主要觀點(diǎn):

　　一、截至7月14日,已出中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司約1430家,預(yù)披露率達(dá)49.72%。在已披露中報(bào)業(yè)績(jī)上市公司中,預(yù)增約359家,預(yù)告略增約323家,預(yù)告續(xù)盈約149家。整個(gè)已披露預(yù)告的預(yù)喜率達(dá)58.11%。

　　二、各自行業(yè)景氣度的不同,各個(gè)行業(yè)的中報(bào)業(yè)績(jī)分化較大,從大類行業(yè)比較來(lái)看:

　　①部分與漲價(jià)相關(guān)的行業(yè),中報(bào)業(yè)績(jī)有所改善。如“農(nóng)業(yè)、有色、與新能源汽車相配套的部分化工品、采掘、鋼鐵、白酒、航空、汽車零部件”等;

　　②與經(jīng)濟(jì)景氣度相關(guān)的強(qiáng)周期板塊,業(yè)績(jī)繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)或虧損。如“休閑旅游、建筑建材、機(jī)械”等;

　?、坌屡d行業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)分化進(jìn)一步加大,符合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的相關(guān)行業(yè)景氣度較高。相對(duì)來(lái)講,新興成長(zhǎng)行業(yè)中,與“新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈”相關(guān)的上中下游產(chǎn)業(yè)鏈,包括“新能源整車”等業(yè)績(jī)高增長(zhǎng);“汽車電子”、“燃料電池”等子板塊業(yè)績(jī)高增長(zhǎng),而其他新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的板塊并未發(fā)現(xiàn)過(guò)多的超預(yù)期的業(yè)績(jī),相反估值仍處在歷史相對(duì)較高的位置,建議積極回避。

　　三、將上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)修正做個(gè)統(tǒng)計(jì)。截至7月14日,受益于漲價(jià)相關(guān)的“有色、煤炭、鋼鐵、農(nóng)林牧漁、化工”等行業(yè),其部分上市公司做了業(yè)績(jī)的上修,如寧波韻升、天齊鋰業(yè)、中煤能源、沙鋼股份、民和股份(具體上市公司修正中報(bào)業(yè)績(jī)請(qǐng)參見(jiàn)附文)。

　　四、今年的市場(chǎng)環(huán)境決定了投資者對(duì)所配置行業(yè)的“業(yè)績(jī)確定性”的要求更加苛刻。與2015年的市場(chǎng)不同的是,今年高估值純主題的板塊大多遭到了市場(chǎng)的拋棄,市場(chǎng)重新回歸到“業(yè)績(jī)?yōu)橥酢钡碾A段,尋找業(yè)績(jī)確定性的板塊成為下半年配置的方向。

　　五、綜合比較下來(lái),三條主線配置建議:

　?、傥覀兪淄频氖桥c“漲價(jià)”相關(guān),且后續(xù)仍能延續(xù)的行業(yè)。目前來(lái)看,未來(lái)2-3年提價(jià)預(yù)期相對(duì)確定的,我們首推消費(fèi)中的“白酒”板塊。當(dāng)然,以“白酒”為代表的消費(fèi)類估值的提升,必然會(huì)帶動(dòng)其他類消費(fèi)品估值的提升(如“養(yǎng)殖、家電、中藥”等);

　?、谄浯?我們推薦受益于漲價(jià)預(yù)期的“有色”、“部分與新能源汽車相配套的化工品”、受益于供給側(cè)改革推進(jìn),且供需出現(xiàn)變化的“煤炭、鋼鐵”、受益于油價(jià)低迷,需求改善,中報(bào)業(yè)績(jī)維持40%以上增速的“航空”;

　?、坌屡d成長(zhǎng)板塊后續(xù)股價(jià)表現(xiàn)會(huì)分化,且需要考慮對(duì)應(yīng)的估值,剔除業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的標(biāo)的。新興成長(zhǎng)板塊中,相對(duì)看好“汽車電子、燃料電池”等子板塊。