滬指昨日又現(xiàn)“心電圖”走勢(shì)，波瀾不驚卻醞釀反彈時(shí)機(jī)。消息面上更是偏“寬松”，除了財(cái)政部確定第三批總投資額上萬億的PPP項(xiàng)目外，近日央行召開商業(yè)銀行住房信貸會(huì)議，傳達(dá)房地產(chǎn)調(diào)控的會(huì)議精神、控制房貸風(fēng)險(xiǎn)。而樓市調(diào)控政策后，股市或是資金去向的重要選項(xiàng)。綜合機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)仍然樂觀，10月以來股市利好因素增加，10-11月仍是反彈窗口。

　　嚴(yán)控房貸風(fēng)險(xiǎn) 萬億PPP項(xiàng)目落地

　　近期市場(chǎng)波瀾不驚，但消息面卻此起彼伏。10月13日，財(cái)政部網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于聯(lián)合公布第三批政府和社會(huì)資本合作示范項(xiàng)目、加快推動(dòng)示范項(xiàng)目建設(shè)的通知》，確定第三批PPP示范項(xiàng)目，計(jì)劃總投資金額11708億元。

　　其次是資金面對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，發(fā)改委最新表態(tài)去杠桿不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生明顯緊縮效應(yīng)，去杠桿的措施是綜合性的，很多措施都是可以統(tǒng)籌穩(wěn)增長(zhǎng)和去杠桿的。并強(qiáng)調(diào)將有序開展和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，而不是要求一蹴而就。因此，在政策設(shè)計(jì)上不會(huì)讓去杠桿對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生明顯的緊縮效應(yīng)，在政策執(zhí)行的過程當(dāng)中也會(huì)努力避免對(duì)經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的緊縮效應(yīng)。

　　而房地產(chǎn)方面，繼國慶期間20余市出臺(tái)調(diào)控政策后，執(zhí)行層面已經(jīng)延伸至銀行放貸。央行近日召集5家國有大行及12家股份制銀行高管及個(gè)貸、資產(chǎn)負(fù)債部門總經(jīng)理，召開商業(yè)銀行住房信貸會(huì)議，傳達(dá)房地產(chǎn)調(diào)控的會(huì)議精神。具體看來，央行要求各商業(yè)銀行理性對(duì)待樓市，加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，強(qiáng)化住房信貸管理，控制好相關(guān)貸款風(fēng)險(xiǎn)。此前，央行行長(zhǎng)周小川在華盛頓表示，近期中國部分城市房?jī)r(jià)上漲較快，中國政府對(duì)此高度重視，積極采取措施促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展，同時(shí)表示會(huì)對(duì)信貸增長(zhǎng)有所控制。

　　樓市調(diào)控政策后，股市或是資金去向的重要選項(xiàng)。中信證首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳認(rèn)為，近年來，股市與房市之間資金的蹺蹺板效應(yīng)比較明顯。而近期股市一直在3000點(diǎn)左右震蕩，短期內(nèi)，一旦房?jī)r(jià)見頂，股市對(duì)資金可能是一個(gè)重要選項(xiàng)。

　　機(jī)構(gòu)看后市：10-11月仍是反彈窗口

　　市場(chǎng)方面，滬指昨日又現(xiàn)“心電圖”走勢(shì)，全天圍繞前一交易日收盤點(diǎn)位窄幅震蕩，最終微幅收漲0.09%結(jié)束一天交易，報(bào)3061.34點(diǎn)，全日振幅僅0.4%，日K線實(shí)現(xiàn)六連陽。兩市成交量依然低迷，合計(jì)成交4321億元，行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)。

　　前海開源基金公司執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埍硎?，四季度股市機(jī)會(huì)來臨，深港通利好優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌。楊德龍認(rèn)為，樓市的瘋狂上漲之后可能會(huì)引發(fā)嚴(yán)厲調(diào)控，一旦調(diào)控就可能會(huì)導(dǎo)致樓市出現(xiàn)拐點(diǎn)，而樓市和股市的“蹺蹺板效應(yīng)”會(huì)使大量資金從樓市轉(zhuǎn)移到股市。而十月份之后股市的利好因素不斷增加，比如說十一月份深港通將開通，甚至有消息稱A股四季度將納入MSCI指數(shù)。而利空因素目前還看不到，樓市的調(diào)整可能會(huì)成為股市起來的契機(jī)。

　　光大證券策略研究則認(rèn)為，10-11月仍是反彈窗口。首先，以滬深300為代表的權(quán)重板塊估值已經(jīng)回歸至中期合理區(qū)間，這是市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的首要條件。其次，金融領(lǐng)域相對(duì)充裕的流動(dòng)性進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)估值底部區(qū)間的有效性。第三，始于一季度的上市公司盈利改善狀況很大程度上穩(wěn)定了市場(chǎng)情緒，并激發(fā)了一定的做多動(dòng)能。在上述三方面因素未發(fā)生明顯變化之前，市場(chǎng)仍有望維持區(qū)間震蕩或小幅上行格局，最大的風(fēng)險(xiǎn)來源于上漲過快后的兌現(xiàn)壓力。節(jié)奏方面，其觀點(diǎn)傾向于認(rèn)為四季度前兩個(gè)月市場(chǎng)仍將處在反彈窗口期。