投資新三板的學(xué)問很大，一不小心可能就入了“坑”。截止2017年9月21日，新三板持續(xù)停牌股票多達(dá)633只，停牌時(shí)間最長高達(dá)685個(gè)交易日，6.5萬投資者進(jìn)退失據(jù)。

　　由于新三板停牌規(guī)則比較簡(jiǎn)單，導(dǎo)致任性停牌現(xiàn)象頻出。有些企業(yè)掛牌不久就停牌，至今未恢復(fù)轉(zhuǎn)讓；一些企業(yè)融資后就停牌，最后干脆直接摘牌等。

　　633只股票持續(xù)停牌 6.5萬戶投資者進(jìn)退失據(jù)

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2017年9月21日，新三板11583只掛牌股票中，共有633只處于連續(xù)停牌狀態(tài)，其中313只股票的連續(xù)停牌不少于90個(gè)交易日，占全部掛牌股票的2.7%。

　　其中，華圖教育、指南針2只股票停牌超過600個(gè)交易日，兩家公司的股東戶數(shù)分別為310戶、400戶。九鼎集團(tuán)、鋼鋼網(wǎng)、北京安鵬、參仙源、百華悅邦、湘佳牧業(yè)()停牌在500至600個(gè)交易日之間，其中九鼎集團(tuán)股東3206戶，百華悅邦股東111戶。

　　據(jù)了解，目前新三板633家處于連續(xù)停牌企業(yè)背后股東多達(dá)65078戶。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，在停牌期間，這些公司股票不能通過股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進(jìn)行交易，這意味著6.5萬戶投資者被“套牢”了。停牌時(shí)間超一年、股東戶數(shù)超100的新三板企業(yè) 從停牌原因看，主要有“重要事項(xiàng)未公告、IPO受理、刊登重要公告、未如期刊登定期報(bào)告”等7類。

　　數(shù)據(jù)顯示，新三板633只持續(xù)停牌股票中，247只股票停牌緣于刊登重要公告，113只股票因?yàn)镮PO受理、105只股票系擬籌劃重大資產(chǎn)重組、84只股票因?yàn)閿M終止掛牌，53只股票因未如期刊登定期報(bào)告、31只股票因重要事項(xiàng)未公告。

　　任性停牌亂象

　　新三板企業(yè)任性停牌，不僅體現(xiàn)在持續(xù)時(shí)間長，還有一些企業(yè)的做法也很任性。

　　有些企業(yè)掛牌后便停牌，如鉅泉光電。鉅泉光電2016年5月3日掛牌新三板，當(dāng)年6月16日便提交上市申請(qǐng)，21日收到證監(jiān)會(huì)許可申請(qǐng)受理通知書后，次日公司股票便暫停轉(zhuǎn)讓，目前連續(xù)停牌長達(dá)310個(gè)交易日。

　　既然要上市，那當(dāng)初掛牌新三板的意義在哪？

　　也有不少企業(yè)選擇融資后停牌。以逸家潔為例，該企業(yè)2016年4月掛牌新三板，5月公布股票發(fā)行方案，8月5000萬募資款到位。12月23日，公司便以籌劃重大事項(xiàng)公司股票停牌，至今該股票連續(xù)停牌長達(dá)192個(gè)交易日。

　　至于逸家潔何時(shí)復(fù)牌，目前未有定論。

　　有意思的是，還有的企業(yè)選擇融資后停牌，持續(xù)停牌后直接摘牌，比如鼎普科技.

　　2015年12月24日，鼎普科技完成掛牌后的唯一一筆融資，以8元/股的價(jià)格募資6800萬元。募資完成6天后，鼎普科技便宣布停牌。當(dāng)年12月31日，鼎普科技以涉及的重大事項(xiàng)尚未完成為由宣布停牌，截至今日該公司持續(xù)停牌長達(dá)307個(gè)交易日。鼎普科技融資情況 長時(shí)間停牌并沒有換來利好消息。今年7月7日，鼎普科技以經(jīng)營戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃及經(jīng)營發(fā)展需要為由，宣布終止新三板掛牌，承諾對(duì)異議股東簽訂回購協(xié)議。

　　公司的承諾，并沒有讓全體股東滿意。7月23日，鼎普科技召開股東大會(huì)，對(duì)摘牌事項(xiàng)進(jìn)行審議，當(dāng)時(shí)表決結(jié)果為： 據(jù)了解，股東大會(huì)鼎普科技實(shí)控人于晴給予異議股東的回購價(jià)為：“不低于異議股東當(dāng)時(shí)取得公司股份時(shí)的成本價(jià)格。”

　　若以成本價(jià)計(jì)算，對(duì)于新進(jìn)來的股東無疑是傷害。東興證券(601198)、意知投資和華昱基金3家投資機(jī)構(gòu)8元股價(jià)進(jìn)來再以8元回購價(jià)退出，看似沒有損失，實(shí)際上6800萬資金從2016年1月鼎普科技停牌至今利息已經(jīng)不少了。

　　鼎普科技并非個(gè)案，查閱84家持續(xù)停牌后直接摘牌的新三板企業(yè)，不乏股東有異議的情況。例如硅海電子，該公司現(xiàn)有股東111人，已知對(duì)摘牌持有異議的股東多達(dá)71名。 ：