過2139億美元，芒格的下注決心之大可見一斑。

　　其實(shí)，芒格第一次買入阿里巴巴的時(shí)間點(diǎn)也耐人尋味。當(dāng)時(shí)是2020年四季度，阿里巴巴股價(jià)單季最大跌幅達(dá)33.8%。

　　由此可見，芒格的兩次買入，全是逆勢交易，根據(jù)其以往的投資風(fēng)格大致可以判斷，芒格抄底、加倉阿里巴巴大概率不是為了短期炒差價(jià)，應(yīng)該是在下注阿里巴巴未來的長期發(fā)展。

　　在華爾街，對中國資產(chǎn)表現(xiàn)出濃烈興趣的不止芒格一人。國慶前夕，全球最大對沖基金——橋水向美國證監(jiān)會(huì)提交的信息披露文件顯示，橋水在海外發(fā)行的中國基金(全天候中國基金)熱賣，自基金設(shè)立以來，累計(jì)銷售24.88億美元(約合人民幣160.39億元)。

　　橋水基金的創(chuàng)始人達(dá)利歐一直都是中國資產(chǎn)的多頭，在橋水基金二季度報(bào)告中可以發(fā)現(xiàn)，截至今年二季度末，該基金持有至少37家中國公司的股份，合計(jì)市值約12億美元，阿里巴巴、拼多多、京東、蔚來和百度以7.19億美元的總市值位列前五，并在二季度增持了13家公司，包括霧芯科技、嗶哩嗶哩、騰訊音樂等。

　　除了芒格、達(dá)利歐以外，方舟基金創(chuàng)始人、“女版巴菲特”凱瑟琳·伍德(Cathie Wood)也在堅(jiān)守中國資產(chǎn)，她掌舵的多只基金都布局了京東、百度、阿里巴巴等中國上市公司。

　　凱瑟琳·伍德管理的ARKQ基金買入了超過16萬股的京東ADR，合計(jì)約1200萬美元。截至10月7日，方舟投資旗下的ARKQ(自動(dòng)技術(shù)與機(jī)器人)基金對京東的持倉市值達(dá)到8996萬美元，對百度的持倉市值達(dá)3481萬美元。

　　凱瑟琳·伍德在接受采訪時(shí)表示，從長遠(yuǎn)來看，對中國并不悲觀，中國是一個(gè)非常具有創(chuàng)業(yè)精神的社會(huì)，中國政府正在制定更多的規(guī)章制度，但我不認(rèn)為其想要阻止增長和進(jìn)步。

　　另外，量化投資巨頭Two Sigma發(fā)行的 Two Sigma中國核心股票基金，截至2021年8月17日，共銷售8.88億美元；全球最大上市對沖基金英仕曼旗下的AHL也于8月19日在開曼群島注冊了AHL中國目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金(母基金)。其中，英仕曼是全球最大的上市對沖基金，最新管理規(guī)模約1236億美元。

　　二級市場基金之外，凱雷、華平、紅杉等全球PE VC巨頭也在開曼設(shè)立了中國的PE VC基金。

　　3000億外資瘋狂涌入A股

　　外資對中國資產(chǎn)的配置，還有大量外資正在通過滬深港通進(jìn)入A股，直接配置中國上市公司。

　　2021年1-9月，北向資金累計(jì)凈流入金額額達(dá)到2918.47億元，創(chuàng)下了歷年同期的最高紀(jì)錄。

　　從單月維度來看，北向資金9月凈買入A股305.19億元，已連續(xù)12個(gè)月凈買入A股，且近2個(gè)月北向資金凈流入力度略有加大。

　　從外資的重倉股來看，截至9月末，北向資金重倉股主要以白酒、醫(yī)藥等消費(fèi)白馬股為主，其中貴州茅臺、美的集團(tuán)、恒瑞醫(yī)藥、招商銀行等傳統(tǒng)藍(lán)籌股位居前十大重倉股。同時(shí)，新能源龍頭股也開始獲得外資的重視，寧德時(shí)代已躋身北向資金的第3大重倉股，持股市值高達(dá)877億元，隆基股份則成為了第5大重倉股，持股市值超500億元。

　　值得注意的是，今年以來，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)連續(xù)遭遇集體大跌，不少龍頭企業(yè)跌幅一度接近50%，大幅調(diào)整后的互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)已經(jīng)引起了海外資金的重點(diǎn)關(guān)注。

