新三板市值超3.5萬億元

　　截至14日，新三板掛牌公司總數(shù)達9168家，總市值約3.58萬億。截至13日，今年新三板掛牌公司已累計發(fā)行金額884.73億元。高層監(jiān)管機構頻頻發(fā)聲支持新三板發(fā)展，各路資金布局市場。

　　監(jiān)管高層發(fā)聲支持新三板

　　國務院：明確新三板轉板創(chuàng)業(yè)板10月10日國務院提及研究全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌公司轉板創(chuàng)業(yè)板相關制度。這是國務院首次明文提出，新三板掛牌企業(yè)將向創(chuàng)業(yè)板轉板，而不是中小板或主板。

　　長期關注新三板市場的人士看來，這就意味著，靴子終于要落地，新三板轉板機制有望正式推出。眾所周知，由于目前新三板和創(chuàng)業(yè)板市場存在的明顯的估值價差，擬申請創(chuàng)業(yè)板IPO的掛牌企業(yè)就會成為價值投資洼地，這勢必引導機構投資者積極布局新三板，從而帶動新三板交易市場的活躍。

　　證監(jiān)會：改革新三板證監(jiān)會層面全面支持新三板市場發(fā)展的文件即將公布，該份文件包括分層等制度安排。這將是證監(jiān)會層面首次發(fā)文對新三板發(fā)展做出全面部署。

　　證監(jiān)會副主席李超近日表示，要加快多層次資本市場建設，進一步壯大交易所市場，加快完善新三板市場，拓寬服務創(chuàng)新企業(yè)的覆蓋面，暢通創(chuàng)業(yè)投資退出渠道。此外，還將加快資本市場制度創(chuàng)新，進一步完善上市公司股權激勵、投資者回報等機制，加大債券市場品種創(chuàng)新，優(yōu)化支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的軟環(huán)境。

　　發(fā)改委：積極穩(wěn)妥發(fā)展“新三板”市場國家發(fā)改委日前印發(fā)《促進民間投資健康發(fā)展若干政策措施》。為改善民間投資，發(fā)改委指出，拓寬民營企業(yè)直接融資渠道，降低企業(yè)融資成本。支持符合條件的民營企業(yè)發(fā)行債券融資、首次公開發(fā)行上市和再融資，積極推動私募股權投資機構和創(chuàng)業(yè)投資機構規(guī)范發(fā)展，積極穩(wěn)妥發(fā)展“新三板”市場和區(qū)域性股權市場。依法依規(guī)加快民營銀行審批，成熟一家，設立一家，防止一哄而起。

　　股轉系統(tǒng)：按部就班推進各項工作全國股轉系統(tǒng)公司副總經(jīng)理、新聞發(fā)言人隋強近日透露，下一步新三板將研究確定內部分層的基本原則、實施方案和相關制度安排，擇機實施市場內部分層。結合市場分層，探索制度創(chuàng)新，形成差異化的服務和監(jiān)管安排，降低投資人信息收集成本，加大對創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型掛牌公司的重點孵化培育，“這項工作年內啟動”。

　　各路資金布局市場

　　資本系族“圍獵”新三板今年以來，A 股公司向新三板企業(yè)提出收購意向增多。新三板“炒殼運動”背后，資本系族力量不可小覷。在新三板市場，除了海航系，BAT、復星系、聯(lián)想系等都早已經(jīng)在新三板“跑馬圈地”。相關數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，BAT通過直接控股或參與定增的方式參與的新三板企業(yè)已經(jīng)多達三十幾家，海航系旗下也有13家企業(yè)，另外聯(lián)想也持股了多家。

　　還有一種有意思的現(xiàn)象，在新三板市場不乏這樣的案例：十幾家或者七八家公司的實際控制人是同一個名字，他們與海航、復星這些資本系不同，多是一些“財團”囤的殼子。這些掛牌公司門類五花八門?！熬科鋭訖C，有些人待價而沽，有些人會把公司收到子女名下，當作一種禮物或者繼承財產(chǎn)。”程博說。

