本周以來，又有三家新三板掛牌公司公布了到A股上市的方案和進展。截至目前，進入IPO輔導(dǎo)的新三板企業(yè)數(shù)量已經(jīng)達到352家，82家公司的上市申請?zhí)幱谡徍藸顟B(tài)。

　　新三板和A股市場之間巨大的估值差是驅(qū)使掛牌公司浩浩蕩蕩去IPO的主要原因之一。

　　創(chuàng)新層做市企業(yè)天際數(shù)字董事長吳國平對第一財經(jīng)記者表示，同樣行業(yè)、業(yè)績利潤相近的企業(yè)在新三板和在主板估值差異很大，可達25倍之大。這與兩個市場之間資金來源和投資人數(shù)量的差異有關(guān)。“新三板更像是個2B市場，A股市場更像是2B和2C市場，相信通過政策引導(dǎo)，或者接下來可能推出再分層，希望就能夠適當(dāng)縮小兩個市場之間的市值差距?！彼硎尽?/p>

　　中信建投投資銀行董事總經(jīng)理李旭東認為，新三板和主板間估值差異很正常，流動性是一個主要原因。

　　“創(chuàng)新層的市盈率基本上是我們創(chuàng)業(yè)板市盈率的40%左右，這是流動性導(dǎo)致的一個差異。”李旭東告訴第一財經(jīng)記者，隨著主板IPO發(fā)行加速和新三板改革預(yù)期的落實，未來市場估值差會逐漸縮小。

　　對于精選層，他表示，還要看具體的配套措施，如果措施比較到位，流動性提升，那么與主板的估值差就會收窄，但還會持續(xù)存在。

　　“有一些公司在新三板上表現(xiàn)非常不錯，市盈率也比較高。但現(xiàn)在IPO限制市盈率是23倍，即使在市盈率很高的情況下發(fā)行，因為IPO強制發(fā)行25%股份，對于很多掛牌公司的股東來說，會攤薄得比較厲害。這就是跟IPO之間的銜接問題。”李旭東認為，新三板與主板的估值差會給新三板企業(yè)IPO和并購帶來影響。

　　他還指出，上市公司并購掛牌公司也會面臨估值差的問題。目前新三板創(chuàng)新層市盈率接近30倍左右，但上市公司并購非上市公司，平均市盈率在15到20倍左右。對估值的分歧也會影響并購活動。 ：