[廣證恒生]新三板專題報(bào)告:資本規(guī)劃系列報(bào)告之三
摘要: 2016年赴港上市的內(nèi)地企業(yè)有47家,平均每月有4家企業(yè)到港股上市。到2017年,赴港上市的企業(yè)數(shù)有所減少,共27家。2018年截至3月8日,每月各有1家內(nèi)地企業(yè)赴港上市。2017年后半年,港股市場新
2016年赴港上市的內(nèi)地企業(yè)有47家,平均每月有4家企業(yè)到港股上市。到2017年,赴港上市的企業(yè)數(shù)有所減少,共27家。2018年截至3月8日,每月各有1家內(nèi)地企業(yè)赴港上市。
2017年后半年,港股市場新政不斷:2017年6月16日香港交易所公布框架咨詢文件,擬建議設(shè)立一個(gè)獨(dú)立于主板及創(chuàng)業(yè)板的創(chuàng)新板;2017年12月經(jīng)征詢市場意見,港交所將允許未能通過財(cái)務(wù)資格測試(包括未有收益或盈利記錄)的生物科技公司在港上市,允許擁有不同投票權(quán)架構(gòu)的高增長及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司在港上市。
隨著港股市場新政逐步落地,預(yù)計(jì)國內(nèi)諸多準(zhǔn)備上市的公司將會(huì)把香港市場納入重要的考量。但企業(yè)把去港股IPO納入到資本規(guī)劃的時(shí)候需要考慮到,香港資本市場不同于國內(nèi)市場,赴港上市還要面臨著一定的風(fēng)險(xiǎn),包括發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
【發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)】
IPO募集資金不足:2016年到2018年3月,77家赴港上市的內(nèi)地企業(yè)中,17家企業(yè)首發(fā)募集資金未達(dá)到預(yù)期,占比高達(dá)22.1%。其中首發(fā)募集資金與首發(fā)預(yù)計(jì)募集資金差額最大的是中銀航空租賃(2588.HK),預(yù)計(jì)募資87.4億港元,而實(shí)際募集資金額僅為43.7億港元。
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