　　截至三季度末，跟蹤中國互聯(lián)網(wǎng)上市公司的金瑞中國互聯(lián)網(wǎng)ETF(KWEB)年跌幅高達(dá)34%，但在今年7-9月期間，資金卻逆勢申購KWEB基金，凈流入金額達(dá)到42.6億美元。截止目前，KWEB的最新凈資產(chǎn)規(guī)模接近68億美元，已超越貝萊德旗下持倉更為廣泛的iShares MSCI China ETF，成為美國最大的中國ETF。

　　與此同時(shí)，國內(nèi)QDII基金同樣反映出了資金對于抄底互聯(lián)網(wǎng)的熱情。易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF(513050)今年二季度以來份額持續(xù)大幅攀升，最新份額為193.2億份，年內(nèi)增幅超過6倍，目前基金規(guī)模已接近200億元。

　　高盛首席中國股票策略師預(yù)測，2021年外資持有A股比例有望創(chuàng)歷史新高，北向資金今年以來買入較為強(qiáng)勁，受到市場持續(xù)關(guān)注，但海外公募基金對中國股票的配置處于歷史低位。

　　外資嗅到了什么？

　　近日，一份名為《中國投資配置2021》的調(diào)查報(bào)告引發(fā)市場熱議，其給出的數(shù)據(jù)顯示，全球絕大多數(shù)資產(chǎn)所有者均已在過去12個(gè)月里上調(diào)或保持對中國投資的配置。

　　這份調(diào)查報(bào)告是景順委托經(jīng)濟(jì)學(xué)人影響力(Economist Impact)對全球投資者的中國配置進(jìn)行的調(diào)查，涵蓋了北美、亞太、歐洲和中東地區(qū)的200位資產(chǎn)所有者，調(diào)查在今年6月至7月期間收集了全球投資機(jī)構(gòu)的資深投資專家對其中國投資配置的看法。

　　其中85%的受訪者表示，已在過去12個(gè)月上調(diào)或保持中國配置，64%預(yù)期將在未來12個(gè)月進(jìn)一步增持；只有12%的受訪者表示預(yù)期會(huì)有所減持。

　　在全球范圍下注的海外資金，往往更偏愛高性價(jià)比的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，尋找價(jià)值洼地，押注穩(wěn)定且處于向上的經(jīng)濟(jì)體。

　　中國，是全球唯一一個(gè)受到新冠肺炎疫情沖后，仍在2020年實(shí)現(xiàn)GDP正增長的主要經(jīng)濟(jì)體，且2021年的經(jīng)濟(jì)仍在穩(wěn)定增長，這在一定程度上給予了國際資本安全的穩(wěn)定的大環(huán)境。

　　另外，當(dāng)前中國資產(chǎn)的估值水平仍處于合理甚至低估的狀態(tài)，國信證券首席策略分析師燕翔表示，目前A股市場在盈利好、估值低的組合下仍具備非常高的投資性價(jià)比。同時(shí)，非常重要的一點(diǎn)是，當(dāng)前外資對A股的配置比例依然處于低配狀態(tài)。長期來看，外資的持續(xù)凈流入依然存有空間。

　　以阿里巴巴為例，截止10月8日收盤，阿里巴巴的最新市盈率(TTM)僅有18.5倍，幾乎處于歷史最低位，而其最新一季度的營收增速仍高達(dá)34%，且財(cái)務(wù)狀況仍非常穩(wěn)健。相比之下，美股市場的亞馬遜、蘋果、微軟、谷歌的市盈率分別高達(dá)56.8倍、27.3倍、36.2倍、29.5倍，經(jīng)營業(yè)績的成長性并沒有明顯高于阿里巴巴。

　　阿里巴巴僅僅是一個(gè)縮影，在騰訊、京東、百度等中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也都處于低估值、業(yè)績高增速的狀態(tài)。而這背后主要原因是，下半年以來，中國一系列的監(jiān)管政策，被市場放大。

　　橋水基金創(chuàng)始人瑞。達(dá)利歐表示，中國最近的一系列監(jiān)管措施，被部分西方投資者誤解為“反資本主義”，而這些誤解將讓后者錯(cuò)失中國的機(jī)會(huì)，中國政策制定者的行動(dòng)方向“從未改變”，一直以來都支持資本市場快速穩(wěn)定發(fā)展、企業(yè)家精神，并對外國投資者持開放態(tài)度。