炒股就看分析師研報，權(quán)威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　澎湃新聞記者 田忠方

　　進入“兩會時間”，A股市場將作何表現(xiàn)呢？

　　澎湃新聞搜集了10家券商的觀點，大部分券商認為，兩會政策積極目標(biāo)清晰，釋放了穩(wěn)增長進一步加碼的積極信號。接下來，對A股后市表現(xiàn)不必過于擔(dān)憂，3月下旬市場有望逐步升溫。

　　中信證券指出，兩會政策積極目標(biāo)清晰，穩(wěn)增長進一步加碼趨勢明確。通脹預(yù)期加速沖頂下，預(yù)計市場3月內(nèi)就會看到轉(zhuǎn)機。

　　國泰君安證券同時預(yù)計，進入3月下旬市場將逐步升溫。一方面，兩會釋放積極信號，預(yù)示著穩(wěn)增長將加速發(fā)力。另一方面，2月PMI已小幅回暖，使得市場下行有底。

　　配置方面，均衡配置成為多家券商的共識策略。

　　中信證券指出，目前A股市場“三底”已依次確認，外部沖擊明朗后，市場將迎來價值和成長共振上行。

　　中金公司也認為，結(jié)構(gòu)上市場風(fēng)格相比前期“穩(wěn)增長”跑贏，或逐步向相對均衡的階段過渡。一方面，成長股在前期的大幅回調(diào)中風(fēng)險已經(jīng)有所釋放，逐步在進入“逢低吸納”的階段。另一方面，雖然“穩(wěn)增長”板塊波動加大，但后續(xù)仍有表現(xiàn)空間。

　　中信證券：市場有望迎價值和成長共振上行

　　展望后市，兩會政策積極目標(biāo)清晰，穩(wěn)增長進一步加碼趨勢明確。同時，通脹預(yù)期加速沖頂，預(yù)計3月內(nèi)就會看到轉(zhuǎn)機。目前，A股市場“三底”已依次確認，市場有望迎來價值和成長共振上行。

　　具體而言，一方面，從國內(nèi)經(jīng)濟和政策來看，預(yù)計前兩月經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體平穩(wěn)，穩(wěn)增長效果初步顯現(xiàn)，兩會對全年經(jīng)濟增長目標(biāo)清晰明確，預(yù)計后續(xù)政策力度還將持續(xù)加大，年內(nèi)穩(wěn)增長達到預(yù)期效果。

　　另一方面，從外部沖擊來看，商品價格加速上漲，制約了海外央行控制通脹的手段，進一步推升通脹預(yù)期。不過，全球需求的快速轉(zhuǎn)弱可能逆轉(zhuǎn)當(dāng)前的商品價格趨勢。

　　配置上，對于A股本身，近期市場流動性相對穩(wěn)定，壓力顯著弱于春節(jié)前后，建議投資者堅守穩(wěn)增長主線積極加倉，圍繞“兩個低位”繼續(xù)布局。一是基本面預(yù)期處于相對低位的品種，二是估值處于相對低位的品種。

　　中金公司：如果地緣風(fēng)險不顯著超預(yù)期，對A股后市表現(xiàn)不必過于擔(dān)憂

　　展望后市，雖然中國“穩(wěn)增長”面臨更加復(fù)雜的局面，但對A股后市表現(xiàn)不必過于擔(dān)憂。

　　具體而言，今年上半年市場將依次經(jīng)歷“政策底、情緒底、增長底”，當(dāng)前政策底已經(jīng)相對明確。最新的政府工作報告在相關(guān)政策的具體方向和力度上做進一步明確，“情緒底”也有望逐步確認。后續(xù)，“增長底”在穩(wěn)增長政策的作用下，也可能在一季度到二季度左右逐步出現(xiàn)。

　　配置方面，從結(jié)構(gòu)上看，成長股在前期的大幅回調(diào)中風(fēng)險已經(jīng)有所釋放，逐步在進入“逢低吸納”的階段。“穩(wěn)增長”板塊波動加大，但后續(xù)可能仍有表現(xiàn)空間。

　　整體來說，市場風(fēng)格相比前期“穩(wěn)增長”跑贏，有可能逐步向相對均衡的階段過渡。

　　中信建投證券：備戰(zhàn)一季報

　　當(dāng)前，隨著國內(nèi)全年經(jīng)濟增速預(yù)期落地、3月聯(lián)儲加息節(jié)奏確定。未來一段時間，海外環(huán)境預(yù)計將成為市場最為關(guān)注的不確定性風(fēng)險。A股下一個值得期待的時間節(jié)點或是即將到來的一季報行情。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，2015年以來，一季報披露期前后市場表現(xiàn)均偏強勢，同時，行業(yè)一季報增速表現(xiàn)與一季報行情中漲跌幅表現(xiàn)存在一定的正相關(guān)關(guān)系。展望3月中下旬可能到來的一季報行情，建議投資者注重以質(zhì)取勝，優(yōu)選景氣較高且有望超預(yù)期的細分領(lǐng)域。

