來(lái)源：中融基金

　　事件：7月11日凌晨，美方公布對(duì)2000億美元中國(guó)輸美產(chǎn)品征收10%關(guān)稅的建議產(chǎn)品清單，征求公眾意見(jiàn)。此舉導(dǎo)致今日中日韓和香港股市大幅下跌。全天上證綜指下跌1.77%，滬深300指數(shù)下跌1.74%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.88%。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　我們認(rèn)為，目前市場(chǎng)上有一些積極的因素，包括預(yù)期去杠桿力度將減輕、節(jié)奏將減緩，預(yù)期6月新增貸款和社會(huì)融資總量將放量，A股整體估值較低等，這些對(duì)市場(chǎng)形成了支撐。但也有一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素，包括預(yù)期下半年GDP和上市公司利潤(rùn)增速下降、信用違約增加、政府債務(wù)問(wèn)題較嚴(yán)重等，這些給市場(chǎng)造成壓制，導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)在底部區(qū)域震蕩。

　　在這種情況下，我們建議抓住中報(bào)業(yè)績(jī)行情，自上而下規(guī)避有瑕疵的行業(yè)。從化工、醫(yī)藥、公用事業(yè)等行業(yè)中自下而上選擇個(gè)股，不少上市公司最近發(fā)布的上半年業(yè)績(jī)超預(yù)期，同時(shí)經(jīng)過(guò)前期的下跌，估值已有一定優(yōu)勢(shì)，具有較高的安全邊際。如果大盤持續(xù)反彈，這些個(gè)股是反彈的先鋒；如果大盤調(diào)整，則這些個(gè)股又足夠安全。

　　另一方面，我們建議投資者理性投資，不要太在意短線，市場(chǎng)的短期波動(dòng)是非常難以把握的。建議著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念，選擇符合未來(lái)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展方向的個(gè)股，長(zhǎng)期持有。

　　本文中的觀點(diǎn)、分析僅代表公司研究團(tuán)隊(duì)觀點(diǎn)，在任何情況下本文中的信息或所表達(dá)的意見(jiàn)并不構(gòu)成實(shí)際投資結(jié)果，也不構(gòu)成任何對(duì)投資人的投資建議和擔(dān)保。