原標(biāo)題：沖高回落為哪般

　　□本報(bào)記者 徐偉平

　　周二創(chuàng)業(yè)板指尾盤突襲，上演久違的補(bǔ)漲行情。昨日主力資金“故伎重施”，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)尾盤再度快速拉升，不過好景不長，隨后快速回落，帶動大盤回調(diào)。值得注意的是，近期資金突襲以創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股為主，整個創(chuàng)業(yè)板的賺錢效應(yīng)并不明顯，跟風(fēng)追買的資金并不多，創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股在大漲后由于沒有后續(xù)承接力量，自然也走出沖高回落走勢，帶動指數(shù)調(diào)整。目前來看，滬綜指逼近年初的壓力位，上攻所面臨的套牢籌碼較大，這使得股指的振幅明顯加劇，而中小創(chuàng)一直處于跟漲態(tài)勢，因此也將跟隨大盤出現(xiàn)劇烈震蕩。

　　創(chuàng)業(yè)板尾盤突襲遇阻

　　本周二創(chuàng)業(yè)板指數(shù)尾盤快速拉升，震蕩翻紅后繼續(xù)上沖，重新站上半年線，這也被投資者認(rèn)為以“中小創(chuàng)”為代表的小盤成長股將開啟補(bǔ)漲行情。昨日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)高開后，震蕩回落，此后一直維持低位震蕩，這種窄幅波動在下午1時30分后被打破，伴隨著成交量放大，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)直線拉升，上演尾盤突襲的“2.0版本”，翻紅后最高上探至2191.26點(diǎn)，距離2200點(diǎn)大關(guān)僅有一步之遙，不過隨后震蕩回落，尾盤更是出現(xiàn)加速下跌，最低下探至2163.00點(diǎn)，此后維持低位震蕩，尾盤收于2165.71點(diǎn)，下跌0.55%。此外，中小板指數(shù)下跌0.34%，收報(bào)6937.36點(diǎn)；深成指下跌0.11%，收于10973.80點(diǎn)；滬綜指下跌0.22%，收報(bào)3241.14點(diǎn)。

　　從行業(yè)板塊來看，經(jīng)歷了本周二的普漲后，昨日行業(yè)板塊出現(xiàn)明顯分化。申萬家用電器、銀行和房地產(chǎn)指數(shù)漲幅居前，分別上漲2.46%、1.36%和0.87%。與之相比，申萬有色金屬、采掘和交通運(yùn)輸指數(shù)跌幅居前，分別下跌1.20%、1.06%和1.01%。而煤炭、有色金屬正是本周三的領(lǐng)漲品種，反彈一日后，昨日便震蕩回落，而此前沉寂數(shù)日的家用電器板塊開始“上臺”表現(xiàn)。

　　昨日正常交易的2758只股票僅有742只股票實(shí)現(xiàn)上漲，法爾勝、山東華鵬、絲路視覺等43只股票漲停，71只股票漲幅超5%。在下跌的1965只股票中，中興商業(yè)和寶色股份跌停，24只股票跌幅超5%。由此來看，市場賺錢效應(yīng)顯著下降。

　　分析人士指出，周二的尾盤突襲讓投資者頗為意外，最終創(chuàng)業(yè)板指重返半年線之上，補(bǔ)漲效果不錯。但昨日尾盤資金再度發(fā)力創(chuàng)業(yè)板卻遭遇到明顯阻力。目前創(chuàng)業(yè)板整體市盈率在66倍之上，估值過百倍股票也不在少數(shù)，高估值成為其反彈瓶頸。與此同時，從三季報(bào)業(yè)績來看，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增速下降也是不爭的事實(shí)，高增速化解估值壓力的概率并不大。

　　單挑權(quán)重不利穩(wěn)步上行

　　從昨日的市場行情來看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)“上躥下跳”，振幅擴(kuò)大，而滬綜指整體的波動幅度相對有限，尾盤的跳水也主要是受到創(chuàng)業(yè)板指數(shù)拖累，昨日市場的整個焦點(diǎn)都在創(chuàng)業(yè)板上。

　　而從主力資金的動向上看，本周二和周三，資金在突襲創(chuàng)業(yè)板時都毫無例外的選擇了其中的權(quán)重股，周二樂視網(wǎng)、東方財(cái)富這類權(quán)重股尾盤直線拉升，直接將指數(shù)拉上半年線。當(dāng)日東方財(cái)富的資金凈流入額高達(dá)3.75億元，在全部A股中位居第二位，當(dāng)日該股漲幅超5%，對于指數(shù)反彈立下了汗馬功勞。昨日資金尾盤再度突襲創(chuàng)業(yè)板，選擇的仍然是其中的權(quán)重股，只是這次盯上了暴風(fēng)集團(tuán)，昨日下午1時30分左右，暴風(fēng)集團(tuán)直線拉升，一度觸及漲停板，不過隨后漲停板被打開，高位回落，但漲幅依然超過4%。昨日該股的資金凈流入額高達(dá)3.43億元，在全部股票中排在第四位。

　　拉升創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股對于抬升指數(shù)往往能夠起到立竿見影的效果，但這種打法并不利于指數(shù)的穩(wěn)步上行，即便是周二的快速拉升，整個創(chuàng)業(yè)板的賺錢效應(yīng)并不明顯，跟風(fēng)追買的資金并不多，創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股在大漲后由于沒有后續(xù)承接力量，自然也走出沖高回落走勢，帶動指數(shù)調(diào)整。

　　銀泰證券策略分析師陳建華表示，本輪市場的邏輯在于經(jīng)濟(jì)改善以及PPI上行帶來的企業(yè)盈利能力提升，這決定了周期權(quán)重將是本輪行情配置的核心。昨日市場日內(nèi)風(fēng)格的切換表明資金有將盤面熱點(diǎn)進(jìn)一步擴(kuò)散的意圖，但一方面由于兩市依然以存量博弈為主，資金面并不支持市場全面活躍，另一方面在缺乏有效邏輯支撐的背景下，中小市值個股的走強(qiáng)仍缺乏認(rèn)可，在此背景下市場風(fēng)格難以順利轉(zhuǎn)換，主板指數(shù)受其拖累也沖高回落。后期A股整體上行趨勢預(yù)計(jì)仍將延續(xù)。從國內(nèi)看實(shí)體經(jīng)濟(jì)的改善、企業(yè)盈利能力的提升等均利于股市進(jìn)一步上行，而從外圍看美股迭創(chuàng)新高以及對美國加大基建投資的預(yù)期也將提振國內(nèi)投資者信心。

　　其實(shí)當(dāng)下滬綜指沖上3200點(diǎn)平臺后，需要將這一平臺夯實(shí)，隨之帶來的行業(yè)板塊輪動、風(fēng)格轉(zhuǎn)換、賺錢效應(yīng)收斂是很正常的。從本周來看，兩市交投已經(jīng)慢慢活躍起來，增量資金入場依然可期。