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　　山西證券指出，短期來看，宏觀面因素變局加大，無論是國內或外圍不確定性顯著增加，短期避險為上。在貨幣政策全球共振的當下，認為人民幣短期不具備寬松基礎，再疊加一季度我國杠桿率反彈、經濟指標有所好轉，央行未來操作或呈現中性偏緊的特征。從行業(yè)來看Q1上游行業(yè)增速有明顯回落的趨勢，年內很難出現2017年下半年的大幅扭轉機會。下游食品飲料、休閑旅游業(yè)績較為強勢，在估值合理的背景下部分周期性弱的大消費仍然具備較高的配置價值。關于2018Q4是否是業(yè)績底仍有疑問，拆解ROE后發(fā)現資產周轉率仍然是在下降的，預計二季度內宏觀經濟環(huán)比增速會有所回落，當前仍不到業(yè)績底的時候。同時需考慮國家重點政策方向，如區(qū)域經濟（京津冀、長江經濟帶、粵港澳）、美麗農村（電網建設、環(huán)境治理）、新基建（人工智能、5G、芯片）等。