　　私募集體“伏擊”新三板格上理財最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，有1346家新三板公司的前十大流通股東中出現(xiàn)了私募基金身影，占比約15.2%。其中，有8家百億級私募出現(xiàn)在新三板50家企業(yè)前十大流通股東名單，私募“伏擊”新三板的路線圖逐漸浮出水面。在上述1346家私募重倉的新三板企業(yè)中，有497家企業(yè)被2家及以上私募機構共同持有，而前十大流通股東中出現(xiàn)私募機構最多的前5家企業(yè)分別為康達新能、確成硅化、京冶軸承、華新能源以及宏邦節(jié)水，所處行業(yè)均與環(huán)保新能源有關，其中，確成硅化的前十大流通股東中包括九鼎、朱雀以及紅杉等知名私募。

　　上市公司布局企業(yè)營收及利潤均超新三板平均水平一倍以上數(shù)據(jù)顯示，越來越多的上市公司通過分拆子公司掛牌新三板及參股、控股掛牌企業(yè)來布局新三板市場。根據(jù)資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2016年10月15日，新三板企業(yè)上市公司(包括A股上市和h股上市)位列前十大股東的掛牌公司一共有324家(剔除前十大股東中的做市券商)，其中創(chuàng)新層企業(yè)有61家，285家上市公司位于新三板企業(yè)的前十大股東之列。在324家新三板企業(yè)中，129家屬于信息技術行業(yè)，占比高達40%。與此同時，上市公司參控股公司營業(yè)收入與歸母凈利潤均高于新三板全部掛牌公司平均水平的一倍以上。

　　公募基金有望年內投資新三板從2015年開始，證監(jiān)會和全國股轉系統(tǒng)均多次提到，要引進公募基金投資新三板。據(jù)接近監(jiān)管層的權威人士表示，相關指導文件已經(jīng)醞釀并有望四季度推出。“按照出臺文件-征求意見-落地實施的慣例，半年內推出公募基金投資新三板已經(jīng)可以期待。”

　　隨著未來私募機構參與做市業(yè)務，以及公募資金的到來，新三板做市交易市場將進一步被激活，提升新三板的流動性。業(yè)內人士認為，除了公墓基金之外，不排除保險資金、社保資金、企業(yè)年金，QFII與RQFII可能進入新三板市場，各路資金將陸續(xù)聚攏在新三板。

　　不要用傳統(tǒng)的交易所市場眼光看待新三板市場

　　關于新三板的市場定位，國務院、證監(jiān)會、全國股轉系統(tǒng)歷來強調：新三板是經(jīng)國務院批準，依據(jù)證券法設立的全國性證券交易場所。新三板堅持獨立的市場地位，公司掛牌不是轉板上市的過渡安排。

　　分析認為，新三板市場致力于為企業(yè)提供完善的資本市場服務，并推動企業(yè)實現(xiàn)自身的“基因改造”。為切實服務好創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)，國務院有關部門加強統(tǒng)籌協(xié)調，豐富中小企業(yè)債務融資工具并擴大其規(guī)模，吸引了大批企業(yè)申請在新三板掛牌。

　　新三板被賦予為新興行業(yè)解決直接融資需求的使命。中國經(jīng)濟的活力更多來自于中小微企業(yè)，后者也將為中國未來經(jīng)濟的發(fā)展提供動力。新三板正是承載這一歷史使命的資本平臺。

　　全國股轉系統(tǒng)副總經(jīng)理陳永民則認為，不要用傳統(tǒng)的交易所市場眼光看待新三板市場。如果把投資門檻降到和交易所市場一樣，大量散戶進來，可能很多探索和創(chuàng)新會比較困難。股轉系統(tǒng)這個市場發(fā)展的主要問題不是簡單地降低投資門檻，而是要培養(yǎng)一種新的投資文化，培育出新的投資群體。

　　業(yè)內人士指出，創(chuàng)新層將成為新三板流動性困局破解的‘棋眼’。首先一小批新三板企業(yè)交易活躍、估值提升，帶動更多資金逐步涌入。創(chuàng)新層中的優(yōu)質企業(yè)望迎來一波行情。