大漲喜提一套房，暴跌重回天橋下？千萬別誤解了50ETF期權(quán)！

　　原創(chuàng)： 王曉宇

　　昨日因暴漲192倍而刷屏的認(rèn)購期權(quán)50ETF期權(quán)購2月2800，今日就暴跌91.74%被“打回原形”。

　　盡管只是在旁邊觀戰(zhàn)的吃瓜群眾，投資者也能從這兩根長長的大陽線和大陰線中感到心跳加速。

　　市場人士表示，期權(quán)是一種有效的風(fēng)險管理工具，主要針對專業(yè)投資者，而不應(yīng)將之視作投機(jī)博取暴利的品種。

　　暴漲后暴跌

　　今日，暴漲過后的50ETF期權(quán)購2月2800未能繼續(xù)書寫“造富神話”。

　　早盤，隨著現(xiàn)貨50ETF的低開低走，該認(rèn)購期權(quán)在小幅高開后迅速走低，臨近午盤，隨著50ETF的進(jìn)一步下行，50ETF期權(quán)購2月2800的價格再下臺階，午間收盤跌幅擴(kuò)大至75.73%。

　　午后，50ETF在多次反攻無果后尾盤再遭殺跌，作為自帶高杠桿屬性的認(rèn)購期權(quán)，更是加速跳水，盤中跌幅一度擴(kuò)大至96.39%。

　　至收盤，50ETF期權(quán)購2月2800合約跌91.74%，每張合約價格僅剩48元，與昨日每張581元的收盤價相比，連零頭都夠不上。

　　　　今日，認(rèn)購期權(quán)可謂全線大跌。其中，今日新掛合約50ETF購2月2950、50ETF購2月2900跌幅最大，均高達(dá)95.83%；50ETF購2月3000、50ETF購2月2850的日跌幅也超過95%。此外，50ETF購2月2750、50ETF購2月2450等逾18個合約的跌幅均超過50%。

　　在連續(xù)大漲后，50ETF今日震蕩回調(diào)，跌3.13%，收報2.728元，這意味著行權(quán)價在2.75元及以上的認(rèn)購期權(quán)全部為虛值期權(quán)。

　　2月27日即本周三就是2月合約的到期日。因此，隨著2月合約的時間價值快速衰減，加上現(xiàn)貨標(biāo)的的震蕩調(diào)整，期權(quán)隱含波動率收窄，價值應(yīng)聲而落。

　　為何會在兩天內(nèi)大起大落

　　50ETF期權(quán)購2月2800的價格為何在這兩日大起大落？

　　昨日早盤，現(xiàn)貨50ETF開盤報2.645元，距離該合約的行權(quán)價格尚有5.54%的距離，屬虛值期權(quán)。

　　而當(dāng)現(xiàn)貨50ETF的價格上漲至昨日收盤價2.816元時，該合約才從虛值期權(quán)躍升為實值期權(quán)；

　　其中，0.016元（標(biāo)的價格減去合約行權(quán)價格，即2.816-2.800）是該合約的內(nèi)在價值，與昨日合約收盤價0.0581的差額0.0421元是期權(quán)的時間價值，而時間價值會隨著到期日的臨近逐步歸零。

　　果不其然，今日，當(dāng)現(xiàn)貨50ETF的價格跌破2.8元的行權(quán)價格時，該合約從實值期權(quán)跌回到虛值期權(quán)，失去內(nèi)在價值支撐的50ETF期權(quán)購2月2800的時間價值也隨著到期日的臨近而下降。

　　考慮到周三就是期權(quán)到期日，如果明天市場繼續(xù)下跌，這部分期權(quán)價值將在收盤后歸零，此時參與可謂風(fēng)險巨大。

　　昨日有投資者因購買這只期權(quán)合約而賺得盆滿缽滿，一度引得市場艷羨。

　　有投資人曬出了昨日頂格滿倉50ETF期權(quán)購2月2800的持倉截圖。根據(jù)截圖，這名投資者在昨日上午頂著5000張的持倉限額滿倉進(jìn)場，全天斬獲了約300%的利潤，至收盤浮盈403.6萬元?！斑@一天的利潤可以買一套房子了?！庇惺袌鋈耸扛懈拧?/p>

　　然而，漲幅不等于實際收益。期權(quán)合約漲了多少，只能反映該合約前后交易日結(jié)算價的變化，不同投資者在日內(nèi)買入賣出的時點(diǎn)不同，成本和收益自然不同。

　　50ETF購2月2800昨日成交均價為0.0232，收盤價0.0581，若以均價買入，當(dāng)日收益率為150%，這說明平均來看，當(dāng)天入場的大部分投資者實際上只獲得了150%的收益，與所謂的100多倍的收益相差甚遠(yuǎn)。

　　特別是，要知道期權(quán)交易也有交易費(fèi)用，如1張50ETF購2月2800昨日最低價是2元，但其交易成本可能達(dá)到7元至9元/張（視交易者情況而定）?！皡⑴c即將到期的虛值期權(quán)，交易成本相對較高，多數(shù)投資者因此并不會選擇此類品種?！币晃黄跈?quán)投資者告訴記者。

　　從1萬到192萬僅需要一天，但從192萬重回15.8萬也只需要一天。這樣的超級過山車行情也讓投資者看到博取暴利背后所蘊(yùn)含的巨大風(fēng)險。

　　盈利道路千萬條，風(fēng)險控制第一條！有網(wǎng)友感嘆：普通投資者根本就不該去碰期權(quán)。