　　配置方面，建議投資者關(guān)注四個方面：一是部分景氣上調(diào)的周期品；二是穩(wěn)增長板塊中一季度率先發(fā)力的銀行；三是成長板塊中一季度仍維持高景氣且盈利能力未明顯受損的板塊；四是去年業(yè)績明顯受損一季度有望回升的鐵路、火電等。

　　國泰君安證券：3月下旬市場將逐步升溫

　　展望后市，不必對市場的短期調(diào)整過度悲觀，進入3月下旬市場將逐步升溫。一方面，兩會釋放積極信號，預(yù)示著穩(wěn)增長將加速發(fā)力。另一方面，2月PMI已小幅回暖，使得市場下行有底。

　　不過，分母端負面擾動仍是市場中期約束，一定程度限制了市場回升幅度。當(dāng)前原油等大宗價格的持續(xù)攀升下，通脹前景不確定性仍高，海外流動性仍將是市場中期約束，負面沖擊短期難斷。海外情緒傳染下仍將對市場風(fēng)險偏好帶來沖擊。

　　配置方面，建議投資者關(guān)注消費、基建、金融和消費電子。

　　海通證券：市場有望階段性由弱轉(zhuǎn)強

　　政府工作報告明確了2022年GDP增速目標(biāo)設(shè)定為5.5%左右，預(yù)計國內(nèi)穩(wěn)增長政策仍將不斷落地、效果將逐漸顯現(xiàn)，這一正面力量有望慢慢占主導(dǎo)。隨著穩(wěn)增長政策落地并見成效，市場有望由弱轉(zhuǎn)強。

　　政府工作報告提出今年工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進，同時也強調(diào)了要兼顧穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)等目標(biāo)，兜牢民生底線。其中，推動科技創(chuàng)新、轉(zhuǎn)變發(fā)展動能是調(diào)結(jié)構(gòu)關(guān)鍵所在，應(yīng)對老齡化、鼓勵生育、促進共同富裕等是保民生著力點。

　　因此，數(shù)字經(jīng)濟提高生產(chǎn)和組織效率促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，綠色發(fā)展以新舊組合應(yīng)對碳達峰，這兩大領(lǐng)域成為短期穩(wěn)增長與中長期經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的平衡點。

　　展望后市，在政策和業(yè)績的催化下，春季行情領(lǐng)漲行業(yè)正逐漸從價值切換到成長。不過，成長內(nèi)部也會有分化。結(jié)合當(dāng)前成長行業(yè)內(nèi)部基本面差異、政策支持力度以及前期表現(xiàn)，建議投資者接下來關(guān)注低碳經(jīng)濟中的風(fēng)電、光伏、特高壓等，數(shù)字經(jīng)濟中的云計算、數(shù)據(jù)中心等。

　　興業(yè)證券：“穩(wěn)增長”是階段性亮點

　　兩會釋放明確的“穩(wěn)增長”信號，將穩(wěn)固市場風(fēng)險偏好。政府工作報告提出全年GDP增長目標(biāo)5.5%，為“高基數(shù)上的中高速增長”、“需要付出艱苦努力才能實現(xiàn)”，并強調(diào)“面對新的下行壓力，要把穩(wěn)增長放在更加突出的位置”，有望強化市場對“穩(wěn)增長”的信心。

　　另外，在財政政策方面，政府工作報告提出的“赤字率擬按2.8％左右安排”符合市場預(yù)期，但由于財政收入增長，“支出規(guī)模比去年擴大２萬億元以上”，同時“中央對地方轉(zhuǎn)移支付增加約1.5萬億元”，將進一步夯實各級政府“穩(wěn)增長”能力。

　　結(jié)構(gòu)上，“穩(wěn)增長”是階段性亮點?？萍汲砷L跌深反彈后，需要等待更多景氣和盈利信號的驗證，二季度或迎來主線回歸。兩會進一步釋放“穩(wěn)增長”信號下，地產(chǎn)、基建、銀行等“穩(wěn)增長”板塊估值有望繼續(xù)修復(fù)。

　　配置上，建議投資者一方面關(guān)注受益于“穩(wěn)增長”和漲價預(yù)期的金融地產(chǎn)、石油石化、煤炭等板塊；另一方面，繼續(xù)在調(diào)整較多的醫(yī)藥、計算機、“新半軍”中自下而上尋找符合“小高新”特征的標(biāo)的。

