塑料制品在整個聚丙烯下游產(chǎn)品中，比例高達36%，薄膜比例為19%，塑料、薄膜、泡沫月同比都出現(xiàn)了下滑，結(jié)合9月下游需求數(shù)據(jù)，相比8月有所增加，但是和往年相比，需求量是減少的，同比是下降的。

　　截至2016年9月底，國內(nèi)PP粒原料生產(chǎn)企業(yè)總產(chǎn)能在1843萬噸/年，PP粒國產(chǎn)量在137.66萬噸，PP粒原料生產(chǎn)企業(yè)月份平均開工率在91%，開工率環(huán)比上升2.03%，同比降低2.87%。目前PP粒停車總產(chǎn)能在182萬噸，占國內(nèi)PP粒原料生產(chǎn)企業(yè)總產(chǎn)能的9.88%。其中停車時間已經(jīng)超過3個月的產(chǎn)能在95萬噸，占停工總產(chǎn)能的52.20%。國內(nèi)PP粒原料生產(chǎn)企業(yè)因停車而損失的產(chǎn)量在28.30萬噸左右，環(huán)比8月減少30.09%。國內(nèi)PP粒原料開工率較8月上升，主要原因是部分停車檢修的裝置恢復開車，如延長中煤、福建聯(lián)合、河北海偉、中韓石化等廠家在中旬左右恢復開車，寧波臺塑、中沙天津、天津聯(lián)合、燕山石化等裝置也在9月底10月初相繼底恢復生產(chǎn)。

　　石化庫存有所下降

　　國內(nèi)PP庫存減少3.83%，其中石化庫存、貿(mào)易商庫存和港口庫存均有一定程度的下降。國內(nèi)石化企業(yè)PP庫存減少2.38%。PP原料價格重心下移令下游工廠盈利局面有所好轉(zhuǎn)，在企業(yè)主動去庫存的背景下，加上下游企業(yè)需求局面好轉(zhuǎn)，國內(nèi)貿(mào)易企業(yè)PP庫存環(huán)比減少8.62%。得益于需求局面相對好轉(zhuǎn)以及華東部分下游企業(yè)的集中補庫，上游企業(yè)和貿(mào)易流通環(huán)節(jié)庫存均得到一定程度的下降。貨源成本在上旬不斷下降的趨勢更是令貿(mào)易商加大了去庫存的力度。

　　PP市場波動將加大

　　預計PP四季度整體走勢以下行為主，但是不會一路下滑，振蕩或者波動，抑或是波動區(qū)間會加大，還是要進一步關注三點：石化政策、成本、庫存變化。整體上，建議高位做空為主。近日市場波動劇烈，擬把交易倉位限制在20%左右。本次計劃賣出PP1701合約，賣出價格8800—8820元/噸，目標價格8790—8750元/噸。

　　操作建議

　　OPEC產(chǎn)量創(chuàng)新高，歐美原油期貨回落，限產(chǎn)預期落空。預計市場短期需求難以有效放量，本周市場將高位振蕩，可能出現(xiàn)階段性調(diào)整。

　　截至昨日，期現(xiàn)價差為990元/噸，明年5月和1月的價差到330元/噸。自8月12日到現(xiàn)在，價差范圍一直在擴大，主要原因與這一段時間現(xiàn)貨價格下降的幅度沒有期貨盤面下降的幅度大?？缙趦r差也是在擴大。

　　PP與LLDPE之間的價差，不論是期貨還是現(xiàn)貨之間的價差都在縮小，首先跨品種套利的操作空間利潤下降，這主要是由PP價格抬升，LLDPE價格下落造成的。

　　丙烯是PP生產(chǎn)的直接原料，從7月到8月的數(shù)據(jù)來看，丙烯價格直線拉高800元/噸，丙烯進口量也在7月到8月有所增加，與這一段時間現(xiàn)貨價格的整體拉升有直接關系，隨著現(xiàn)貨價格的回落，下游需求如果不能接力，價格下滑的可能性很大。

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