動力系統(tǒng)測試是新能源汽車、燃油汽車、船舶、航空等領(lǐng)域研發(fā)、制造、后市場中的必要環(huán)節(jié)，是測試產(chǎn)品性能、質(zhì)量、排放與安全的必要手段。5月6日，動力系統(tǒng)測試行業(yè)佼佼者【聯(lián)測科技(688113)、股吧】(688113.SH)正式登陸科創(chuàng)板，公司本次IPO擬募集資金主要用于汽車動力系統(tǒng)智能測試裝備研發(fā)制造及測試驗證服務(wù)項目、航空動力系統(tǒng)智能測試裝備研發(fā)制造項目、江蘇聯(lián)測研發(fā)中心升級改造建設(shè)項目及補充流動資金等。

　　招股說明書顯示，聯(lián)測科技是一家動力系統(tǒng)測試解決方案提供商，公司收入主要源自動力系統(tǒng)智能測試裝備和動力系統(tǒng)測試驗證服務(wù)，下游應(yīng)用領(lǐng)域包括新能源汽車、燃油汽車、船舶、航空等。公司核心技術(shù)、行業(yè)經(jīng)驗和質(zhì)量控制已經(jīng)形成核心競爭優(yōu)勢，并榮獲《中外管理》雜志社第二屆“中國造·隱形冠軍”稱號。值得注意的是，2019年度，國內(nèi)前十大商用車生產(chǎn)企業(yè)中，有8家為公司的客戶；前十大純電動汽車廠商中，有6家為公司的客戶，聯(lián)測科技的行業(yè)優(yōu)勢地位顯著。

　　深耕動力測試行業(yè)近二十年

　　贏得客戶廣泛認可

　　聯(lián)測科技前身成立于2002年，公司長期深耕動力系統(tǒng)測試行業(yè)，從客戶的實際需求出發(fā)投入研發(fā)，形成了包括新能源汽車動力系統(tǒng)綜合測試技術(shù)、新能源汽車整車高動態(tài)和能量流測試技術(shù)、電力測功器集成測試技術(shù)等在內(nèi)的核心技術(shù)。目前，公司建立了江蘇省動力測試設(shè)備與汽車性能工程實驗室為省級工程實驗室。公司的新型大功率低速發(fā)動機智能化測試系統(tǒng)、混合動力汽車動力總成瞬態(tài)試驗系統(tǒng)以及HD235混合動力總成臺架先后被認定為江蘇省首臺(套)重大裝備產(chǎn)品。同時，公司擁有用于航空發(fā)動機測試的高速水力測功器制造技術(shù)，并已在中國航發(fā)四川燃氣渦輪研究院、中國航發(fā)南方工業(yè)和國營川西機器廠實現(xiàn)航空發(fā)動機試驗臺首次應(yīng)用國產(chǎn)高速水力測功器。

　　伴隨著市場規(guī)模的發(fā)展，公司營收規(guī)模持續(xù)增長，2018-2020年分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.23億元、3.16億元和3.58億元，年復(fù)合增長率達到26.67%；同期歸母凈利分別實現(xiàn)0.36億元、0.62億元和0.73億元，年復(fù)合增長率高達41.03%，成長性和盈利能力凸顯。

　　一流客戶的認可是公司綜合實力的最好體現(xiàn)。在新能源和燃油汽車領(lǐng)域，公司贏得了上汽集團、一汽集團、東風(fēng)汽車、華為公司、蔚來汽車、濰柴集團、吉利集團、日本電產(chǎn)、比亞迪、長安汽車等客戶的信賴；船舶領(lǐng)域公司與【濰柴重機(000880)、股吧】、中國船舶集團、淄柴集團、濟柴動力等客戶實現(xiàn)合作；航空領(lǐng)域公司客戶包括中國航發(fā)南方工業(yè)、中科航空、中航集成、中國直升機設(shè)計研究所、國營川西機器廠等。

　　新能源車行業(yè)收入占比提升

　　航空智能測試領(lǐng)域突圍

　　汽車產(chǎn)業(yè)是我國國民經(jīng)濟的重要支柱產(chǎn)業(yè)，報告期內(nèi)，聯(lián)測科技的產(chǎn)品和服務(wù)主要下游應(yīng)用領(lǐng)域為新能源汽車和燃油汽車行業(yè)，主營業(yè)務(wù)應(yīng)用于汽車行業(yè)收入合計占比分別為82.86%、82.00%和77.32%，其中新能源汽車行業(yè)的收入占比分別為27.17%、42.45%和45.27%，占比逐年提升。根據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2016年至2020年，我國新能源汽車產(chǎn)銷量復(fù)合增長率分別為27.49%和28.14%，未來隨著新能源汽車的發(fā)展，加之進口替代進程加速，公司新能源汽車行業(yè)收入仍然有較大增長空間。

　　研發(fā)是技術(shù)進步的原動力，2018-2020年度，公司研發(fā)費用分別為1403.88萬元、1922.77萬元和2317.30萬元，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例分別為6.28%、6.09%、6.46%。截至報告期末公司擁有發(fā)明專利8項、實用新型專利60項和軟件著作權(quán)30項。

　　這使公司在長期被國外廠商把持的航空發(fā)動機研發(fā)測試裝備等領(lǐng)域獲得一席之地。2019年開發(fā)出用于航空發(fā)動機測試的高速水力測功器制造技術(shù)，航空領(lǐng)域的動力系統(tǒng)智能測試裝備業(yè)務(wù)進一步拓展。截至2020年末，公司在航空領(lǐng)域的在手訂單含稅合同金額超過4400萬元，技術(shù)要求高的高速大功率水力測試臺架以及維修進口高速水力測試臺架業(yè)務(wù)占比提高。目前公司已在航空領(lǐng)域初步掌握了動力系統(tǒng)測試相關(guān)核心技術(shù)，公司的航空用水力測功器產(chǎn)品在主要指標最大功率、最高轉(zhuǎn)速方面接近國際領(lǐng)先公司同等規(guī)格的產(chǎn)品。

　　聯(lián)測科技成功登陸科創(chuàng)板這一舉措，預(yù)示著我國動力系統(tǒng)測試行業(yè)的蓬勃發(fā)展。公司未來將進一步提升公司的技術(shù)水平和制造能力、填補國內(nèi)技術(shù)空白并實現(xiàn)進口替代。隨著航空工業(yè)的發(fā)展，航空動力系統(tǒng)國產(chǎn)化工作不斷推進，我國自主可控、國產(chǎn)替代進程的加速，我國航空領(lǐng)域動力系統(tǒng)行業(yè)將迎來巨大的市場機遇，公司航空動力系統(tǒng)測試業(yè)務(wù)將有望實現(xiàn)大幅增長。