　　招商證券：關(guān)注新基建和穩(wěn)增長領(lǐng)域

　　整體來看，本次政府工作報告符合預(yù)期，和去年年底召開的中央經(jīng)濟工作會議基調(diào)基本一致，相比2020年和2021年工作重心有所變化。整體經(jīng)濟增速目標(biāo)5.5%，位于市場預(yù)期上限，工作報告里面提到“各地區(qū)各部門要切實擔(dān)負起穩(wěn)定經(jīng)濟的責(zé)任，積極推出有利于經(jīng)濟穩(wěn)定的政策”，傳遞出較大的穩(wěn)增長決心。

　　政府工作報告在財政政策方面著墨較多，定調(diào)積極，政府開支預(yù)算明顯上升，按照2.8%的赤字率計算，支出規(guī)模比去年擴大了2萬億元以上，較去年的政府開支約增長8%，為擴大有效投資做出了諸多安排。貨幣政策方面，“以我為主”、“靈活適度、合理充裕，加大穩(wěn)健貨幣政策的實施力度，推動金融機構(gòu)降低實際貸款利率”，基調(diào)與此前基本一致。

　　綜合政府工作報告中透露出的信號，推薦投資者關(guān)注地產(chǎn)基建穩(wěn)增長產(chǎn)業(yè)鏈，數(shù)字經(jīng)濟、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新基建領(lǐng)域以及高端設(shè)備、原材料、新型儲能、光伏、風(fēng)電等板塊的投資機會。

　　東北證券：市場短期或震蕩上行

　　整體來看，政府工作報告對分母端的影響趨于中性，但分子端相對利好，因此市場趨勢中短期預(yù)計震蕩上行。

　　具體而言，分子端方面，鑒于GDP的5.5%增長目標(biāo)預(yù)期較高，積極的財政政策下后續(xù)基建投資有望發(fā)揮重要積極作用，因此分子端整體趨勢向上。分母端方面，貨幣政策表述較為穩(wěn)健，但并未提及降準(zhǔn)降息的相關(guān)信息，符合市場預(yù)期，整體偏中性。風(fēng)險偏好方面，“雙碳”目標(biāo)政策的不及預(yù)期可能會降低新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險偏好，但基建、科創(chuàng)等板塊受政策利好有望得到提振。

　　配置上，建議投資者重點關(guān)注四大方向。一是固定資產(chǎn)投資方向，推薦關(guān)注交通、水利工程、建筑、房地產(chǎn)行業(yè)。二是數(shù)字經(jīng)濟方向，推薦關(guān)注IT服務(wù)、軟件開發(fā)、消費電子、計算機設(shè)備等行業(yè)。三是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方向，推薦關(guān)注種子、糧食種植行業(yè)。四是民生改善方向，推薦關(guān)注學(xué)前教育、生物制藥等報告明確提及的民生改善方向。

　　粵開證券：把握兩會行情

　　2022年全國兩會已經(jīng)開幕，一般兩會期間的行業(yè)表現(xiàn)與政策方向密切相關(guān)，政策提振除了短期內(nèi)對相關(guān)板塊形成利好催化，帶動板塊情緒炒作之外，從中長期來看，政策支持也有助于帶動行業(yè)景氣上行，推動相關(guān)企業(yè)業(yè)績實現(xiàn)增長。

　　展望后市，建議投資者均衡配置，把握兩會行情，重點關(guān)注政府工作報告提及的數(shù)字經(jīng)濟、醫(yī)藥生物和注冊制相關(guān)受益板塊，同時關(guān)注在今年報告中出現(xiàn)新提法的大消費和專精特新等板塊投資機會。

　　華西證券：A股短期仍將磨底

　　政府工作報告提出GDP增長目標(biāo)5.5%左右，也表明需要將穩(wěn)增長放在更加突出的位置，后續(xù)房地產(chǎn)、新老基建、消費等領(lǐng)域支持政策將密集出臺，有助構(gòu)筑A股底部區(qū)間。

　　不過，由于外部地緣關(guān)系較為緊張，且面臨美聯(lián)儲加息預(yù)期，預(yù)計A股市場短期內(nèi)仍以“反復(fù)磨底”為主，但中長期對A股市場不悲觀。

　　配置方面，短期內(nèi)“穩(wěn)增長”主線仍是主思路。具體到行業(yè)上，建議投資者關(guān)注三條主線：一是政策“穩(wěn)增長”配置品種，如銀行、地產(chǎn)、建材建筑等；二是受益提價預(yù)期的食品飲料、養(yǎng)殖、農(nóng)產(chǎn)品等；三是受益于政策推動的新能源、數(shù)字經(jīng)濟、東數(shù)西算、三農(nóng)等。

　?。菏嵌?圖片編輯：金潔