報(bào)告要點(diǎn)

　　市場(chǎng)觀點(diǎn):歐洲亂局利空未出盡

　　我們認(rèn)為,歐盟的亂局未來還有很大的不確定性,歐盟解體的概率也還在上升,上周五A股的走勢(shì)并沒有完全pricein。歐盟危機(jī)利空沒有出盡,海外市場(chǎng)短期將持續(xù)高波動(dòng),投資者可以繼續(xù)觀望,A股目前也不具備立即向上的邏輯與動(dòng)能,等待加倉(cāng)的更好機(jī)會(huì)。而從大類資產(chǎn)配置的角度來看,在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上升的情況下,黃金依然具有較強(qiáng)配置價(jià)值,映射到A股市場(chǎng),我們持續(xù)推薦黃金股的交易性機(jī)會(huì)。

　　我們的看法是,由英國(guó)超預(yù)期退歐引起的歐洲亂局對(duì)英國(guó)、歐洲經(jīng)濟(jì)以及全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)都是負(fù)面的,而且事態(tài)發(fā)展目前依然具備較強(qiáng)不確定性,國(guó)際金融市場(chǎng)未來可能持續(xù)高波動(dòng)。對(duì)人民幣匯率預(yù)期(及資本流出預(yù)期)及出口預(yù)期帶來負(fù)面影響,對(duì)A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好帶來壓制。

　　結(jié)構(gòu)與配置:中國(guó)軍工崛起是確定性趨勢(shì)

　　我們認(rèn)為,中國(guó)軍工崛起是符合當(dāng)代政經(jīng)形勢(shì)的確定性趨勢(shì),在這個(gè)趨勢(shì)下軍民融合與軍工科研院所改制以推進(jìn)軍工現(xiàn)代化戰(zhàn)略都是可持續(xù)的大邏輯。尤其隨著軍民融合的推進(jìn),預(yù)計(jì)相關(guān)民參軍企業(yè)訂單景氣度將顯著上升。除可以重點(diǎn)關(guān)注航天衛(wèi)星相關(guān)公司(中國(guó)衛(wèi)星、四維圖新等)外,我們認(rèn)為還應(yīng)關(guān)注即將到來的7月4日-6日第二屆中國(guó)(北京)軍民融合技術(shù)裝備博覽會(huì)(北京軍博會(huì)),市場(chǎng)對(duì)軍民融合主題關(guān)注可能進(jìn)一步上升,重點(diǎn)關(guān)注民參軍方向,相關(guān)公司有(華訊方舟、天銀機(jī)電、歐比特、金信諾、新研股份等)。

　　行業(yè)配置:核心思想是景氣第一、估值第二、博弈配置。基礎(chǔ)倉(cāng)位以大消費(fèi)板塊為主,重點(diǎn)配置汽車、家電、飼料、高景氣細(xì)分子行業(yè)(血制品、玻纖、山梨酸鉀、粘膠纖維、安賽蜜等)等。進(jìn)攻選擇高彈性、低配置、有邏輯、弱阻力的品種,關(guān)注存在主題催化可能、且是機(jī)構(gòu)低配的軍工、煤炭、計(jì)算機(jī);本周可以關(guān)注周末中俄聯(lián)合聲明帶來的軍工催化機(jī)會(huì)。同時(shí),推薦關(guān)注中報(bào)高送轉(zhuǎn)、定增倒掛、高股息率等組合策略。

　　主題配置:推薦關(guān)注以下主題:軍工(催化劑密集,重點(diǎn)關(guān)注軍民融合)、煤炭(行業(yè)供給側(cè)改革加速推進(jìn),疊加動(dòng)力煤基本面向上)、芯片國(guó)產(chǎn)化(產(chǎn)業(yè)景氣與事件驅(qū)動(dòng)共振)、無線充電(拓展電動(dòng)車市場(chǎng),龐巴迪在青島啟動(dòng)建設(shè)首條公交無線充電線路)、電改(電價(jià)市場(chǎng)化短期利好售電公司,中長(zhǎng)期看用戶側(cè)管理)、物聯(lián)網(wǎng)(標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議落定,商業(yè)化提速)。